Alibaba/Ryan Cohen: China nu este o țară pentru activiști îndrăzneți

„Sunt îndrăgostit de China”, a scris Ryan Cohen odată pe Twitter. Investitorul canadian în acțiuni meme a apelat la gigantul e-commerce Alibaba în speranța de a recrea mitingul pe care l-a condus în lupta cu retailerul american GameStop. El a luat o miză nedezvăluită și face eforturi pentru mai multe răscumpărări, cedări și creșterea liberă a fluxului de numerar.

Din nefericire pentru Cohen, activismul părților interesate tinde să fie rezervat guvernului în statele cu un singur partid.

Cererile lui sunt destul de logice. Acțiunile retailerului online au fost deprimate de represiunile de stat asupra unei industrii pe care Beijingul o consideră prea mare pentru cizmele sale. Acțiunile au scăzut cu 12% doar în ultimul an, lăsându-l cu două treimi mai puțin de vârful din 2020. Acțiunile se tranzacționează la doar 14 ori câștigurile forward, mai puțin de o cincime din raportul pentru Amazon.

Anul trecut, creșterea Alibaba a înregistrat cel mai lent ritm de la listarea companiei în 2014. Veniturile din al treilea trimestru au crescut cu doar 3% față de anul trecut. Vânzările în segmentul cheie de management al clienților al Alibaba au scăzut cu 7%. Veniturile din segmentul cloud, pe care Alibaba îl vede ca motor de creștere, au continuat să scadă.

Alibaba are peste 30 de miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar. Acest lucru ar putea finanța cu ușurință creșteri ale programului de răscumpărare de 25 de miliarde de dolari. Există puține oportunități de investiții în încetinirea economiei locale care ar justifica folosirea banilor în acest scop.

Cohen și-ar putea spăla fața ca investitor pasiv. Liderii de partid ar putea ușura restricțiile asupra sectorului tehnologic în încercarea de a încuraja creșterea pandemiei pierdute.

El se înșeală dacă crede că activismul american poate funcționa în China. În primul rând, companii precum Alibaba folosesc așa-numita „structură de entitate cu interes variabil”. Ei au înființat holdinguri offshore pentru listele lor de peste mări. Aceasta înseamnă că acționarii străini pot participa la profit, dar nu dețin, din punct de vedere tehnic, proprietatea asupra afacerii subiacente.

Acțiunile de aur sunt a doua problemă ca importanță. Un stat care deja declanșează mize își asumă mize mici, dar influente, în companii pe care nu le controlează deja oficial. Autoritățile locale de reglementare a internetului au luat o participație într-o unitate Alibaba la începutul acestei luni.

Cererile lui Cohen nu vor avea nicio influență asupra politicii oficiale.

Stocurile de aur au implicații mai largi pentru investitorii străini. Așteptați-vă ca grupurile chineze să pună mai puțin accent pe creștere, profituri și randamentul acționarilor. Utilitatea socială – așa cum este definită de partid – și stabilitatea financiară vor fi mai mari în amestec.

Cohen a ales țara greșită de care să se îndrăgostească.

Echipa lui Lex este interesată să afle mai multe de la cititori. Vă rugăm să ne spuneți ce părere aveți despre investiția lui Ryan Cohen în Alibaba în secțiunea de comentarii de mai jos.