# Banca Japoniei este sub presiune pentru următoarea mișcare, pe măsură ce randamentele obligațiunilor și yenul cresc

> Recent policy tweaks seen as failing to restore order to government debt market

Publicat: 13 ianuarie 2023, 10:00 · Actualizat: 19 august 2026, 02:29 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/banca-japoniei-este-sub-presiune-pentru-urmatoarea-miscare-pe-masura-ce-randamentele-obligatiunilor-si-yenul-cresc/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/8068fe79-b6e0-412f-b286-810609a13c86.webp)

Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze pe termen lung și ale yenului au crescut vineri, deoarece piețele au crescut presiunea asupra băncii centrale pentru a ajusta în continuare un principiu cheie al politicii sale monetare ultra-ușoare.  Analiştii au spus că mişcările bruşte au subliniat disfuncţionalitatea din ce în ce mai adâncă pe piaţa obligaţiunilor guvernamentale japoneză în ultima lună şi a crescut incertitudinea înaintea reuniunii consiliului de administraţie a Băncii Japoniei de săptămâna viitoare.  Comercianții din Tokyo au descris extinderea gamei de rezultate posibile ale evenimentului de două zile drept „brutală” pentru investitorii obișnuiți cu un deceniu de predictibilitate sub agenda de relaxare cantitativă a guvernatorului Haruhiko Kuroda.  Banca centrală și-a revizuit luna trecută măsurile de control ale curbei randamentelor, promițând că va restabili ordinea pe piața de obligațiuni guvernamentale din Japonia, care a fost distorsionată de programul de cumpărare de obligațiuni al BoJ.  intervalul în care obligațiunile pot fluctua — a produs mai multă volatilitate în ultimele săptămâni, provocând BoJ să-și revizuiască în continuare polul înghețat.  Randamentul pe 10 ani a urcat pentru scurt timp peste 0,53% după deschiderea pieței la Tokyo vineri, depășind noul plafon de 0,50% stabilit de BoJ și atingând cel mai ridicat nivel din iunie 2015. Yenul a atins 128,66 față de dolarul american, cel mai mare nivel în peste șapte luni.  Takeshi Yamaguchi, economist-șef japonez la Morgan Stanley, a declarat că cadrul YCC creat de BoJ ar putea fi văzut ca un joc între banca centrală și piețe, care depinde de încrederea investitorilor în sistem.
![Grafic liniar al randamentului obligațiunilor de stat japoneze pe 10 ani (%) care arată randamente în creștere înainte de reuniunea BoJ](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2F4c93caa0-930f-11ed-9528-a7f8bed2376d-standard.png?dpr=1&fit=scale-down&quality=highest&source=next&width=700)
„Schimbarea bruscă din decembrie ar putea afecta încrederea participanților de pe piață în comunicarea BoJ și sustenabilitatea YCC”, a spus Yamaguchi.  atunci", a spus el. Economistul Citigroup Kiichi Murashima a prezis că Kuroda va ridica măsurile de control ale curbei randamentului ale BoJ atunci când factorii de decizie bănci se vor întâlni marți și miercuri. Ultima lună arată mai rău decât se aștepta, așa că pare logic că ajustările viitoare ale politicii ar putea avea devin inevitabile", a spus el. "Poate că BoJ nu se aștepta ca condițiile să devină atât de proaste, dar acum sunt ținuți ostatici de logica lor că ar acționa pentru a îmbunătăți funcționarea pieței." Pentru Kuroda, întâlnirea de [politic](https://news24.ro/stiri/politic/)ă monetară de săptămâna viitoare va fi penultimul înainte de a demisiona în aprilie Acest lucru a alimentat, de asemenea, speculațiile pieței că va pune capăt cadrului YCC pentru a ușura tranziția către succesorul său Ajustări, dacă este necesar, BoJ a uimit piețele în decembrie anunțând că va  bbeb a permis ca randamentele obligațiunilor pe 10 ani să fluctueze cu 0,5 puncte procentuale peste sau sub ținta sa zero, înlocuind banda anterioară de 0,25 puncte procentuale.  A menținut ratele dobânzilor overnight la minus 0,1%.  De atunci, piețele au contestat afirmația lui Kuroda conform căreia banca centrală nu și-a înăsprit politica monetară, forțând BoJ să cheltuiască zeci de trilioane de yeni pentru achiziții neprogramate de obligațiuni guvernamentale pentru a controla o creștere a randamentelor. căzut.  Nu există nicio posibilitate ca acest lucru să nu se înăsprească", a declarat Masamichi Adachi, economist-șef la UBS din Japonia. Cu toate acestea, el a adăugat că BoJ este puțin probabil să ia măsuri mai îndrăznețe pentru a-și înăspri politica, dacă nu există atât o schimbare materială în perspectiva inflației din Japonia, cât și dovezi. de accelerare a majorărilor salariale

![](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd1e00ek4ebabms.cloudfront.net%2Fproduction%2Fc58e2c44-2699-4c23-8c3a-ed3b730699d0.jpg?source=next&fit=scale-down&dpr=2&width=240)

		Inflația de bază a țării, care nu include prețurile volatile la alimente proaspete, a atins 3,7% în noiembrie, cea mai mare din ultimii 41 de ani.  Unele companii mari, precum Fast Retailing, care deține Uniqlo, au dezvăluit creșteri substanțiale ale salariilor, dar economiștii rămân împărțiți dacă aceste mișcări vor fi suficient de susținute pentru a crea un ciclu de creștere a salariilor, a consumului și a prețurilor.  Piețele JGB stabilesc prețul nu numai pentru a pune capăt ratelor negative ale dobânzilor, ci și a creșterilor ulterioare ale dobânzilor”, a spus Matsuzawa.

Sursa: www.ft.com