Revoltele se adaugă la temerile investitorilor cu privire la politica braziliană

Există multe paralele între atacul din 6 ianuarie asupra Capitoliului SUA în 2021 și revolta din 8 ianuarie din Brasilia doi ani mai târziu, dintre care nu în ultimul rând este că investitorii păreau fericiți să ridice din umeri pe ambele. Uitați-vă la un grafic al indicelui bursier S&P 500 în ianuarie 2020 și asaltarea scaunului din Congresul SUA abia se observă. Acțiunile braziliene au crescut pe 9 ianuarie, prima zi de tranzacționare după revolta de duminică. O astfel de uşurinţă se poate dovedi a fi deplasată. Investitorii ar avea dreptate să se întrebe ce efecte de durată ar putea avea în Brazilia. Este evident că, pentru piețele emergente, factorii externi contează mai mult decât cei interni. Cel puțin în ultimul an, acțiunile, obligațiunile și valutele din piețele emergente, ca și alte active riscante, au fost conduse de Rezerva Federală. O mare parte a anului 2022, pe măsură ce ratele dobânzilor din SUA și dolarul au crescut, activele piețelor emergente au scăzut. În ultimele trei luni, perspectiva unei relaxări a politicii monetare a SUA a împins acțiunile de pe piețele emergente pe o piață bullă. În cazul Braziliei și al multor altele, prețurile globale ale mărfurilor pot fi adăugate ca un motor al acțiunilor și obligațiunilor locale. Dar și condițiile interne contează. Din septembrie 2020, când optimismul privind o revenire post-pandemie în Brazilia a dispărut, investitorii s-au întors împotriva acțiunilor țării. Acțiunile din indicele de referință Bovespa se tranzacționează acum la doar șapte ori câștigurile forward, o reducere de 36% față de media pe 10 ani. Investitorii au fost speriați de îngrijorările legate de generozitatea fiscală și de pericolul ca aceasta să provoace inflație persistentă și instabilitate financiară, așa cum sa întâmplat atât de des în trecut. Înainte de evenimentele șocante de duminică, ei se temeau că de două ori președinte al Braziliei, Luiz Inácio Lula da Silva, fostul lider de sindicat, nu își va îndeplini angajamentul de responsabilitate fiscală. După evenimentele de duminică, ei pot simți că o muncă grea a fost făcută mult mai dificilă. Consultanta de risc Verisk Maplecroft a declarat ca revoltele vor submina cu siguranta increderea pietei in Brazilia si ca „fragilitatea pe termen lung a Lula 3.0 a fost demascata”. Depinde. Pe termen scurt, revolta i-a dat un impuls Lula. Joe Biden, președintele SUA, a sunat să ofere simpatie și o invitație la Washington luna viitoare, pe care Lula a acceptat-o. Mulți brazilieni au fost respinsi de scenele de vandalism de televiziune în opera de artă modernistă care este Brasilia. Capitalul politic al lui Lula este consolidat. Noul său guvern era de așteptat să prezinte Congresului măsuri în zilele următoare pentru a ajuta la compensarea unei expansiuni de 32 de miliarde de dolari a cheltuielilor guvernamentale impuse în legislatură luna trecută de echipa sa de tranziție. Dacă acest lucru se întâmplă rapid, investitorii vor fi uşuraţi. Orice întârziere i-ar putea face nervoși. Alberto Ramos, economist latino-american la Goldman Sachs, spune că noile angajamente de cheltuieli vor ajuta la înclinarea balanței bugetare de la un excedent estimat de 1,3% din produsul intern brut în 2022 la un deficit de cel puțin 1,4% în acest an, adăugând între 3 și 4 puncte procentuale la raportul dintre datoria publică și PIB. Acest lucru ar marca o schimbare semnificativă față de progresele recente. Potrivit Institutului de Finanțe Internaționale, o asociație din industrie, datoria publică a scăzut de la aproape 99% din PIB la începutul lui 2021 la 89% până la jumătatea anului trecut. Cea mai mare amenințare vine pe termen mediu și lung. Lula a câștigat alegerile din octombrie cu o marjă redusă, demonstrând cât de profund polarizată a devenit Brazilia. Dacă economia are performanțe slabe – și creșterea încetinește cu siguranță în acest an – va fi mai puțin dispusă sau mai puțin capabilă să impulsioneze reforme nepopulare, în special cele concepute pentru a crește veniturile guvernamentale sau a reduce cheltuielile. Mulți investitori străini vor rămâne concentrați pe imaginea de ansamblu a Fed și a mărfurilor. Banca centrală a Braziliei i-a liniștit pe mulți, acționând prompt și agresiv pentru a combate inflația, inițiind un ciclu de înăsprire care a dus rata de politică monetară de la 2% la 13,75%. Și din iulie 2020, randamentul obligațiunilor guvernamentale braziliene în moneda locală pe 10 ani s-a dublat la 12,7%. Când ratele dobânzilor încep să scadă, acest lucru va duce la creșterea prețurilor obligațiunilor. „O regulă de bază bună este să se încadreze cu fluxul politicii băncii centrale, iar banca centrală braziliană este cea pe care oamenii se așteaptă să conducă reducerile ratei dobânzii în 2023”, a declarat David Hauner, strateg la Bank of America Securities. „Mulți investitori au băgat mulți bani în această afacere”. Dar multe vor depinde de planurile fiscale cuprinzătoare ale noului guvern pe care a promis să le prezinte până în aprilie. Dacă se consideră că Lula conduce finanțele publice într-o formă mai bună, acest lucru ar putea asigura investitorii că banca centrală va putea reduce mai devreme decât mai târziu. În caz contrar, încrederea investitorilor străini va scădea.

Sursa: www.ft.com

Citește și

Afaceri · 19 Oct

Damen atacă în instanță procedura prin care Rheinmetall a adjudecat șantierul Mangalia pentru 138 de milioane de euro

Economie · 1 Oct

ANAF verifică folosirea personală a amenajărilor de agrement și a bunurilor de lux plătite de firme

Economie · 25 Sep

Apartamentele închiriate turiștilor ar urma să aibă număr unic, iar platformele să raporteze date

Parteneri Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPony Testul ADAC arată că 5 din 6 sisteme AEB ratează pietonii noaptea în haine reflectorizante atipice Bravonet Leontina Văduva și Cătălin Răducanu cântă în șapte orașe din 9 noiembrie. La Deva și Chișinău intrarea este liberă Lyla Cum se alege o stațiune de schi din noul clasament european. Scorul se bazează pe șapte sezoane Revista Ioana Familiile pot testa la Art Safari cât sunt de pregătite pentru vreme extremă până pe 20 decembrie 2026 Financiarul Prețul acțiunilor Google a scăzut cu peste 10% în tranzacțiile de după programul bursei din 28 octombrie 2026. Ce verifică investitorii Dolce Sport Rapid a cerut oprirea scandărilor rasiste după ce refuzase două campanii LPF