În ciuda abandonului zero-Covid, provocările economice ale Chinei sunt enorme

Autorul este profesor la Universitatea Cornell și membru senior la Brookings Institution

Retragerea mult așteptată a guvernului chinez din politica sa zero-Covid a ridicat pentru scurt timp piețele interne și a alimentat optimismul cu privire la perspectivele de creștere pe termen scurt ale Chinei. Această inversare a unei politici draconice a fost o veste bună, dar lasă blocaje majore în calea creșterii nerezolvate. Abordarea acestor probleme va necesita nu doar o schimbare a politicii, ci o reorientare mai amplă a abordării guvernamentale.

Întoarcerea guvernului poate fi interpretată ca un semn de flexibilitate sau, în mod mai puțin favorabil, refuzul său încăpățânat de a recunoaște greșelile de politică și de a se angaja în corectarea cursului până când nu rămâne fără alegere. Acest lucru este important, deoarece China se confruntă cu perturbări din cauza valului de infecții care se profilează pe măsură ce economia se deschide. O abordare naționalistă ar putea funcționa bine în mobilizarea populației în jurul anumitor probleme, dar nu și în abordarea unui virus împotriva căruia vaccinurile interne par mai puțin puternice decât cele străine.

Politica zero-Covid a Chinei și-a avut beneficiile sale, în special în limitarea ratei mortalității, care acum pare să se ridice vertiginos. Dar a avut și costuri semnificative. Este posibil ca politica să lase cicatrici de lungă durată asupra economiei, împiedicând eforturile mult-exagerate ale guvernului de a reechilibra creșterea. Blocajele neregulate și draconice au perturbat toate tipurile de activitate economică, dar au afectat în mod deosebit consumul gospodăriilor și sectorul serviciilor. Activitatea industrială a rezistat destul de bine până de curând, dar creșterea ocupării forței de muncă a rămas în urmă, iar rata șomajului a crescut brusc.

China se confruntă acum cu medii interne și externe mai dure. Sectorul imobiliar, o componentă crucială a bogăției gospodăriei și motorul activității economice, este în criză. Dorința anterioară a guvernului de a răci o piață supraîncălzită și o creștere speculativă a prețurilor locuințelor, urmată de măsuri de relaxare a restricțiilor și de limitare a scăderii abrupte a prețurilor, nu a făcut decât să crească incertitudinea. Exportarea ieșirii dintr-o recesiune nu este o opțiune viabilă, deoarece restul lumii se confruntă cu riscurile de recesiune. Și în timp ce recenta întâlnire dintre președintele american Joe Biden și Xi Jinping a decurs bine, în mod clar America nu are intenția de a ridica restricțiile la exporturile de tehnologie extrem de necesară de către China.

China, spre deosebire de alte economii majore, se confruntă cu o inflație scăzută și în scădere. Banca Populară Chineză a relaxat politica monetară și ar putea face mai mult. Dar a fost frânat de temerile de riscuri financiare și de ieșiri de capital dacă diferențele de rate ale dobânzii cu SUA s-ar extinde și mai mult. Măsurile de ușurare a sarcinii fiscale și de creștere a cheltuielilor în concordanță cu tranziția la energia verde ar putea, de asemenea, să susțină cererea internă și să faciliteze reechilibrarea creșterii.

Beijingul are un plan pe termen lung de a trece la industrii mai ecologice, de înaltă tehnologie, de a genera inovație internă și de a deveni autosuficient din punct de vedere tehnologic. Dar asta va necesita un sistem financiar îmbunătățit, care direcționează resursele către cele mai productive părți ale economiei, întreprinderi private care să poată funcționa fără teama de intervenția guvernamentală arbitrară și o bază puternică de capital uman de lucrători pricepuți în noile tehnologii.

Fiecare dintre aceste elemente a fost afectat nu numai de incertitudinea politică, ci și de teama de o trecere către o economie mai orientată spre comandă. În asigurarea celui de-al treilea mandat de președinte, Xi a semnalat că va înăspri controlul mai degrabă decât să dezlănțuie instituțiile economice și politice ale țării. Antreprenorii au fost avertizați că vor trebui să funcționeze în cadrul unor balustrade oficiale strânse, ceea ce nu este propice inovației.

Provocarea cheie pentru Beijing este cum să reînvie încrederea consumatorilor și a întreprinderilor. Pentru ca consumatorii să cheltuiască și întreprinderile private să investească, guvernul trebuie să ofere certitudine și flexibilitate în materie de politici. Acestea sunt mai degrabă complementare decât contradictorii. Trecerea de la dependența de mecanismele pieței la politica de comandă și control nu face decât să mărească volatilitatea și incertitudinea. Cu puține controale și echilibre rămase într-un sistem din ce în ce mai centralizat, dorința de a recunoaște greșelile este esențială.

guvernul chinez are obiective clare și demne de a oferi o creștere substanțială a standardului de viață și a calității vieții oamenilor prin reechilibrarea creșterii, modernizarea tehnologică și producția mai ecologică. Având o populație în vârstă și un sector de producție din ce în ce mai necompetitiv și slab calificat, atingerea acestor obiective va necesita mai mult decât simple sloganuri. Xi ar face bine să cheltuiască o parte din capitalul său politic acum considerabil, dar în scădere, pentru a arăta mai degrabă flexibilitate decât rigiditate ideologică și să permită unele reforme economice și instituționale.