Investitorii pariază pe reduceri mai devreme ale dobânzilor în zona euro și Marea Britanie

Rămâneți la curent cu actualizările gratuite

Înscrieți-vă pur și simplu la Economia zonei euro myFT Digest – livrat direct în căsuța dvs. poștală.

Investitorii au devansat data la care se așteaptă ca Banca Centrală Europeană și Banca Angliei să înceapă să reducă ratele dobânzilor, după o avalanșă de date care sugerează că zona euro și Marea Britanie se îndreaptă spre o perioadă de cvasi-stagnare.

Împreună cu Rezerva Federală a SUA, ambele bănci centrale au optat să lase ratele neschimbate la ultimele lor reuniuni de politică monetară, încurajate de încetinirea inflației și precaute că rundele anterioare de înăsprire monetară au nevoie de timp pentru a se răsfrânge asupra cererii consumatorilor și a creșterii economice.

Însă factorii de decizie au avut grijă să avertizeze că bătălia pentru domolirea inflației este departe de a se încheia, președintele BCE, Christine Lagarde, avertizând că este „total prematur” să se ia în considerare reduceri ale ratelor. Comentariile au fost reluate ulterior de guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, care a adăugat că „riscurile de creștere” a inflației rămân.

Cu toate acestea, datele mai slabe decât se așteptau privind vânzările cu amănuntul din Marea Britanie de vineri și cifrele slabe privind producția industrială din zona euro de joi au contribuit la convingerea pieței că cele trei mari bănci centrale vor oferi fiecare cel puțin trei reduceri de rate anul viitor.

În prezent, piețele au respins aproape în totalitate perspectiva unei noi înăspriri monetare, estimând în același timp primele reduceri de rate în zona euro, Regatul Unit și SUA pentru luna iunie.

Acest lucru marchează o schimbare radicală de la începutul lunii octombrie, când investitorii nu se așteptau ca BoE și BCE să pună în aplicare primele reduceri până la începutul anului 2025 și, respectiv, septembrie 2024.

Momentul și profunzimea recesiunilor pe care mulți investitori se așteaptă să le aibă Europa și Marea Britanie în 2024 vor dicta momentul în care vor avea loc primele reduceri de rate, potrivit lui Chris Teschmacher, manager de fonduri la Legal & General Investment Management.

„Mulți anticipează o aterizare lină care va permite o eliberare ușoară de ratele ridicate ale dobânzilor [but] noi credem că băncile centrale vor face reduceri mai drastice ca răspuns la o înrăutățire a recesiunii economice„, a declarat Teschmacher.

Alte date publicate în această săptămână conturează un tablou macroeconomic din ce în ce mai sumbru. Zona euro va înregistra o creștere de 0,6% în 2023, potrivit celor mai recente previziuni ale Comisiei Europene, cu 0,2 puncte procentuale mai puțin decât se preconiza în septembrie.

Rata șomajului din Franța a urcat la cel mai ridicat nivel din ultimii doi ani, ajungând la 7,4% în trimestrul al treilea. Între timp, vânzările cu amănuntul din Marea Britanie au scăzut la cel mai scăzut nivel din februarie 2021, ceea ce a provocat îngrijorare în rândul analiștilor.

Kit Juckes, un strateg macro la Société Générale, a declarat: „Nu am avut nicio reacție din partea băncilor: „Politica Marii Britanii de a publica datele privind vânzările cu amănuntul ajustate la inflație, deși mai informativă decât cele nominale ale altor țări, invită la o comparație urâtă cu ceea ce se întâmplă în alte părți, dar chiar și așa, datele sunt îngrozitoare.”

Într-o veste mai binevenită pentru BoE, inflația din Marea Britanie a încetinit mai puternic decât se aștepta, ajungând la 4,6% în octombrie, de la 6,7% în septembrie, ceea ce sporește șansele unor rate mai mici anul viitor.

Tomasz Wieladek, economist șef european la T Rowe Price, a declarat: „Șansele ca o reducere să vină mai devreme decât se aștepta sunt destul de mari, nu doar pe baza slabei [consumer price index] tiparului, dar și a datelor economice slabe”.

„Dacă economia reală se dovedește a fi în concordanță cu datele slabe din sondaje, atunci Banca Angliei va reduce probabil în luna mai”, a adăugat Wieladek.