Economia Chinei crește cu 5,0% dar o vulnerabilitate majoră iese la iveală

Un model de creștere sub amenințare

La prima vedere, cifrele par excelente. E drept că rezistența economiei chineze o diferențiază de mare parte din Asia, fiind ajutată de rezervele strategice de petrol și de un mix energetic diversificat. Și totuși, conflictul din Orientul Mijlociu scoate la iveală o vulnerabilitate fundamentală. Vorbim despre un model de creștere bazat pe exporturi, care generează excedente comerciale anuale de dimensiunea economiei olandeze și care, până la urmă, depinde de căile maritime deschise.

Fiind cel mai mare importator de energie și cea mai mare putere industrială din lume, China este extrem de expusă. Creșterea vertiginoasă a prețurilor petrolului amenință să majoreze costurile de producție și să reducă marjele deja „subțiri” ale fabricilor care angajează sute de milioane de oameni.

„Întregul lanț industrial se află sub presiune”

Presiunea se simte deja pe întregul lanț de aprovizionare. Peng Xin, director general la Guangdong Rongsu New Materials, o companie care transformă materii prime petrochimice în granule de plastic, confirmă că prețurile pentru două tipuri de nailon au crescut cu aproximativ 40%-60%. Acesta transferă costurile mai departe, în timp ce unii clienți se grăbesc să-și facă stocuri înainte ca prețurile să explodeze.

„Metoda actuală de a face față situației este de a negocia prețul pentru fiecare comandă în parte. Dacă acceptați prețul meu, colaborăm. În caz contrar, nu putem face nimic”, a explicat Peng.

Concluzia sa este tranșantă. „Întregul lanț industrial se află sub presiune”, a adăugat el.

Cifrele care ascund o realitate dură

Creșterea PIB-ului din primul trimestru a depășit previziunile analiștilor (care mizau pe 4,8%) și a fost peste cea din ultimul trimestru al anului precedent (4,5%). Un oficial al biroului de statistică a numit performanța o realizare „rară și lăudabilă”, avertizând însă asupra unui mediu extern „complex și volatil”.

Dar datele comerciale pentru luna martie spun o altă poveste.

Exporturile au crescut cu doar 2,5% luna trecută. Asta după o creștere spectaculoasă de 21,8% înregistrată în perioada ianuarie-februarie. Deși prețurile la poarta fabricii au ieșit din deflație în martie pentru prima dată în mai bine de trei ani, analiștii avertizează că „inflația negativă” (determinată de costurile de producție) ar putea fi și mai dăunătoare pentru creștere.

Perspectivele „nu sunt deloc roz”

Junyu Tan, economist pentru Asia de Nord la Coface, oferă o perspectivă nuanțată. „Începutul solid al anului, susținut de performanța puternică a exporturilor, sugerează că impactul direct al conflictului din Orientul Mijlociu rămâne limitat pentru moment”, a declarat acesta. Numai că lucrurile nu-s chiar așa de simple. „Dar perspectivele nu sunt deloc roz, în ciuda relativei reziliențe a Chinei”, a adăugat Tan, explicând că „motorul exporturilor ar putea fi în continuare limitat de o cerere globală mai slabă dacă conflictul persistă”.

V-ați gândit ce se întâmplă dacă exporturile chiar se prăbușesc? Ei bine, economia chineză rămâne profund dezechilibrată, fiind puțin probabil ca o scădere să fie compensată de cererea internă. Vânzările cu amănuntul, un indicator cheie al consumului, au crescut cu doar 1,7% în martie, mult sub avansul producției industriale, care a fost de 5,7%.