# Noile tactici de renminbi ale Chinei îi încurcă pe comercianți

> People’s Bank of China uses ‘invisible reserves’ to manage currency fluctuations

Publicat: 6 ianuarie 2023, 03:34 · Actualizat: 19 august 2026, 02:20 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/noile-tactici-de-renminbi-ale-chinei-ii-incurca-pe-comercianti/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/2ef7df9f-ce7e-48ac-aef8-f70acee1f628.webp)

China își schimbă tactica renminbi, potrivit analiștilor și comercianților, cu o trecere de la intervenția directă la instrumente indirecte de profil redus pentru a conduce piața.  Dar Beijingul a atenuat această scădere folosind instrumente precum așa-numitele „rezerve invizibile” deținute de băncile de stat, mai degrabă decât intervenția sa tipică cu mâinile grele din partea Băncii Populare din China.  Noua abordare a Beijingului în ceea ce privește gestionarea monedei reprezintă o provocare pentru comercianții care doresc să anticipeze următoarea mișcare a renminbi și pentru oficialii străini, cum ar fi Trezoreria SUA, care doresc să înțeleagă cât de strâns este controlată moneda chineză.  Hârtie standard.  „Când intervii direct, oamenii calculează cât [reserves] trebuie sa arzi lunar si cate luni mai ai.  În această situație, oamenii vor scurta renminbi cu orice preț", a spus Liu. "De data aceasta, implementează multe alte măsuri, astfel încât cantitatea de intervenție valutară necesară este mai mică." China conduce un flux controlat al monedei sale. PBoC stabilește un interval de tranzacționare față de dolar în fiecare zi, dar pe termen mediu, renminbi poate fluctua în conformitate cu presiunile pieței, care au fost dominate de o creștere a monedei americane în 2022. China folosește, de asemenea, controale asupra capitalului pentru a limita mișcarea. de [bani](https://news24.ro/stiri/bani/) în și în afara țării. Uneori, totuși, o dorință puternică de intrări sau ieșiri de capital pune presiune asupra sistemului. Exemplul cheie în acest sens a fost în 2015, când [guvernul](https://news24.ro/stiri/politic/) central al băncii a conceput o depreciere unică. a renminbi ca parte a unui program de reformă. Ieșirile s-au accelerat rapid, lăsând banca centrală să smulgă sute de miliarde de dolari din p  pentru a-și susține moneda într-o bătălie care a devenit un punct focal pentru piețele globale.  Anul trecut, piețele valutare globale au fost dominate de un dolar în creștere;  moneda americană a crescut cu aproape 20% până la vârful din septembrie, propulsată mai sus de creșterile rapide ale ratei dobânzii.  A încheiat anul în creștere cu 8% față de un coș de o jumătate de duzină de colegi.  În toamnă, combinația dintre politica zero-Covid a Chinei și renumirea lui Xi Jinping pentru un al treilea mandat în președinție a concentrat presiunea asupra renminbi, ajutând să-l împingă la cel mai scăzut nivel față de dolar din 2007.
![Diagramă cu bare a modificării cursului de schimb al dolarului (%) care arată o scădere bruscă a renminbi chinezești în 2022](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2Ff7325e90-7609-11ed-ba34-2347cb391a2c-standard.png?dpr=1&fit=scale-down&quality=highest&source=next&width=700)
Autoritățile au dezvoltat o serie de tactici subtile pentru a răspunde, au spus comercianții.  De exemplu, pot seta intervalul zilnic de tranzacționare mai mare decât se așteaptă piața - un semnal că este dispusă să vadă scăderea renminbi - sau pot oferi așa-numita fereastră de ghidare pentru a încuraja sau descuraja tranzacționarea cu renminbi-dolar de către stat. În plus, participanții la piață au spus că băncile de stat au cumpărat renminbi în numele băncii centrale, păstrând rezervele valutare ale Chinei.  „Nu se poate nega faptul că autoritățile au mobilizat rezerve valutare invizibile de la băncile comerciale de stat pentru a gestiona piața”, au spus cele mai mari firme de valori mobiliare din China.  „Nu poți atinge cu adevărat rezervele de stat, care sunt monitorizate îndeaproape, ceea ce ar declanșa valuri de panică și ar fi contraproductiv pentru eforturile autorităților de reglementare de a direcționa așteptările pieței”.  cumpărăturile în 2022 fuseseră mai puțin frenetice.  „Momentul achizițiilor de la băncile de stat.  .  .  de fapt, nu a fost la fel de grozav ca în 2015”, a spus un alt comerciant de schimb valutar cu sediul în Shanghai. rău". opriți sau chiar inversați [depreciation] sau vizați orice nivel ca o linie dura de apărare, deoarece ar fi prea costisitor, mai ales pe fundalul forței continue a dolarului.  Acest lucru este în concordanță cu toleranța oficială în creștere a înalților oficiali ai Chinei față de volatilitatea cursului de schimb.  În noiembrie, Pan Gongsheng, directorul Safe Foreign Exchange Regulatory Authority din China, a declarat participanților la un forum de la Beijing că „o caracteristică emergentă a pieței valutare din China este [the renminbi’s] flexibilitate mai robustă”.

![](https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd1e00ek4ebabms.cloudfront.net%2Fproduction%2F2a390405-72d8-4a9a-88ee-8bd63ca1b313.jpg?source=next&fit=scale-down&dpr=2&width=240)

		Foștii oficiali au fost mai direcți.  Într-un capitol din cartea sa publicată în septembrie, Guan Tao, fost oficial Safe și economist șef la Bank of China International, a sfătuit PBoC să flexibilizeze cursul de schimb al renminbi „pentru a reduce presiunea pieței și a evita așteptările privind un singur sens. apreciere sau depreciere”.  În acest scop, Liu de la StanChart a spus că banca centrală ar putea decide să lărgească banda de tranzacționare a dolarului pentru renminbi, care este cea mai îngustă dintre cele 24 de valute permise să tranzacționeze direct față de moneda chineză.  „Trupa nu este doar un atu în menținerea stabilității, ci și un dezavantaj, deoarece atunci când ai trupa, este obligatoriu să efectuezi intervenții directe la fața locului atunci când una dintre cele două părți ale trupei este afectată”, a spus el. PBoC să ia în considerare extinderea benzii de la 2 la 3 la sută”.

Sursa: www.ft.com