# Cum să fii optimist pe piețe

> After a grim 2022, the case for rebuilding portfolios with stocks that have been beaten down in value

Publicat: 7 ianuarie 2023, 01:13 · Actualizat: 19 august 2026, 02:22 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/cum-sa-fii-optimist-pe-piete/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/713bd33e-b4d0-456f-a7bd-46d02c13e3d5.webp)

Dacă investitorii vor să învețe ceva din experiența sumbru pe piețe a anului 2022, ar trebui să fie Cum să fii optimist.  Nu este ușor, mai ales având în vedere știrile negative repetate de anul trecut despre, ei bine, tot ceea ce contează pentru prețurile activelor, inclusiv inflația, politica băncii centrale și geopolitica pentru a numi trei dintre cei mai importanți factori.  Dar nu merită să fii nefericit.  După cum, din păcate, ni se reamintește adesea, viața este pur și simplu prea scurtă.  Deci, iată ghidul meu neștiințific.  În primul rând, îndrăzneala speranței este pentru proști.  Una dintre cele mai consistente caracteristici ale anului 2022 a fost efortul repetat de a vedea o pauză în nori acolo unde nu există.  Din când în când - în martie, iunie și octombrie - cei cu o dispoziție inexplicabil de veselă au crezut că ar putea vedea semne că Rezerva Federală ar putea face exact opusul a ceea ce a spus în mod constant de-a lungul anului trecut și să cedeze interesului său. rata crește.  Rezultatul a fost o serie de raliuri nefericite ale pieței ursoaice – creșteri ale activelor riscante încorporate pe piețe mari și în scădere abruptă.  Analiza lui Goldman Sachs de anul trecut arată că aceste trei raliuri au fost fiecare dintre cele mai mari de acest fel din acțiunile globale din 1981 și cele mai durabile.  Unele aspecte tehnice dificile se aplică aici;  saltul din vară s-a datorat mult mai mult investitorilor pe termen scurt care au renunțat la pariuri negative decât investitorilor ciudat de optimiști care au decis că era timpul să cumpere.  Cu toate acestea, tiparul rămâne.  Pentru că?  „Oamenii sunt super depresivi de 10 luni.  Nu mai suportă, așa că încearcă să fie mai optimiști.  Este atât de simplu", spune Greg Peters, co-șef de investiții la PGIM Fixed Income. "Este o speranță falsă, din când în când. Speranța moare ultima."  Pare o risipă de energie.  Nu fi super dezamăgit.  Desigur, este ușor să fii înțelept în retrospectivă, dar unii participanți la piață spun că nu au căzut niciodată în speranțe false în primul rând.  „Convingerea mea este că piețele sunt imprevizibile de cele mai multe ori”, spune Andrew Pease, șeful strategiei de investiții la Russell Investments.  Rarele momente în care sunt previzibile, spune ea, sunt când au destulă dureri pentru ca să fie timpul să închidă o afacere.  „Trebuie să identificăm momentele în care oamenii suferă.  Ultima dată când s-a întâmplat în mod clar a fost în martie 2020”, spune el, când spread-urile de credit și proxy-ul indicelui Vix pentru nivelurile de stres la acțiuni s-au lărgit. [last year] a fost întotdeauna nr.  Am văzut câteva mișcări mari ale pieței, dar nu și indicatorii de panică cu adevărat importanți.  „Deci, aceasta este opțiunea unu. Așteaptă durerea reală. Opțiunea a doua este să îmbrățișezi durerea, mai ales dacă de fapt nu ai altă opțiune.” Alex Umansky, manager de portofoliu la firma de investiții de 48 de miliarde de dolari Baron Capital, se află în acea arena. fonduri este Fondul Baron Global Advantage, axat pe acțiunile tehnologice, care a scăzut cu 50% și ceva anul trecut. „Ne așteptam cu siguranță la o retragere, dar dimensiunea, viteza și violența acesteia au fost puțin surprinzătoare”, spune el. , cu puțină subestimare, dar fără autocompătimire. În mod direct, el spune: „Suntem ceea ce suntem.” Este un fond de creștere. A lovit o perioadă dificilă, dar pentru el spune că cel mai înfricoșător moment a fost recuperarea masivă a 2020. „Au venit atât de mulți [bani](https://news24.ro/stiri/bani/)” încât a trebuit să-și extindă numărul de companii din portofoliul său de la standardul de la 40 la 50 până în anii 1960: teritoriu inconfortabil.” Sta.  Pierdeam somnul la sfârșitul anului 2020, începutul lui 2021, pentru că [banii](https://news24.ro/stiri/bani/) intrau și nu puteam cumpăra nimic la un preț bun, așa că a trebuit să facem compromisuri în ceea ce privește calitatea sau prețul”, spune el.  Acum, însă, „totul este la vânzare.  Este ca și cum ai merge la un magazin Louis Vuitton și există o reducere de 50%.  Acea reducere s-ar putea extinde la 70 la sută, recunoaște el.  Cu toate acestea, dacă credeți în procesul dvs., acesta reprezintă o valoare și o modalitate de a rezista furtunii.  Ultima opțiune este să-ți spui în continuare că ești pregătit pentru asta pe termen lung.  John Bilton, șeful strategiei globale pentru mai multe active la JPMorgan Asset Management, admite deschis că 2022 a fost un dezastru, deoarece acțiunile au scăzut și rețeaua de siguranță tipică a obligațiunilor a eșuat.  Dar, spune el, „dacă stai prea mult în buncăr pierzi când praful se așează.  .  .  Este cu adevărat, foarte important să profităm de oportunitățile de a intra pe piață.” Bilton spune că acest lucru ar putea suna ca un sfat pentru a prinde un cuțit care cade. „Dar acesta este cazul numai dacă ne uităm la un activ prost”, spune el. și ieșirea de pe piață este dificilă și imposibil de făcut în mod consecvent, dar recuperarea ajută.Multe.Rămânerea în S&P 500 în ultimele două decenii ar fi oferit randamente anuale de 9,76%, a remarcat echipa de investiții a JPMorgan într-o prezentare de lungă durată. -alocarea activelor pe termen. Dar lipsesc cele mai bune 10 zile care au adus randamentul anualizat la 5,6%. Dacă lipsesc cele mai bune 30 de zile, rezultatul este aproape de zero. „Nu spunem „să suni clopoțelul pentru piață scăzută”, „, spune Bilton. „Dar noi spunem să vă gândiți cum să reconstruiți portofoliile.” Din păcate, nu pot garanta un 2023 mai însorit.  tive ar trebui cel puțin help.katie.martin@ft.com

Sursa: www.ft.com