Politica Chinei de prețuri la medicamente împiedică profiturile biotehnologice

Companiile chineze de biotehnologie se luptă să devină profitabile, deoarece politica de prețuri a Beijingului subminează încercările de a construi o industrie farmaceutică locală prin intermediul piețelor de capital.

China a permis startup-urilor din domeniul biotehnologiei medicale, cum ar fi BeiGene, Zai Lab și RemeGen, să devină publică devreme în încercarea de a stimula creșterea în industria lor și de a ajuta companiile locale să dezvolte medicamente inovatoare.

Din 2018, 40 de companii în stadiu incipient au fost listate în Hong Kong în conformitate cu o regulă specială pentru listarea companiilor de biotehnologie înainte de venituri. Dar aproape cinci ani mai târziu, niciunul dintre ei nu realizează profit, potrivit unei analize a datelor publice realizată de Financial Times.

Deși nu este neobișnuit ca grupurile de biotehnologie să ia ceva timp pentru a deveni profitabile, reformele politicii de prețuri a medicamentelor de la Beijing au ridicat semne de întrebare cu privire la șansele lor de succes.

În China, spitalele cumpără medicamente de la companii la un preț pre-negociat cu guvernul, care rambursează cea mai mare parte a costurilor.

În ultimii cinci ani, guvernul a extins numărul de produse din programul de rambursare pentru a include mai multe produse farmaceutice brevetate noi. Fără capacitatea de a percepe prețuri mari pentru un medicament inovator, companiile se luptă să recupereze costurile de cercetare.

Cea mai recentă negociere de preț de la începutul lunii ianuarie a adăugat un total de 111 medicamente noi pe lista de rambursare, cu o reducere medie a prețului de 60%, similară cu anii precedenți.

„Reformele de plată din 2018 au afectat veniturile și profiturile farmaceutice”, a declarat Zhao Bing, analist la Huajing Securities.

În Hong Kong, evaluarea medie a companiilor de biotehnologie a scăzut cu 30% în 2022 și mai mult de trei sferturi se tranzacționează sub prețul cotat. Rata noilor listări s-a redus și ea la jumătate, trecând de la 9 în 2021 la 5 în 2022.

Zhu Pai, managing partner al Efung Capital, cu sediul în Shenzhen, a declarat că unele proiecte „promit să fie vândute [for] miliarde de yuani s-au epuizat [bringing in] doar zeci sau sute de milioane”, iar companiile se găsesc în imposibilitatea de a-și acoperi costurile enorme de cercetare și dezvoltare sau de a sprijini cercetări ulterioare.

„Biotehnologia chineză [sector] a fost lovit puternic anul trecut”, a spus el.

Presiunile au dus la un val de consolidare. Harbour BioMed, care se concentrează pe imuno-oncologie, și-a vândut fabrica din Suzhou către Wuxi Vaccines și și-a tăiat producția de medicamente. Producătorul de medicamente pentru cancer Cstone Pharmaceuticals și-a încetat activitatea la unitatea sa din Suzhou la începutul lunii noiembrie pentru a reduce costurile.

„Cred că primim mult mai multe întrebări, și toți colegii noștri au, despre profitabilitate”, a spus Josh Smiley, director de operațiuni al Zai Lab, o companie cotată la Nasdaq și HKEX, evaluată la peste 8 miliarde de dolari.

„banii noi astăzi sunt mult mai grei”, a spus Smiley, adăugând că Zai Lab are încredere în profitabilitatea în trei sau patru ani.

Politica zero-Covid a Chinei, cu restricții semnificative privind circulația în întreaga țară, a încetinit procesul de aprobare a cercetării și dezvoltării din cauza dificultății de a recruta pacienți și de a efectua studii clinice fără întreruperi.

Numărul de noi aprobări de medicamente pentru companiile autohtone a fost anul trecut de doar 11 la mijlocul lunii decembrie, mai puțin de 31 de produse în 2021, potrivit cercetărilor efectuate de Shenwan Hongyuan Securities.

Pe lângă startup-urile sale, China are o industrie farmaceutică consacrată, care a crescut veniturile cu 19% în 2021. Dar majoritatea participanților săi produc medicamente generice, dezvoltate inițial în străinătate, în loc să le inventeze pe ale lor.

Noua generație de companii biotehnologice din China a beneficiat din 2015 de o serie de reforme, care promiteau să accelereze procesul de aprobare a medicamentelor, ridicând în același timp standardele de reglementare în conformitate cu standardele internaționale.

Dar trei ani mai târziu, autoritățile au introdus noi reguli de preț pentru a reduce bugetele guvernamentale pentru sănătate și cheltuielile privați pentru pacienți, dezamăgindu-i pe investitori.

„Cred că piața probabil ne-a arătat că ar putea fi nevoie să fim mai precauți în ceea ce privește perspectivele de afaceri”, a spus Jordan Liu, partener asistent la Bain.