Elliott dobândește o acțiune în furnizorul japonez de piese pentru baterii pentru vehicule electrice

7

Fondul activist Elliott Management a devenit un acționar major al Dai Nippon Printing, un conglomerat japonez vechi de 147 de ani, cu o acțiune globală uriașă, dar neanunțată, în componentele bateriilor vehiculelor electrice și ecranelor smartphone-urilor.

Construirea de mize se adaugă doar la o mână de investiții pe care Elliott le-a făcut anterior în Japonia, grupul SoftBank al lui Masayoshi Son și Toshiba fiind cei mai proeminenti. Oamenii din apropiere l-au numit un experiment de extragere a valorii prinse care ar putea deschide calea pentru o activitate semnificativ mai mare.

Elliott și-a crescut în liniște investiția în DNP în ultimele luni, potrivit unor oameni familiarizați cu situația, iar acum deține puțin sub 5% din acțiuni în valoare de aproximativ 300 de milioane de dolari, devenind al treilea cel mai mare acționar extern.

Oameni apropiați DNP au spus că angajamentul inițial al lui Elliott cu compania, care are o capitalizare de piață de 6,3 miliarde de dolari și se tranzacționează în prezent la același nivel ca acum 20 de ani, axat pe o serie de solicitări: o schemă mai agresivă de răscumpărare de acțiuni, vânzarea a deținerilor sale imobiliare mari și o dezinvestire accelerată a portofoliului său mare de acțiuni la alte companii japoneze.

DNP a confirmat investiția lui Elliott, dar a refuzat să comenteze detaliile angajamentului său cu acționarii individuali.

Dacă campania lui Elliott are succes, ar putea susține alte campanii pentru acționari pe o piață care a atras deja oameni ca Third Point și Oasis Management de la Dan Loeb. La începutul acestei luni, fondul speculativ din SUA ValueAct le-a cerut acționarilor Seven&ia să susțină o spin-off fără taxe a afacerii conglomeratului 7-Eleven de magazine de proximitate.

Activiștii, atât străini, cât și autohtoni, consideră piața de valori din Japonia ca fiind bogată în ținte: aproximativ jumătate dintre companii tranzacționează sub valoarea lor contabilă, iar mai mult de o treime dintre corporațiile nefinanciare dețin depozite în numerar, potrivit analiștilor. capital.

DNP este programată să se întâlnească în luna martie pentru a prezenta investitorilor principalii piloni ai unei noi strategii corporative pe termen mediu. Compania a spus că va asculta vocile lui Elliott și ale altor acționari în elaborarea strategiei.

Un astfel de proces, au spus alți acționari ai DNP, ar putea ajuta, teoretic, să reorienteze atenția pieței asupra unei companii cu o valoare potențial mult mai mare, având în vedere statutul său de „comoara ascunsă” a Japoniei, cu cote de piață uriașe în zone de nișă.

Printre acestea se numără ramele metalice folosite pentru a face mici ecrane OLED de tipul celor folosite la smartphone-urile Apple și Samsung. Un raport al Nomura Securities a descris cota globală a DNP ca fiind atât de mare „încât piața este aproape un oligopol”, fără concurenți majori.

În mod similar, DNP a dezvoltat de-a lungul mai multor ani o tehnologie care produce pungi care să conțină ionii de litiu din bateriile vehiculelor electrice. Compania deține acum 70% din piața globală, cu clienți finali incluzând GM, Volkswagen, Renault, Ford și Nissan.

Compania, cu interese comerciale variind de la benzi de imprimantă la ambalaje alimentare și librării, a urmat un model clasic al multor companii japoneze mai vechi. El a adunat un portofoliu voluminos de participații încrucișate în alte companii cotate la bursă, care acum reprezintă mai mult de 30% din activele sale totale.

Pe lângă captarea inutilă a valorii, aceste participații sunt considerate pe scară largă ca un obstacol major pentru buna guvernanță corporativă și alocarea eficientă a capitalului.

Un raport al Institutional Shareholder Services, publicat înaintea adunării anuale a acționarilor a DNP din iunie anul trecut, a recomandat un vot împotriva renumirii președintelui companiei, Yoshitoshi Kitajima, în vârstă de 89 de ani, și a fiului său, Yoshinari, ca președinte. Cei doi, ambii realeși, dețin mai puțin de 1% din acțiuni în companie. ISS a revendicat responsabilitatea pentru presupusa alocare greșită a capitalului DNP.

Deși compania a spus anterior că își va aborda problemele legate de participarea încrucișată, ISS a constatat că și-a alocat 36,8% din activele sale nete participațiilor la alte companii.

Sursa: www.ft.com

Citește și
Spune ce crezi