# Advent/Maxar: când LBO își pierde influența

> Making large equity investments in a single company can be a risky strategy

Publicat: 16 decembrie 2022, 20:24 · Actualizat: 19 august 2026, 02:04 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/advent-maxar-cand-lbo-isi-pierde-influenta/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2022/12/5b863565-37f7-453a-af10-f5a49673fd4a.webp)

În zilele noastre, achizițiile cu efect de levier implică mult mai puțin efect de levier.  Creșterea ratelor dobânzilor a pus o presiune pe piața datoriilor.  Firmele de capital privat care se bazează pe împrumuturi cu efect de levier pentru a finanța achizițiile se luptă acum să găsească bănci care să se angajeze să finanțeze în condiții atractive.

Drept urmare, o industrie cunoscută pentru utilizarea datoriei pentru a crește randamentele și-a schimbat tactica.  Unii retrag oferte.  Alții, precum Advent International, acumulează mai multe capitaluri proprii pentru a încheia tranzacții.  Advent a convenit vineri să cumpere proprietarul și operatorul de sateliți Maxar Technologies pentru 6,4 miliarde de dolari, inclusiv datoria.

Oferta în numerar de 53 de dolari pe acțiune a Advent evaluează capitalul Maxar la 4 miliarde de dolari.  Cu toate acestea, investește 3,1 miliarde de dolari capital propriu în tranzacție.  Un alt investitor, British Columbia Investment Management Corporation, va contribui cu un capital suplimentar de 1 miliard de dolari.

Efectuarea de investiții mari de capital într-o singură companie poate fi o strategie pervers riscantă.  Fără efect de levier, obținerea tipului de rentabilitate de două cifre cu care sunt obișnuiți investitorii PE devine mai dificilă.  În plus, Adventul abia dacă face o înțelegere.  Războiul din Ucraina a făcut din stocurile legate de apărare un sector fierbinte.  Advent a oferit o primă de 137% peste prețul mediu trimestrial al acțiunilor Maxar.

Adventul poate înlocui întotdeauna o parte din capitalul propriu cu datorii la o dată ulterioară.  Dar poate trebuie să așteptați puțin.  Doar 70,6 miliarde de dolari împrumuturi pentru achiziții cu efect de levier au fost emise în primele nouă luni ale anului 2022, o scădere cu 44% față de anul trecut, potrivit Leveraged Commentary & Data.

Băncile sunt puțin dispuse să finanțeze cumpărări cu efect de levier.  Multe pierderi mari la împrumuturi care au avut loc pentru achiziții, cum ar fi Citrix Systems și Twitter, dar care s-au luptat ulterior să descarce.

Luați în considerare că randamentele noilor emisiuni LBO s-au dublat cu peste 9,6% în acest an.  Piața creditelor private, care ocolește băncile și piața obligațiunilor nedorite, oferă o altă opțiune.  Dar aceste împrumuturi sunt și costisitoare.  Capitalul privat nu se poate baza pe datorii ieftine pentru a pierde profit.  Mai multe vești proaste pentru fluxul de [afaceri](https://news24.ro/stiri/business/).

*Dacă sunteți abonat și doriți să primiți alerte când articolele Lex sunt publicate, faceți clic pe butonul „Adăugați la myFT”, care apare în partea de sus a acestei pagini, deasupra titlului.*



Sursa: www.ft.com