# Este timpul să cumpărați acțiuni cu capitalizare mică în Marea Britanie?

> Record number of ‘fallen angels’ entering UK small-cap index could set investors’ hearts aflutter

Publicat: 19 ianuarie 2023, 07:42 · Actualizat: 19 august 2026, 02:35 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/este-timpul-sa-cumparati-actiuni-cu-capitalizare-mica-in-marea-britanie/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/9dcd8795-ebf5-4cbb-9b0d-f7d511233fb8.webp)

Ar putea fi acesta un moment bun pentru a cumpăra acțiuni cu capitalizare mică din Marea Britanie?  Nu vă grăbiți să scrieți „nu” în secțiunea de comentarii online: știu bine că 2022 a fost un an prost pentru companiile mici, dar cei optimiști ar putea spera să găsească câteva rubine în praf.

Cercetările arată că companiile mai mici au depășit piața atunci când sunt măsurate pe parcursul multor ani.  Cu toate acestea, în ciclurile de majorare a ratelor, aceștia sunt pedepsiți deoarece investitorii își pun la îndoială potențialul de creștere și rezistența [economic](https://news24.ro/stiri/economie/)ă, precum și capacitatea lor de a continua să plătească dividende.

Acest lucru ajută la explicarea cifrelor cu aspect foarte sumbru din actualizarea anuală din această săptămână a indicelui companiilor mici Numis, care a urmărit îndeaproape valoarea celor 10% de jos din piața complet listată din Regatul Unit de la mijlocul anilor 1950.

Indicele NSCI a revenit cu -16,3% anul trecut, scăzând la -17,9% excluzând companiile de investiții, unul dintre cei mai proasți ani din istorie.  S-a înregistrat o scădere și mai accentuată de -31,1% pentru companiile listate pe Piața de Investiții Alternative.  Păstrarea acțiunilor Aim în portofoliul dvs. s-ar putea să vă fi redus obligația pentru impozitul pe proprietate, dar nu în modul în care v-ați așteptat.

Multe companii cu capitalizare mică tranzacționează acum la niveluri minime de evaluare pe mai mulți ani, ceea ce l-a determinat pe colegul meu din Investors' Chronicle, Alex Newman, să comenteze că investitorii activi „au un teren de vânătoare vast în care să se aventureze”.

Nu trebuie să căutați foarte greu pentru a găsi companii mici care tranzacționează la sau sub valoarea contabilă sau pe multipli de câștiguri forward cu o singură cifră.  În mod clar, este nevoie de o selecție atentă a acțiunilor – există toate șansele ca acestea să devină și mai ieftine în termen scurt.

O caracteristică izbitoare a raportului Numis din acest an a fost lista sa cu „îngerii căzuți”: 45 de companii care au fost excluse din indicii cu capitalizare medie sau mare și se clasează acum printre cei mici.  La 26% din ponderea NSCI la începutul anului 2022, acesta este un procent record.

„Acest lucru a avut un impact asupra structurii indicelui, deoarece dobândirea atât de multe persoane defavorizate a dus la companii care sunt mai orientate spre valoare decât acțiunile de creștere pentru care este cunoscută lumea cu capitalizare mică”, spun Paul Marsh și Scott Evans de la London [business](https://news24.ro/stiri/business/) School. care alcătuiesc indexul.

Perechea s-a uitat la ceea ce s-a întâmplat în anii precedenți, când un număr mare de Îngeri Shrunken a trecut în index.

În mod curios, au existat două ocazii în care indicele cu capitalizare mică a beneficiat foarte mult: după piața urs din 1974 și din nou în 2009 după criza financiară.  Deținerea „îngerilor căzuți” a adăugat 10,6% și, respectiv, 6,2% la performanța indicelui în acei ani.  Evans întreabă: „Am putea fi în pragul unei a treia oportunitati de performanță masivă?”

Deși academicienii subliniază că sunt mai degrabă în [afaceri](https://news24.ro/stiri/business/) de analiză decât de prognoză, Marsh este de părere că, dacă piața mai largă are un an bun în 2023, îngerii căzuți ar putea avea unul și mai bun.

„Multe dintre aceste companii au fost învinse, ca urmare au devenit mai orientate și, prin urmare, beta mai ridicate”, spune el.  Prin urmare, risc mai mare, dar potențial de rentabilitate mai mare dacă lucrurile se dovedesc a fi mai bune decât se așteaptă oamenii în prezent.

Tentat?  În timp ce multe fonduri folosesc NSCI ca punct de referință, nu puteți cumpăra un instrument de urmărire care urmărește indicele (într-adevăr, puținele instrumente de urmărire cu capitalizare mică disponibile pentru investitorii de retail din Marea Britanie tind să se concentreze mai mult pe capitalizări medii).

Există câteva fonduri și trusturi active (mai multe despre asta mai târziu), dar dacă sunteți tentat să alegeți acțiuni, împreună cu elementele fundamentale ale investițiilor, luați în considerare care ar putea fi catalizatorul unei reevaluări.

„Poți avea vești bune și acțiuni ieftine, dar nu ambele în același timp”, spune Russ Mould, director de cercetare de investiții la AJ Bell.

Este posibil ca lira slabă să elimine mai mulți raiders de peste mări în anul viitor, dar dacă nu, va fi nevoie de răbdarea investitorilor.

Privind lista completă a victimelor, ochii lui a fost imediat atras de constructorul de case Redrow.  „Se tranzacționează sub valoarea contabilă, are numerar net și o lungă istorie de rentabilitate a capitalului, dar este puțin probabil să fie vreo veste mare în domeniul imobiliar de ceva timp”, spune el.

Același lucru este valabil și pentru REIT-urile (trusturi de investiții imobiliare) de pe listă, inclusiv Shaftesbury, care deține bucăți mari din West End din Londra și specialistul în spații de birouri Great Portland Estates.  „Principala atracție a companiilor imobiliare este randamentul, așa că dacă randamentul obligațiunilor și ratele dobânzilor scad, proprietatea comercială ar putea arăta mai atractivă, dar din nou acesta este un joc de așteptare”, adaugă el.

Savills, agentul imobiliar de lux, este un proxy pentru piața imobiliară principală și ar putea reveni dacă tranzacțiile depășesc așteptările (rețin că [semnătură nouă de e-mail](https://twitter.com/HenryPryor/status/1615002061136855042?s=20&t=L7r4OI7sVPhtQsiiI05f4g) pledează „Dacă este casa potrivită, este momentul potrivit”).

O mulțime de acțiuni destinate consumatorilor au fost lovite în 2022. S-ar putea argumenta că unele, cum ar fi producătorul de sucuri și tonice Fevertree, au avut prețuri prea gazoase pentru început, dar altele ar putea fi supravândute?  Domino's Pizza și Deliveroo au o inflație în creștere a prețurilor alimentelor care le roade marjele, dar consumatorii înstăriți care trec de la restaurante la mâncare la pachet ar putea în continuare să condimenteze lucrurile.

> Alertele de profit sunt ca gândacii: nu există niciodată doar unul

		Retailerii online Asos și THG (fostul The Hut Group) au avut un an deosebit de groaznic.  Asos are un nou director executiv, iar acțiunile au crescut cu 15% săptămâna trecută după tranzacții de sărbători mai bune decât se aștepta, în timp ce THG și-a văzut acțiunile scăzând cu 18% săptămâna aceasta, după al patrulea avertisment de profit într-un an.

„Alertele de profit sunt ca gândacii – nu există niciodată doar unul”, spune Mould.

Un alt înger căzut care a emis recent un avertisment este recrutorul PageGroup, care pe hârtie arată ca un candidat bun (numerar net și un lider în domeniul său), chiar dacă piața muncii din Marea Britanie slăbește.  „Știți că o afacere ca aceasta va reveni mai devreme sau mai târziu, dar întrebarea este dacă prețul acțiunilor reflectă cât de mult ar trebui să așteptați”, este punctul de vedere al lui Mold.

Dacă nu aveți apetitul pentru risc pentru a viza acțiuni individuale, puteți încerca să faceți lung sau scurt câteva dintre ele în cadrul competiției anuale de selecție a acțiunilor FT Money (termenele limită în această duminică și nimic de pierdut în afară de mândria voastră).

Alternativ, un număr de manageri activi oferă fonduri companiilor mai mici din Marea Britanie, inclusiv Premier Miton, Franklin, Tellworth și Amati.  Există, de asemenea, mai multe fonduri mutuale de la furnizori, inclusiv Abrdn, Aberforth, BlackRock și Montanaro.  Toate au strategii ușor diferite – unele se concentrează mai mult pe creștere, altele pe venit (rețineți că Aberforth se concentrează mai mult pe investiții în valoare).

În cele din urmă, rețineți că „mic” înseamnă lucruri diferite pentru diferiți manageri: unii își vor gestiona câștigătorii, așa că veți cumpăra acțiuni cu capitalizare medie și mică, iar alții vizează în mod explicit și capitalurile mijlocii.

Chiar dacă crezi că răspunsul la întrebarea mea inițială este „încă nu”, o idee cu majuscule mici merită cu siguranță un loc pe lista ta de urmărire.

*Claer Barrett este editorul pentru consumatori al FT și autorul cărții „**Ceea ce nu te învață despre [bani](https://news24.ro/stiri/bani/)**'. **claer.barrett@ft.com*



Sursa: www.ft.com