# Acțiuni de urmărit în 2023

> Bellwethers, canaries, paradoxes and puzzles

Publicat: 3 ianuarie 2023, 08:48 · Actualizat: 19 august 2026, 02:17 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/actiuni-de-urmarit-in-2023/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/f0bb58de-5081-48c5-9f2a-ebc80a04fc96.webp)

Buna dimineata.  Unhedged începe 2023 simțindu-se destul de bine.  Stocurile nu sunt tocmai ieftine, dar sunt mult mai ieftine decât înainte.  Obligațiunile corporative oferă randamente reale pozitive.  Este posibil ca trezoreriile să nu fi atins fundul, dar partea scurtă te plătește suficient de bine pentru a aștepta.  Configurația poate să nu fie grozavă, dar este mult mai bună decât cea cu care ne-am confruntat acum un an.  Trimiteți-mi un e-mail: robert.armstrong@ft.com Opt acțiuni mari din SUA de urmărit în 2023 Acestea nu sunt alegeri de acțiuni;  Acesta nu este un buletin informativ de consiliere privind stocurile.  Urmează, în schimb, opt acțiuni mari din SUA care arată cu adevărat interesante în 2023. Ele trebuie să facă față unor provocări strategice interesante, să exemplifice tendințele cheie sau să încorporeze incertitudini importante.  Desigur, dacă ați căuta doar cele mai cuprinzătoare barometre ale pieței, ați obține un fel de coș plictisitor de megacaps (Walmart pentru sănătatea consumatorilor de masă; JPMorgan pentru stabilitatea financiară; Exxon pentru piața de energie; și așa mai departe).  Am încercat să fac un pic mai distractiv decât atât. Prețurile energiei Devon Energy au fost, în afară de inflație, cea mai mare poveste de pe piețe anul trecut, iar energia a fost singurul sector care a înregistrat randamente pozitive.  Anul s-a încheiat cu o evoluție fascinantă: prețurile energiei au scăzut brusc, dar stocurile de energie nu au scăzut.  Piața pare să prețuiască o revenire a mărfurilor energetice, iar dacă acest lucru nu se întâmplă, stocurile de energie vor fi afectate.  Nu există o modalitate mai bună de a urmări această dramă decât cu Devon, care este o piesă de pârghie a petrolului.  Acțiunile sale au crescut de aproape șase ori de la jumătatea anului 2020, când țițeiul WTI era la jumătate din nivelul actual.  Cu toate acestea, acțiunile din Devon au păstrat o mare parte din câștigurile lor, deoarece WTI a scăzut de la 120 de dolari la 80 de dolari pe baril.  Dacă prețurile petrolului revin (este greu de prezis!), Devon va fi, de asemenea, parte dintr-o altă dramă.  Vor menține companiile din zona de șist din SUA disciplina capitalului care (cu o oarecare încurajare de la Wall Street) a devenit noua lor ortodoxie?  Strada vrea cash flow liber.  Oamenii de petrol sunt foarte pasionați de numerar, dar le place foarte mult să foreze puțuri.  Meta Meta este fascinantă prin faptul că este prima dintre marile companii de tehnologie din SUA care trece de la un stoc de creștere la unul de valoare.  Sa întâmplat repede.  Raportul său P/E a trecut de la 30 la 11 în doi ani.  Va recunoaște managementul (a se citi: Mark Zuckerberg) că acum este o companie cu creștere lentă?  Va găsi o nouă circumscripție printre investitorii de valoare, pe măsură ce tipurile de creștere se îndreaptă spre ieșiri?  Unhedged a spus deja ce credem că trebuie făcut, dar bănuim că Zuck are idei diferite.  Este greu să te gândești la o companie care a făcut tranziția de la creștere la valoare fără probleme.  Creșterea Walmart a început să se stingă la începutul mileniului, iar stocul său s-a blocat timp de mai bine de un deceniu.  Poate că există istorici de piață care se pot gândi la exemple mai bune? Boston Properties Boston deține clădiri de birouri în centrul orașului.  Sunt prea mulți acum când oamenii lucrează de acasă.  Unele dintre clădiri s-au transformat în zombi.  Prin urmare, prețul acțiunilor din Boston a fost redus la jumătate de la debutul pandemiei de coronavirus.  Analistul UBS Michael Goldsmith rezumă situația din Boston cu un oftat audibil: factorii macro au un impact uriaș asupra elementelor fundamentale, care probabil se vor înrăutăți înainte de a se îmbunătăți.  Aceste vânturi în contra au provocat o încetinire a cererii în sectoarele tehnologiei și științelor vieții, care au fost principalii factori ai cererii în ultimul deceniu.  În același timp, creșterea ratelor dobânzilor conduce la creșterea cheltuielilor cu dobânzi.  Acest lucru face ca investițiile să fie mai puțin atractive și, în unele cazuri, dilutive.  .  .  sunt mai multe întrebări decât răspunsuri la solicitarea biroului.  .  .  Bănuim că investitorii vor trebui să vadă dovezi ale îmbunătățirii cererii înainte de a recompensa stocurile cu un multiplu mai apropiat de nivelurile istorice.  Din perspectiva investitorului, jumătate de reducere este un loc bun de început.  Și dacă există o companie imobiliară de birouri care poate rămâne acolo, probabil că este Boston, care are proprietăți de înaltă calitate în locații grozave.  Dar dacă Boston se clătește și mai mult, înseamnă că sectorul imobiliar de birouri este într-o mizerie pur și simplu îngrozitoare.Invitation Homes O altă companie imobiliară, dar una interesantă dintr-un motiv foarte diferit.  Invitation închiriază aproximativ 75.000 de locuințe unifamiliale.  Cererea a fost incredibil de puternică, gradul de ocupare a fost ridicat, chiriile restante scăzute, iar compania a reușit să majoreze chiriile cu 16% la contractele de închiriere noi în primele trei trimestre ale anului trecut.  Nu va dura pentru totdeauna, dar cât de repede se vor schimba lucrurile?  Stai linistita, Invitatie, daca cineva o face, stie ce va suporta piata.  Piața de valori pare să parieze că creșterea salariilor va încetini și chiriile vor urma: Acțiunile Invitations au revenit la nivelurile de dinainte de pandemie.  Stocul nu a fost niciodată ieftin și încă nu este, cu câștiguri de peste 40 de ori.  Pe de altă parte, ratele ipotecare mai mari ar putea susține cererea de închiriere?  .  Vânzările la aceleași magazine au crescut cu 7,6% în al treilea trimestru;  puțin mai puțin de jumătate a venit din creșterea prețurilor.  Aceasta este o creștere bună, dar mult mai lentă decât în ​​2021. Întrebări interesante: Va rezista cererea pe măsură ce economiile din cauza pandemiei continuă să scadă sau consumatorii înfometați vor scădea?  Mai exact, cererea va continua să țină pasul cu salariile, care reprezintă o treime din costurile lui Chipotle?  Toate acestea devin mai interesante într-o recesiune, având în vedere statutul de „lux accesibil” al lui Chipotle.  La fel ca Invitation Homes, stocul este în scădere, dar nu ieftin.  Disney Industria streaming are o problemă de preț.  Consumatorii iubesc filmele și emisiunile în flux, deoarece este o alegere nelimitată și cu costuri reduse.  Totuși, economia e nasol, cel puțin în comparație cu ceea ce s-a întâmplat înainte, pentru oamenii care fac filme și spectacole.  Industria televiziunii începe să semene cu ceea ce a fost în istorie industria companiilor aeriene: consumatorii captează cea mai mare parte a valorii acesteia.  o reducere masivă, urâtă a capacității, din care au ieșit niște jucători profitabili (dar nu foarte profitabili).  Acțiunile Disney, Warner Brothers, Netflix și Paramount au scăzut cu cel puțin dublu față de piața de anul trecut.  Nu sunt sigur dacă mizeria s-a terminat.  Disney are cel mai bun conținut și cea mai puternică poziție financiară pentru a începe să găsească o soluție.  Va fi distractiv să-i vezi încercând să rezolve această mizerie.  Caterpillar Un indicator [economic](https://news24.ro/stiri/economie/) simplu, deosebit de util datorită expunerii sale semnificative față de China și sectorul imobiliar chinez.  În acest moment, totuși, există o întorsătură interesantă: această acțiune ciclică nu a primit reamintirea că ciclul se întoarce.  Acțiunile au crescut cu 16% anul trecut, iar rezultatele sale au fost extraordinar de puternice.  Situația seamănă cu decalajul dintre prețurile petrolului și prețurile stocurilor de petrol.  Fie Unhedged, cât și majoritatea celorlalți oameni greșesc cu privire la traiectoria economiei mondiale, fie prețul acțiunilor Cat trebuie să scadă.  OZK Bank Vrei o bancă care să-ți spună cum merge economia SUA?  JPMorgan Chase, Bank of America și altele asemenea sunt prea mari, prea diverse și prea globale pentru a vă oferi un semnal major.  Ceea ce ai nevoie este o bancă medie, bună, sensibilă la rate, cu multă expunere imobiliară comercială, pentru că majoritatea creditelor pentru [afaceri](https://news24.ro/stiri/business/) mici și mijlocii sunt mai mult sau mai puțin credite pentru locuințe.  Este greu să găsești o bancă de dimensiuni decente cu mai multe împrumuturi imobiliare comerciale decât OZK - aproape 70% din împrumuturile sale sunt în imobiliare comerciale, răspândite în toată țara.  Dacă aveți o viziune contrarie optimistă asupra economiei SUA sau, alternativ, căutați un canar în mina de cărbune cu rata implicită, OZK este interesant.  Suntem foarte curioși despre ce anume urmăresc cititorii de acțiuni.  Știi cum să ne găsești.  O lectură bună. Un motiv bun împotriva trimiterii de oameni pe Marte.  Mulțumesc lui Tyler Cowen pentru pont.

Sursa: www.ft.com