# Cum a schimbat SPDR peisajul investițional

> Thirty years ago, the ETF was launched to give investors a new way to gain exposure to markets

Publicat: 28 ianuarie 2023, 13:14 · Actualizat: 19 august 2026, 02:40 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/cum-a-schimbat-spdr-peisajul-investitional/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/6d9d5bfc-ba0d-43e8-8dd0-7f798de6113f.webp)

Imaginați-vă decorul: Bill Clinton este președinte al SUA de puțin peste o săptămână, blugii se poartă largi, iar Whitney Houston este în fruntea topurilor cu *I Will Always Love You.*

Este anul 1993 și o mare schimbare în piețele financiare și în gestionarea fondurilor este lansată prin ridicarea unui păianjen gonflabil uriaș deasupra sălii de tranzacționare a Bursei Americane de Valori din centrul Manhattanului.

Cascadoria urma să marcheze debutul, în urmă cu 30 de ani, al S&P 500 Depository Receipt, sau SPDR, al State Street Global Advisors, la 29 ianuarie 1993. Nu a fost primul fond tranzacționat la bursă - a existat unul canadian lansat la Bursa din Toronto în 1990. Dar SPDR a fost cel care a declanșat dezvoltarea uriașei industrii a ETF-urilor și a deschis calea de atunci.

Rețeaua de ETF-uri listate în SUA valorează acum 6,5 miliarde de dolari, potrivit SSGA. Aceasta reprezintă aproximativ două treimi din totalul global. Iar fondul inițial al SSGA este în continuare cel mai mare, cu 355 de miliarde de dolari. Activitatea în SPY - ticker-ul său - este și mai impresionantă: o medie de 39 de miliarde de dolari în tranzacții zilnice, iar spre sfârșitul anului trecut, volumul său a fost de aproape trei ori mai mare decât cel al puternicului Apple. Altfel spus, mai mult de jumătate din toate componentele S&P 500 valorează fiecare mai puțin decât volumul de tranzacționare al SPY într-o zi obișnuită. Un sondaj SSGA a constatat că 40% dintre investitori declară că dețin un ETF în portofoliul lor.

SPDR a rămas un minnow financiar timp de ani de zile după lansare în comparație cu dimensiunea universului fondurilor mutuale. Fondurile mutuale erau atunci - și încă sunt - mastodontul industriei de investiții. Dar SPDR și ETF-urile ofereau ceva diferit. În 1993, Boston Herald a descris noul produs ca fiind "parțial acțiuni, parțial fond mutual, parțial produs de indice, parțial S&P 500".

Fiind tranzacționate la bursă, ele permit investitorilor să cumpere și să vândă unități în timpul zilei de tranzacționare, în timp ce rivalii lor ofereau un singur preț după închiderea fiecărei zile. De asemenea, nou-veniții percep o fracțiune din comisioanele cerute de societățile mutuale și suportă mai puține taxe.

A fost nevoie de timp pentru ca aceste avantaje fiscale să atragă comercianții frecvenți, pentru care sunt cele mai utile - și pentru ca investitorii profesioniști să realizeze că ETF-urile ar putea funcționa pentru ei ca instrumente de tranzacționare și de acoperire a riscurilor, precum și ca vehicul de investiții ieftine pentru investitorii de rând, așa cum au fost concepute. Dar, de atunci, industria a crescut ca un tăvălug.

Unul dintre motive este capacitatea furnizorilor de fonduri de a inova, lansând o multitudine de ETF-uri care permit investitorilor să obțină expunere la o gamă largă de active, inclusiv mărfuri și obligațiuni corporative. Există chiar și ETF-uri concepute pentru a fi utilizate ca instrumente de tranzacționare pe termen scurt, oferind un efect de levier suplimentar pentru pariuri pozitive și negative.

Pentru cei din industrie, cerul rămâne limita. La un eveniment care a marcat aniversarea din 1993, săptămâna trecută, Sue Thompson, șefa de distribuție a SSGA pentru fondurile tranzacționate la bursă SPDR în America, a sugerat că ar putea fi creat în cele din urmă un ETF de capital privat. "Amintiți-vă că "nu se poate face" a fost ceea ce au crezut oamenii despre ETF-urile pentru aur și pentru obligațiunile cu randament ridicat", a spus ea.

Industria se bucură, de asemenea, de o altă tendință care îi justifică succesul: un număr din ce în ce mai mare de fonduri mutuale sunt convertite în ETF-uri.

Aproximativ 35 de fonduri, cu o valoare totală de 55 miliarde de dolari, au făcut această trecere în ultimii doi ani, potrivit Morningstar. Conversiile urmează unei modificări a regulilor de la Securities and Exchange Commission în 2020, care a redus costurile și a ușurat dificultățile acestei mutări.

Boutique-ul californian Guinness Atkinson a fost primul în martie 2021 și nume mai mari au urmat, inclusiv fonduri oferite de JPMorgan, Neuberger Berman și Franklin Templeton. Titanul fondurilor mutuale Fidelity este în curs de a converti șase fonduri.

"Se pare că acum sunt întrebat despre conceptul de conversie cel puțin o dată pe săptămână în fiecare săptămână, comparativ cu o dată pe lună nu cu mult timp în urmă", a declarat Richard Kerr, partener și specialist în fonduri la firma de avocatură K&L Gates.

În ciuda succesului ETF-urilor și a recentelor conversii, acestea sunt încă în urma universului fondurilor mutuale din SUA ca mărime. Fondurile mutuale au gestionat aproximativ 27 de miliarde de dolari de active la sfârșitul anului 2021, potrivit organismului industrial Investment Company Institute. Cu toate acestea, ETF-urile au o creștere mai rapidă.

Luați-le pe cele de acțiuni. Intrările nete în acestea au contrastat cu ieșirile de la rivalii lor din fonduri mutuale în fiecare an începând cu 2006, conform cercetării Bank of America. Fluxurile de intrări de peste 500 de miliarde de dolari anul trecut în SUA au fost al doilea cel mai bun nivel înregistrat vreodată, în ciuda faptului că S&P 500 a suferit cel mai prost an din 2008, pierzând 19 procente.

La rata de creștere relativă de anul trecut, ETF-urile de acțiuni ar putea depăși fondurile mutuale până în 2036, crede BofA. O accelerare bruscă a conversiilor ar putea schimba acest ritm. Cea mai recentă tendință de schimbare a fondurilor mutuale nu face decât să amplifice cât de departe au ajuns nou-veniții.

*jennifer.hughes@ft.com*



Sursa: www.ft.com