Investitorii caută partea de jos a recesiunii sectorului tehnologic

În timp ce șefii de tehnologie se pregătesc să discute despre perspectivele companiilor lor cu privire la apelurile privind câștigurile în săptămânile următoare, ar putea face mai rău decât să studieze modul în care omologul lor de la Microsoft, Satya Nadella, tocmai a gestionat problema.

Anunțând săptămâna aceasta planuri de a tăia aproximativ 10.000 de locuri de muncă, Nadella a lovit ceea ce a devenit tonul acceptat al optimismului prudent. Boom-ul pandemic al cheltuielilor pentru tehnologie a trecut.

La nivel global, s-ar putea să nu existe încă o recesiune la scară largă, dar clienții se comportă ca și cum ar veni una. Este timpul să tăiați planurile de investiții pe termen scurt și să închideți proiecte marginale care ar fi trebuit abandonate cu mult timp în urmă, dar nu luați piciorul de pe accelerație în întregime, deoarece semințele următorului boom tehnologic au fost deja semănate.

După o reevaluare acerbă a pieței de acțiuni pentru acțiunile tehnologice în 2022, viitorul sezon al câștigurilor din sector va fi important în stabilirea așteptărilor pentru 2023. Pe lângă cifrele reale, investitorii vor căuta prin negura incertitudinii și înrăutățirea sentimentului clienților indicii că un minim pentru acest an ar putea fi în curs.

Ultimele luni ale anului trecut au oferit o mulțime de dovezi despre modul în care piețele tehnologice au început să scadă după o perioadă de cheltuieli mari. O contracție hardware a început odată cu achizițiile de PC-uri, întotdeauna cele mai ușor de amânat, dar s-au răspândit mai larg spre sfârșitul anului. O scădere bruscă a jetoanelor, pe măsură ce o corecție bruscă a stocurilor a lovit un sector care fusese afectat de lipsuri de aprovizionare, a dat semne de înrăutățire. Cererea de publicitate și comerț electronic a început să slăbească din cauza inflației și a ratelor dobânzilor mai mari. Creșterea în cloud computing, una dintre piețele cu cea mai rapidă creștere, a trecut, de asemenea, pe bancheta din spate, deoarece clienții au analizat mai atent facturile în creștere și au decis să economisească bani.

Deoarece cele mai recente cifre sunt studiate pentru a detecta orice tendințe de înrăutățire ca acestea, două întrebări vor domina în special acest sezon de câștiguri. Cât de rezistente vor fi cele mai mari companii de tehnologie în fața a ceea ce, deocamdată, pare încă a o încetinire economică relativ modestă? Și părți din sectorul tehnologic se află deja la punctul de jos al ciclului, pregând lucrurile pentru o revenire mai târziu în cursul anului?

Lichidarea parțială a primei mari de evaluare a Big Tech a fost una dintre marile povești de acțiuni ale anului trecut. Povestea anului 2023, dimpotrivă, va fi desfășurarea continuă a avântului pandemic al cheltuielilor tehnologice. Creșterea veniturilor pentru cele mai mari companii (Alphabet, Amazon, Apple, Meta și Microsoft) este de așteptat să încetinească la 7% în acest an, în scădere față de 29% cu doi ani mai devreme.

În fața unei astfel de încetiniri și după o creștere a angajărilor care a durat până anul trecut, recentele reduceri de locuri de muncă în industrie par un prim pas prudent, deși este prea devreme pentru a spune dacă vor fi suficiente. Mesajul liniștitor al Big Tech nu s-a pierdut pe Wall Street: companiile vor face tot ce este necesar pentru a proteja marjele în timp ce se uită la amploarea lor, diversitatea geografică și corporativă și modelele de afaceri înrădăcinate pentru a trece peste recesiune.

Microsoft este un exemplu. Dependența sa de piața PC-urilor a lăsat-o odată puternic expusă ciclurilor de cheltuieli tehnologice, iar creșterea este încă de așteptat să încetinească la 2% când va raporta câștiguri săptămâna viitoare. Dar tranziția afacerii sale către venituri din abonament și servicii cloud plătite a atenuat unele dintre denivelările, iar o dependență mai mare de clienții mari i-a făcut afacerea mai stabilă.

Mulți analiști speră că alte companii mari de tehnologie arată o rezistență similară, chiar și pe piețele care pot fi mai predispuse la recesiune economică, cum ar fi publicitatea online și vânzarea de gadgeturi scumpe către consumatori. Aceste speranțe au împiedicat acțiunile unor companii precum Alphabet și Apple să scadă mai puternic, deși le-au lăsat, de asemenea, vulnerabile la dezamăgire în acest sezon de câștiguri.

După cum au arătat știrile înrăutățitoare din industria cipurilor de la sfârșitul anului trecut, este încă prea devreme să vorbim despre un nivel scăzut. Dar perspectiva că ratele dobânzilor și inflația au atins vârful și că China se redeschide după pandemie a stârnit speranța unei redresări iminente.

Indicele bursier al semiconductorilor din Philadelphia a crescut cu 30% față de cel mai scăzut nivel de acum trei luni. Este prea devreme pentru a spune dacă acesta este pur și simplu un raliu al pieței ursoase sau un semn că urmează vremuri mai bune. Dar, pe măsură ce evaluează amploarea scăderii piețelor lor în prima jumătate a anului, câți directori generali de tehnologie sunt gata să înceapă să vorbească despre o potențială redresare în a doua jumătate a anului?

[email protected]