# Subvențiile verzi ale Americii schimbă peisajul investițiilor

> There are lessons to be learnt from France’s pivot to nuclear in the 1970s

Publicat: 5 ianuarie 2023, 17:07 · Actualizat: 19 august 2026, 02:20 · Autor: Corina Popescu · Categorie: [Afaceri](https://news24.ro/afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://news24.ro/subventiile-verzi-ale-americii-schimba-peisajul-investitiilor/ · Publicație: News24

![](https://news24.ro/wp-content/uploads/2023/01/a7cf93f2-2ea7-4cc9-9b36-3a5792c36b3f.webp)

Scriitorul este vicepreședintele lui Oliver Wyman.  A fi investitor înseamnă a trăi constant la intersecția dintre istorie și incertitudine, a spus odată fondatorul Third Point, Dan Loeb.  Securitatea energetică și politica climatică încep să remodeleze narațiunea investițiilor globale.  Noile subvenții verzi masive ale Americii, inclusiv cele din Legea de reducere a inflației, ar trebui să schimbe jocul pentru energia regenerabilă.  Nu numai că actul ar putea stimula sectoarele cu emisii scăzute de carbon, dar ar putea ajuta și SUA să depășească Europa în unele sectoare cheie de creștere.  Dar securitatea energetică și politicile ecologice au avut multe zori false.  Cât de probabil este acest lucru să schimbe peisajul investițional?  Istoria oferă un posibil ghid.  În urmă cu cinci decenii, Franța a lansat un alt program de securitate energetică, planul Messmer, care a fost până acum cel mai de succes plan de securitate energetică și de decarbonizare din lume.  Experiența are câteva lecții importante pentru investitori și bancheri care încearcă să înțeleagă cât de revoluționar ar putea fi IRA.  În urma primului șoc petrolier al OPEC și a Războiului de la Yom Kippur, prim-ministrul francez Pierre Messmer a ordonat în 1974 construcția a 44 de centrale nucleare să fie în curs de începere în șapte ani, cu cel puțin 120 operaționale până în 2000. O inovație cheie Planul lui Messmer a fost că a mobilizat finanțare privată de pe piețele de capital americane la scară masivă, susținută de garanții guvernamentale.  De asemenea, IRA include stimulente private pentru a accelera tranziția.  În timp ce cifra subvenției este oficial de 370 de miliarde de dolari, [banii](https://news24.ro/stiri/bani/) implicați sunt probabil mult mai mari.  Potrivit Kaya Advisory, există aproape 1 trilion de dolari în măsuri fiscale și stimulente de împrumut aferente pentru a sprijini securitatea energetică și lansarea mai rapidă a energiei regenerabile din toate programele.  Acest lucru duce la o altă lecție cheie de la Messmer.  În timp ce motto-ul era securitatea energetică a Franței, au beneficiat și câteva companii internaționale.  Franța a ales tehnologia Westinghouse din Statele Unite ca bază a programului său.  A fost importat uraniu.  În mod similar, IRA stimulează producția internă, inclusiv mineralele esențiale, pentru a reduce dependența Americii de China.  O întrebare crucială este dacă companiile europene vor putea profita de astfel de oportunități dintr-un sistem energetic mai balcanizat.  Conversațiile mele sugerează că companiile europene analizează îndeaproape modul în care pot profita de IRA, inclusiv extinderea sau înființarea de noi operațiuni în Statele Unite.  Totuși, planul lui Messmer nu era în întregime simplu;  a întâlnit o opoziție larg răspândită, în special din partea sindicatelor cărbunelui, precum și a cetățenilor care locuiesc în apropierea site-urilor propuse pentru reactor.  Astăzi, ar trebui să ne așteptăm ca și autorizarea să fie o problemă, deși una esențială pentru deblocarea valorii totale.  În cele din urmă, planul Messmer nu și-a atins niciodată obiectivele, la fel cum proiectul Independență al lui Richard Nixon din 1973 pentru a construi 1.000 de reactoare nu și-a atins obiectivele.  Planul lui Nixon a fost împotriva economiei, deoarece prețurile petrolului au scăzut în anii 1980.  De asemenea, a avut o reacție publică după prăbușirea Three Mile Island din 1979. Numai politica nu poate învinge știința, economia și opinia publică, așa că și investitorii vor trebui să cântărească limitele creșterii.  Alte țări nu au urmat exemplul Franței.  O întrebare crucială acum este dacă IRA va crea concurență pentru regimuri de tehnologie curată la fel de atractive în Europa și Asia.  Se așteaptă ca această întrebare să fie în centrul discuțiilor la Forumul [economic](https://news24.ro/stiri/economie/) Mondial de la Davos la sfârșitul acestei luni.  Reevaluarea costului capitalului va fi un vânt în contra.  Dar și reglementarea europeană este o problemă.  Taxele extraordinare au dus la un mediu incert și la companiile care investesc mai puțin, în timp ce multe țări europene au o istorie de a muta obiectivele subvențiilor din surse regenerabile.  Multe politici, precum RePowerEU, planul Comisiei Europene de reducere a dependenței Europei de combustibilii fosili ruși, s-au concentrat prea mult pe obiective pe termen lung, fără stimulente pe termen scurt.  În schimb, IRA oferă [bani](https://news24.ro/stiri/bani/) pe 10 ani și claritate [politic](https://news24.ro/stiri/politic/)ă.  În acest fel, Europa și Marea Britanie au multe de învățat atât din planul IRA, cât și din planul lui Messmer.  Investitorii vor avea nevoie de cadre mai subțiri care să recompenseze câștigătorii decarbonizării și să deblocheze investițiile.  Ar fi ironic dacă multe dintre fondurile ESG de astăzi nu reușesc să își orienteze portofoliile către nume de tehnologie curată, ci și să investească în jurul companiilor industriale critice „kaki” care devin din ce în ce mai ecologice.  Concluzia este securitatea energetică, iar agendele politicii de decarbonizare sunt acum la scară pentru a accelera și schimba tranziția către un viitor cu emisii scăzute de carbon.  Tranziția complexă va fi accidentată și va crea câștigători și învinși clari pe măsură ce narațiunea pieței se va schimba.

Sursa: www.ft.com