# Comercianții de obligațiuni se pregătesc să testeze BoJ înainte de a lua o decizie politică cheie

> Expectation grows among investors that Haruhiko Kuroda could scrap yield curve control measures

Publicat: 15 ianuarie 2023, 11:35 · Actualizat: 19 august 2026, 02:30 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/comerciantii-de-obligatiuni-se-pregatesc-sa-testeze-boj-inainte-de-a-lua-o-decizie-politica-cheie/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/065ddfb2-4725-42ca-98b5-e444e866401e.webp)

Comercianții au avertizat că piețele de obligațiuni și de valută se vor confrunta cu o săptămână de turbulențe, când Banca Japoniei se va întruni pentru ultima dată înainte de numirea unui nou guvernator și se confruntă cu presiuni crescânde pentru a abandona politica de control a randamentelor.  Reuniunea de două zile de [politic](https://news24.ro/stiri/politic/)ă monetară va avea loc marți și miercuri.  Piețele iau în considerare ramificațiile îndepărtării permanente a Japoniei de politicile ultra-acomodative care i-au definit lupta de 20 de ani împotriva deflației și au făcut-o o sursă globală ieftină de finanțare.  Banca a cheltuit aproximativ 5% din venitul intern brut al Japoniei pentru a-și apăra ținta de rentabilitate doar în ultima lună.  Analiştii au spus că probabilitatea unui anunţ major la întâlnirea din această săptămână a crescut, deoarece Haruhiko Kuroda urmează să demisioneze în aprilie, după o perioadă record de 10 ani ca guvernator al BoJ.  Această întâlnire este de fapt ultima ocazie de a-și cristaliza moștenirea.  Comercianții au în vedere trei posibile rezultate pentru calea politicii băncii.  Într-un scenariu, banca centrală a redus și mai mult plafonul țintă pentru obligațiunile de stat japoneze de referință pe 10 ani, o tactică pe care a adoptat-o ​​în decembrie pentru a aborda disfuncționalitatea pieței.  BoJ a uimit investitorii luna trecută, anunțând că va permite randamentelor obligațiunilor pe 10 ani să plutească cu 0,5 puncte procentuale peste sau sub ținta sa zero, înlocuind intervalul anterior de 0,25 puncte procentuale.  Investitorii au sfidat de atunci hotărârea lui Kuroda, randamentele JGB-ului pe 10 ani crescând peste intervalul țintă la 0,53% vineri.  Masatoshi Kikuchi, strateg șef de acțiuni la Mizuho Securities, a declarat înainte de întâlnirea din această săptămână, situația este „coaptă” pentru o vânzare tactică a JGB de către fondurile speculative macro de peste mări care au beneficiat de controlul revizuit al curbei randamentelor de către BoJ în decembrie.  Banca a cheltuit un total de 27 de trilioane de yeni (211 miliarde de dolari) pentru achiziții record de obligațiuni pentru a apăra plafonul nou stabilit.  Banca deține aproximativ jumătate din piața JGB datorită politicii sale YCC, care a început în 2016. Economiștii au spus că banca centrală și-ar putea dubla mișcarea din decembrie și ar putea ridica plafonul randamentului pe 10 ani la 0,75% sau până la 1%.  Koichi Sugisaki, macrostrategist la Morgan Stanley MUFG, a declarat că extinderea YCC ar trebui să ușureze presiunea asupra BoJ pentru a continua să cumpere obligațiuni grele, estimând că randamentul JGB pe 10 ani ar trebui, în condiții normale, să se tranzacționeze în jurul valorii de 0,58%, în timp ce pe 10 randamentul pe Trezoreria SUA pe 3 ani este de 3,5%.  Economiștii Citigroup au prezis un al doilea scenariu, în care BoJ ar abandona cu totul YCC.  Făcând acest lucru, Kuroda ar fi scutit de această sarcină succesorul său încă nenumit.

![](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd1e00ek4ebabms.cloudfront.net%2Fproduction%2F8068fe79-b6e0-412f-b286-810609a13c86.jpg?source=next&fit=scale-down&dpr=2&width=240)

		„Se pare că este mai bine să facem o intervenție chirurgicală majoră sub vechiul regim, astfel încât noul guvernator să poată conduce managementul politicii cu mai multă libertate din aprilie”, a spus economistul Citigroup Kiichi Murashima.  Al treilea scenariu, susținut de economiștii UBS și Nomura, prevede că BoJ nu face nicio modificare a politicii sale, luând o poziție de așteptare până când piețele vor digera pe deplin impactul revizuirii sale din decembrie.  Pentru ca BoJ să încheie oficial YCC, trebuie să ajungă la un punct în care o inflație de 2% este sustenabilă și, atunci când se întâmplă asta, înseamnă, de asemenea, că ratele negative ale dobânzilor nu vor mai fi necesare”, a declarat Naka Matsuzawa, șeful macro-ului Japan Nomura. strateg „Pare aproape imposibil să punem în aplicare toată această logică până la întâlnirea din această săptămână”.

Sursa: www.ft.com