Stresul pentru investitori nu s-a încheiat încă, pe măsură ce piețele de valori curățează „rahama” care s-a acumulat de la izbucnirea Covid-19, cu o perioadă lungă de profituri neplăcute, l-a avertizat directorul executiv al fondului pe conducătorul norvegian.
Inflația din SUA ar putea fi gata să se aprindă din nou înainte de această vară, în parte din cauza redeschiderii Chinei, a declarat Nicolai Tangen într-un interviu pentru Financial Times.
O nouă rundă de majorări ale ratei dobânzii în SUA „nu este atât de puțin probabilă”, a spus Tangen, și „nu este în estimarea nimănui”. Investitorii se așteaptă ca Rezerva Federală să își majoreze principala dobândă la 4,9% în această primăvară, de la intervalul actual de 4,25 la 4,5%, potrivit tranzacțiilor la termene de fonduri federale.
În afară de inflație, presiunea suplimentară asupra piețelor ar putea veni din cauza impactului negativ al scăderii pieței din 2022. „Nu am văzut consecințele distrugerii averii de 30 de miliarde de dolari pe care le-am văzut anul trecut”, a declarat el. „Nu am văzut-o să apară nicăieri. Nu am văzut nicio companie de asigurări japoneze să dea faliment”.
Luat împreună, acest lucru înseamnă că mediul dificil de anul trecut pentru investitori, cu scăderi simultane pentru acțiuni și obligațiuni, nu sa încheiat, a avertizat Tangen. „Cred că vom vedea o perioadă lungă de timp cu randamente foarte, foarte scăzute”, a spus el. — Cred că durează mult să transpiri.
Norges Bank Investment Management a încheiat 2022 cu o pierdere de 14%, potrivit Tangen. După 2008, aceasta a marcat a doua cea mai negativă rulare a fondului în cei 25 de ani de existență.
Tangen a spus că fondul a evitat anul trecut cele mai mari 20% din acțiunile globale, în parte pentru că s-a înclinat spre acțiunile de energie și s-a îndepărtat de companiile cotate la bursă pentru prima dată.
„În 2021 ne-am gândit că calitatea [initial public offerings] era foarte, foarte sărac”, a spus Tangen în marginea Forumului economic Mondial de la Davos. „Când vremurile sunt cu adevărat spumoase, pe piață ies o mulțime de prostii.”
Fondul de petrol, unul dintre cele mai mari fonduri suverane din lume, nu a avut o expunere directă la criptomonede, ale căror evaluări au scăzut în primăvara anului trecut. Dar, a spus Tangen, fenomenul criptomonedei a servit drept un semn de avertizare util al exceselor pieței. „Este posibil să citiți spuma de pe piețele de criptomonede”, a spus el. „Cand vezi [digital artworks] Schimbați mâinile pentru 69 de milioane de dolari, ceea ce trimite o lumină intermitentă că banii sunt prea ușori și se întâmplă ceva ciudat. Trebuie să te trezești și să vezi ce se întâmplă.
Tangen și-a asumat rolul la fondul petrolier în septembrie 2020, într-un moment de volatilitate semnificativă a pieței. „Știam că asta se va întâmpla când am luat postul. Probabilitatea ca eu să ajung cel mai mare ratat vreodată a fost foarte mare, și așa s-a terminat, dar cineva trebuie să o facă”, a spus fostul manager de fonduri speculative. „Sunt obișnuit să stresez.” Ministerul de Finanțe al țării , care stabilește mandatul fondului și monitorizează performanța acestuia, a fost de sprijin și a oferit un cadru de risc „inteligent”, a adăugat el.
Fondul petrolier se află acum în primele etape ale examinării dacă să investească bani în private equity, o clasă de active pe care a evitat-o până acum din cauza taxelor mari și uneori a lipsei de transparență. Unii manageri tradiționali de active se feresc acum de capitalul privat, deoarece piețele de obligațiuni de bază oferă randamente mai mari și activele mai lichide sunt mai solicitate.
Tangen a spus că acesta a fost unul dintre motivele pentru care a considerat că spațiul este „potențial interesant”. Evaluările de capital privat sunt probabil să scadă în sens descendent, așa cum au făcut-o piețele publice, a spus el. „Trebuie să ne așteptăm la reduceri de valoare”, a adăugat el. guvernul nu a luat încă o decizie, dar alocările la clasa de active ar putea avea sens în următorii ani, a spus Tangen.
Tonul general optimist al delegaților de la Forumul economic Mondial de la Davos îl face pe Tangen puțin mai nervos. „Nu sunt deosebit de optimist, dar, din păcate, acesta pare să fie consensul și nu-mi place”, a spus ea.
Raportare suplimentară de Stephen Morris
Sursa: www.ft.com
