# Criza energetică perturbă Kepco și piața locală a datoriilor

> South Korean utility resorts to bumper bond issuance as it struggles to cope with rising costs

Publicat: 15 ianuarie 2023, 09:12 · Actualizat: 19 august 2026, 02:30 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/criza-energetica-perturba-kepco-si-piata-locala-a-datoriilor/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/2aa3dcc7-d44a-4fb3-a83f-292fbd0ab212.webp)

Monopolul de stat al energiei electrice din Coreea de Sud, Kepco, a anunțat luna trecută cea mai mare creștere trimestrială a prețurilor din ultimii 40 de ani, deoarece tulburările de pe piețele globale de energie amenință un pilon central al modelului de export intern care a construit Samsung, LG și Hyundai.  A fost cel mai recent semn al unei crize care a zguduit și piața de obligațiuni a țării, care a fost nevoită să absoarbă o sumă record de emisiuni de datorii, deoarece Kepco, care se bazează pe combustibili fosili importați, încearcă să țină pasul cu creșterea prețurilor la energie.  Efectele creșterii prețurilor în urma invaziei pe scară largă a Ucrainei de către Rusia anul trecut au fost exacerbate de o scădere bruscă a valorii wonului coreean față de dolar, din cauza înăspririi politicii monetare de către Rezerva Federală.  Kepco, care a emis obligațiuni în valoare de 17 miliarde de dolari pe an anul trecut, este de așteptat să înregistreze o pierdere netă de 30 de trilioane de woni (24 de miliarde de dolari), potrivit ministrului sud-coreean al comerțului, industriei și energiei. ) în 2022, în comparație cu o pierdere de 6. trilioane câștigate în 2021. Timp de zeci de ani, utilitatea a jucat un rol vital în furnizarea de energie ieftină industriei coreene.  Dar acest model este amenințat din cauza creșterii costurilor, a slăbirii monedei și a presiunii corporative și activiste pentru o tranziție energetică mai rapidă.  -beom, care a ocupat funcția de prim-viceministru la Ministerul Economiei și Finanțelor din Coreea de Sud între 2019 și 2021. În cadrul întâlnirii s-a convenit majorarea plafonului datoriei companiei la maximum de șase ori capitalul propriu, față de un raport anterior de două la unu.  Întâlnirea a respins inițial o propunere de creștere a plafonului datoriei, ceea ce a determinat Kepco să avertizeze asupra riscului sistemic pentru [economie](https://news24.ro/stiri/economie/).  „Fără creșterea plafonului pentru obligațiunile corporative, nu vom putea cumpăra energie electrică sau rambursăm împrumuturile existente”, a declarat Kepco într-o declarație după începerea deciziei Adunării Naționale la începutul lunii decembrie de a nu ridica plafonul datoriei.  „Acest lucru ar putea duce la o criză [economic](https://news24.ro/stiri/economie/)ă națională cu întreruperea furnizării de energie electrică și paralizarea pieței de energie electrică”.  Moody's a remarcat că cea mai recentă creștere a ratei „nu este suficientă pentru a compensa pe deplin creșterea costurilor la combustibil.  .  .  deoarece seria majorărilor de tarife din aprilie 2022 rămâne în continuare sub creșterea costurilor de intrare ale Kepco”.  El a adăugat, totuși, că „creșterea tarifului – împreună cu creșterea limitei de emitere a obligațiunilor Kepco – indică angajamentul guvernului coreean de a preveni valorile financiare ale companiei să rămână slabe pentru o perioadă lungă și de a se asigura că compania menține canale solide de finanțare.  pozitie financiară.  Moody's evaluează ratingul de credit pe termen lung al companiei la Aa2, același rating de credit suveran pentru obligațiunile guvernamentale sud-coreene.  Ratingul este cu șase trepte peste ratingul său de bază de credit de baa2, pe care Moody's îl atribuie „evaluării noastre de [Kepco’s] probabilitate foarte mare de sprijin extraordinar din partea guvernului Coreei și un nivel foarte ridicat de dependență de acesta, dacă este necesar”.  În ciuda faptului că au un profil de risc implicit identic, obligațiunile Kepco au început să ofere un spread sănătos pe datoria suverană sud-coreeană anul trecut, o anomalie pe care comercianții de obligațiuni o atribuie îngrijorărilor cu privire la puterea garanțiilor guvernamentale după ce o municipalitate locală coreeană a sugerat în septembrie că va renunța la o garanție pentru datoriile unui dezvoltator de parcuri tematice Legoland.  Randamentul obligațiunilor pe trei ani al Kepco a atins 5,9% în octombrie, în comparație cu randamentul obligațiunilor suverane coreene pe trei ani de aproximativ 4,3% în același timp, potrivit Korea Securities Depository.  Randamentul obligațiunilor Kepco pe trei ani a fost de 4,5% în prima săptămână a lunii ianuarie a acestui an, comparativ cu 3,42% în aceeași perioadă a anului 2022. Ei și-au dat seama că chiar și obligațiunile garantate de un [guvern](https://news24.ro/stiri/politic/) provincial ar putea dispărea”, a spus Choi Jae. -hyung, un comerciant de obligațiuni la Hanwha Investment & Securities din Seul. „Nimeni nu crede cu adevărat că Kepco ar putea să-și plătească datoriile, dar obligațiunile emise de companiile pe care le administrează nu sunt lichide, precum obligațiunile de stat, așa că Kepco trebuie să ofere mai multe randamente", a adăugat Choi. Ca răspuns la criza lichidității, [guvernul](https://news24.ro/stiri/politic/) coreean a anunțat un pachet de 50 de tone de woni în octombrie anul trecut pentru a sprijini piețele să cumpere o gamă largă de obligațiuni și titluri comerciale pentru a stabiliza piața.

![](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd1e00ek4ebabms.cloudfront.net%2Fproduction%2Ffd27ea65-3987-409d-a5a2-e08c5900bedc.jpg?source=next&fit=scale-down&dpr=2&width=240)

		Banca Coreei a lansat, de asemenea, un program temporar de cumpărare de obligațiuni în valoare de Won6tn, în timp ce băncile locale s-au angajat, de asemenea, să contribuie cu miliarde de dolari pentru a cumpăra datorii corporative.  În ciuda sprijinului guvernului, analiștii se așteaptă ca randamentele să rămână ridicate.  „Strângerea financiară de pe piața datoriilor corporative s-a atenuat acum datorită răspunsului guvernului”, a scris Min Joo Kang, economist senior pentru Coreea de Sud și Japonia la ING, într-o notă săptămâna trecută.  „Dar este de așteptat să reapară pe măsură ce emisiunea de obligațiuni corporative crește la începutul anului și pe măsură ce ratele ridicate ale dobânzilor continuă.”  durabilă", a declarat Park Chong-hoon, șeful de cercetare la Standard Chartered din Seul. "Însășurarea pieței de credit va continua, de asemenea, dacă Banca Coreei nu începe să reducă ratele dobânzilor", a spus el. BoK și-a majorat rata oficială cu 25 de puncte de bază pentru 3,5%, dar economiștii prevăd că ciclul de înăsprire ar putea ajunge la sfârșit.

Sursa: www.ft.com