# Morgan Stanley face un truc Pepsi pe Goldman

> The Wall Street investment bank has outflanked its old rival by diversifying into wealth management

Publicat: 20 ianuarie 2023, 17:52 · Actualizat: 19 august 2026, 02:37 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/morgan-stanley-face-un-truc-pepsi-pe-goldman/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/47bfe0aa-1045-4fca-ba9e-d670c52e23ef.webp)

Este destul de rău când lucrurile merg prost, dar este și mai rău când vechiul tău rival este mai bun.  Așa a fost și pentru Goldman Sachs săptămâna aceasta, când emblematica bancă de investiții din Wall Street a anunțat rezultate financiare sumbre și prețul acțiunilor sale a scăzut brusc, în timp ce cel al Morgan Stanley a crescut.

Directorul executiv al Morgan Stanley, James Gorman, nu a rezistat unui tur de victorie, enumerând cardurile de credit și împrumuturile personale printre activele „nu ne place să deținem”, pentru care Goldman a pierdut 3 miliarde de dolari într-un efort imperfect de diversificare.  David Solomon, omologul său Goldman, a pledat: „Nu suntem căsătoriți cu lucruri.  Suntem dispuși să ne schimbăm.”

Căsătoria cu Wall Street a funcționat pentru Goldman multă vreme.  Avea o puritate și o viziune unică, care nu era întotdeauna plăcută, dar tindea să fie extrem de profitabilă.  La fel ca Apple, Coca-Cola și Tesla, nu a fost greșit ceea ce a produs Goldman și a făcut-o foarte eficient, în afară de criza financiară ocazională.  Îl iubesc sau îl urăsc, era o mașină înfricoșătoare.

Însă Morgan Stanley a reușit să vină pe Goldman cu trucul PepsiCo: Coca-Cola o învinge pe Pepsi în vânzarea de sifon, dar PepsiCo are o afacere la fel de mare în gustări sărate, care a fuzionat cu Frito-Lay în 1965 și s-a extins de atunci.  Echivalentul gustării lui Morgan Stanley este gestionarea averii și a investițiilor, pe care investitorii îl apreciază pentru că este mai stabil decât tranzacționarea financiară.

Există istorie aici.  Goldman și-a făcut drumul de la a fi un umil dealer de hârtie comercială la a rivaliza cu Morgan Stanley, cel mai elegant asigurator de pe Wall Street.  Au apărut și alții, cum ar fi JPMorgan, din care Morgan Stanley s-a desprins în 1935. Dar cereți celor mai mulți oameni să numească o bancă de investiții și răspunsul este „Goldman Sachs”.

Puritatea este ademenitoare și, în timp ce Goldman era o companie privată, își putea decide singur soarta.  Întrucât partenerii săi au preferat călătoria pe roller coaster a serviciilor [bancare](https://news24.ro/stiri/bancare/) de investiții în detrimentul brokerajului cu amănuntul, asta a fost tot: nu trebuiau să fie siguri, ca Morgan Stanley.  Dar când Goldman a devenit publică în 1999, s-a pus în mâinile acționarilor, care acum nu sunt impresionați.

Este greu să schimbi radical o afacere.  A existat o ciocnire culturală îngrozitoare între vechi și nou în finanțe, după ce Morgan Stanley a fuzionat cu Dean Witter Discover, grupul de retail și brokeraj de carduri de credit, în 1997. „Nu am uitat niciodată cât de rău m-am simțit atunci John Mack, fost director executiv. lui Morgan Stanley, a scris despre acea perioadă furioasă în autobiografia sa.

Astfel de izbucniri sunt comune, după cum a notat Solomon în această săptămână.  Ar trebui să știe: a fost un bancher de fuziuni și achiziții, iar Goldman a fost plătit cu 58 de milioane de dolari pentru că a consiliat 21st Century Fox în vânzarea de active de 71 de miliarde de dolari către Disney în 2019. Goldman a primit un preț atât de mare încât Nelson Peltz, investitorul activist, săptămâna trecută a criticat Disney pentru că a lăsat-o cu un „bilanţ infernal”.

Dar uneori riscul merită, mai ales când alternativa este inaccesibilă.  A fost nevoie de mult timp și de multe ocoluri pentru ca Morgan Stanley să se stabilizeze — demisia și revenirea lui Mack, aproape falimentul băncii în criza financiară din 2008-2009 și alte achiziții de gestiune a averii — dar a ocolit atașamentul lui Goldman față de tradiție. .

Ajută ca inima persoanei responsabile să nu fie angajată în vechile moduri de pe Wall Street.  Spre deosebire de directorii executivi Goldman, precum predecesorul lui Solomon Lloyd Blankfein, Gorman nu a apărut în industria bancară ca comerciant de obligațiuni sau bancher în fuziuni și achiziții.  A condus o perioadă afacerea de brokeraj de retail a Merrill Lynch, iar înainte de asta a lucrat ca consultant strategic la McKinsey & Co.

Satya Nadella, directorul executiv al Microsoft, este la fel de lipsit de sentimente în ceea ce privește adaptarea la ceea ce preferă investitorii.  În loc de rivalitatea frontală cu Apple și Google care a definit Microsoft sub co-fondatorul său Bill Gates și succesorul său Steve Ballmer, Nadella s-a îndreptat către afacerea mai stabilă a cloud computing-ului.

Aceasta pare a fi ordinea firească: atunci când sunt doi rivali, unul va concura adesea în mod tradițional, iar celălalt se adaptează.  Ambele abordări pot funcționa: Coca-Cola și PepsiCo rămân concurenți apropiați, iar Apple și Microsoft sunt printre cele mai valoroase companii din lume.  Există loc pentru diversitate în strategia corporativă.

Acest lucru ar trebui să fie reconfortant pentru Goldman, care până la urmă nu are probleme.  A făcut profituri solide din venituri nete de 47 de miliarde de dolari anul trecut și se află, împreună cu JPMorgan, în fruntea topurilor pe care bancherii le obsedează.  O parte din daunele reputației suferite în timpul crizei financiare au fost reparate.

Dar criza a arătat, de asemenea, că băncile de investiții erau fragile și trebuiau să devină mai stabile trecând dincolo de Wall Street.  Morgan Stanley s-a restructurat rapid, în timp ce Goldman a rămas prudent, lansând treptat conturi de economii Marcus, carduri de credit Apple și GM și împrumuturi online din SUA, fără niciun rezultat.  A mers cu grijă, dar a reușit totuși să încurce lucrurile.

S-ar putea crede că o bancă de investiții care angajează mii de bancheri în fuziuni și achiziții și specialiști în finanțare corporativă știe răspunsul, dar Goldman pare să fie mai bun în a-i sfătui pe alții decât în ​​a se ajuta singur.  Dacă totul eșuează, ar putea să-și urmeze rivalul.

*john.gapper@ft.com*



Sursa: www.ft.com