Charles Schwab: Cea mai mare bancă americană de care n-ai auzit niciodată

Charles Schwab este cel mai bine cunoscut ca brokeraj cu reduceri și un pionier în investițiile la costuri reduse. Dar de-a lungul anilor s-a transformat în liniște într-una dintre cele mai mari bănci de depozit din America.

Ultimele rezultate ale lui Schwab au subliniat importanța acestei schimbări. Boom-ul retailului din epoca pandemiei s-a încheiat. Investitorii mici nu tranzacționează atât de mult în zilele noastre. Dar firma din Texas încă câștigă bani mari, ca bancher.

Creșterile puternice ale ratelor dobânzilor de anul trecut au contribuit la Schwab la 10,7 miliarde de dolari în venit net din dobânzi în 2022, o creștere de 33% față de anul precedent. Veniturile nete din dobânzi au reprezentat mai mult de jumătate din veniturile nete totale anul trecut. Tranzacționarea, pe de altă parte, a generat mai puțin de o cincime.

Schwab ridică apoi aceleași întrebări cu privire la venitul net din dobânzi de vârf al creditorilor de pe Main Street. Serviciile gratuite de tranzacționare și slick oferă clienților stimulente pentru a parca bani cu Schwab. Îngrijorarea este că vor urmări acum randamente mai mari.

La Schwab, acestea vin sub forma a ceva numit „sortare numerar”. Acesta este momentul în care clienții își mută activele în alternative cu venituri fixe și numerar cu randament mai ridicat. La sfârșitul lunii decembrie, aproximativ 279 de miliarde de dolari erau parcate în fondurile pieței monetare oferite de Schwab. Este o creștere de 90% față de acum un an și este mai mult de dublu față de 126,6 miliarde de dolari din conturile de depozit bancar ale Schwab.

Acum un an, depozitele totalizau 158 de miliarde de dolari, în timp ce fondurile de pe piața monetară aveau doar 146,5 miliarde de dolari. În timp ce Schwab câștigă comisioane din fondurile pieței monetare, el câștigă mai puțin decât ar face punând banii inactivi ai clienților să lucreze singur.

Preocupările legate de baza sa de depozit au făcut ca acțiunile Schwab să scadă cu peste 3% miercuri, reducându-și evaluarea de piață la 150 de miliarde de dolari. Dar stocul rămâne în creștere cu aproape o treime în ultimele șase luni, în comparație cu câștigul de 1% al indicelui KBW Bank. Oferirea unui randament de 18% a acțiunilor comune ajută.

Investitorii ar trebui să aibă o viziune pe termen lung asupra Schwab. Are un model de afaceri atractiv și diversificat, care se întinde și pe custodie și managementul averii. În general, pare un câștigător.