Cboe din Chicago profită dintr-un an de volatilitate pe bursă

Oamenii din boxele de opțiuni ale Cboe Global Markets din centrul orașului Chicago nu sunt obișnuiți să vadă fețe noi. Tranzacțiile deschise au scăzut de zeci de ani, deoarece tranzacțiile se fac electronic. Mulți dintre cei aproximativ 300 de oameni care au rămas sunt acolo de mai bine de 20 de ani. La începutul acestui an, totuși, RFA Securities și Maven au devenit primele companii noi în 15 ani care au început să tranzacționeze personal contracte de opțiuni de grup pe indicele bursier S&P 500. Chiar și grupuri consacrate precum Optiver au extins numărul de angajați care lucrează la etajul Cboe pentru a ajuta la satisfacerea cererii în creștere. Expansiunea este un semn al vremurilor la Cboe. Fiind singura bursă în care investitorii pot tranzacționa instrumente derivate legate de indicele de referință S&P 500 și indicele de volatilitate Vix, a fost un beneficiar major al volatilității pieței de anul trecut și al unei schimbări mai ample către opțiuni de tranzacționare de la începutul pandemiei de coronavirus. Creșterea produselor sale emblematice a ajutat acțiunile Cboe să evite ce este mai rău din recesiunea recentă a pieței, directorul executiv Ed Tilly spunând investitorilor că compania „nu a fost niciodată într-o situație mai dificilă”. Grafic liniar al performanței acțiunilor sau indicelui în 2022 (%) care arată că Cboe a scăpat de cea mai gravă scădere a pieței bursiere Opțiunile pe acțiuni au devenit din ce în ce mai populare. În medie, 41 de milioane de contracte au fost tranzacționate în fiecare zi în 2022, potrivit grupului comercial Sifma, comparativ cu mai puțin de 20 de milioane pe zi în majoritatea anilor înainte de pandemie. O mare parte din această creștere a fost concentrată în opțiunile S&P 500, care pot fi tranzacționate doar pe Cboe datorită unui acord de licență cu S&P Dow Jones Indices. Mulți observatori au crezut că saltul inițial din 2020 a fost condus de comercianții cu amănuntul înarmați cu controale de stimulare și cu timp la dispoziție și că se va deplasa pe măsură ce economiile se redeschid. Creșterea a continuat, totuși, ajutată de Cboe și-a extins gama pentru a include contracte care expiră în fiecare zi a săptămânii. care provine din expunerea zilnică este [not] este pe cale să plece”. Cu toate acestea, construirea pe volumele din ultimii ani va deveni din ce în ce mai dificilă. O strategie a fost să adauge mai multe scadențe la contractele sale miniaturale S&P 500, în efortul de a ajunge la comercianții cu amănuntul mai mici. contractele sunt reglementate ar face acest lucru mai complex și mai riscant. Un director al unei firme de tranzacționare care lucrează cu Cboe și cu alte câteva burse a avertizat că, deși opțiunile S&P au avut un succes extraordinar, „Cboe este un ponei cu un singur truc. . . s-au lăsat să scape în comparaţie cu ceilalţi” în altă parte. Pe măsură ce acțiunile se apropie de cea de-a 50-a aniversare în 2023, iar creșterea fulgerătoare a activității sale de bază încetinește, acționează în noi țări și zone de produse pentru a le arăta investitorilor că este mai mult decât un specialist în opțiunile pe acțiuni din SUA. Cboe s-a extins în acțiuni în numerar, ETF-uri și valută când a cumpărat Bats Global Markets în 2017 și de atunci a achiziționat alte 10 afaceri. Cu toate acestea, se află în continuare după Nasdaq și ICE în volumele de tranzacționare cu acțiuni din SUA. „Până acum, foarte bine, dar trebuie să vedem dovezi despre creșterea pe termen lung”, a spus Christopher Allen, analist la Citigroup. „Au îmbinat o grămadă de platforme diferite. Acum trebuie să o transforme într-o rețea coerentă și să o execute.” O explozie a pieței produselor legate de Vix în 2018 evidențiază riscurile de a deveni prea dependenți de un anumit domeniu. O scădere bruscă a prețurilor acțiunilor a făcut ca Vix să crească, ceea ce în la rândul său, a forțat închiderea a două fonduri majore care pariau pe calm pe piață. Tulburările a stârnit temeri că investitorii ar fi descurajați să folosească contractele Vix, care până atunci fuseseră zona produselor în CBOE cu cea mai rapidă creștere. Acțiunile sale sunt a scăzut cu 20% într-o săptămână și nu și-au revenit încă pe deplin. Tilly spune că puterea recentă a opțiunilor pe index a „umbrit” câțiva dintre pașii deja făcuți pentru diversificare. extins printr-o serie de achiziţii mai mici i și lansările de produse pentru a deveni cel mai mare loc de tranzacționare a acțiunilor de pe continent. Acum speră să urmeze același plan pentru a crește bursele nou achiziționate din Japonia, Australia și Canada. Pe lângă veniturile potențiale din gestionarea tranzacțiilor pe fiecare nouă piață, Cboe pariază că combinația de date de la mai multe burse locale va valora mai mult decât suma părților sale. „Când mă gândesc la oportunitatea pe termen lung pentru Cboe, în primul rând este vorba despre date”, a spus Allen de la Citigroup. „Marii investitori globali doresc să consume date dintr-o perspectivă globală și ar prefera să facă acest lucru de la cât mai puțini furnizori. posibil… Având în vedere unicitatea [Cboe’s] platforma din punct de vedere regional, creează o oportunitate unică. „Nu toate eforturile sale de expansiune au dat roade. Cboe face o a doua încercare de a intra în active digitale, așa cum piețele de criptomonede au fost zguduite de prăbușirea prețurilor și de scandalul FTX. A anunțat achiziționarea schimbului de criptomonede ErisX când prețul de bitcoin a fost de aproximativ 65.000 de dolari în octombrie 2021. Moneda digitală a scăzut de atunci cu aproape 75%, iar Cboe a suferit o depreciere de 460 de milioane de dolari din valoarea ErisX la mai puțin de trei luni după încheierea achiziției. Tilly a spus că prăbușirea FTX va întări mâna firmelor cripto precum Cboe, care sunt reglementate și susținute de firme de încredere. Dar, în timp ce cota sa de piață a activelor digitale ar putea crește, dimensiunea totală a pieței s-a redus semnificativ de când prețurile au atins vârful în 2021.

de Corina Popescu Publicat: 5 ianuarie 2023, 07:57Actualizat: 19 august 2026, 02:19 Lectură: 6 min

Cboe din Chicago profită dintr-un an de volatilitate pe bursă

Allen, care are o recomandare de acțiuni neutră de la Cboe, a comparat jocul cripto cu unul dintre apelurile în afara banilor populare în rândul comercianților de pe bursa de opțiuni: un pariu cu cote scăzute cu o plată potențial mare. El a spus că rațiunea din spatele impulsului său internațional de date, în schimb, a fost mai puțin controversată. Tilly a spus că procesul „fragmentat” de construire a rețelei globale a făcut dificilă convingerea investitorilor de strategia companiei uneori, dar a susținut că recenta performanță a acțiunilor Cboe a arătat că mesajul se scufundă. , există o recunoaștere că acesta este un Cboe diferit.

Sursa: www.ft.com

Distribuie