Banca Japoniei a continuat o serie de achiziții neprogramate de obligațiuni guvernamentale în încercarea de a controla creșterea randamentelor cauzată de speculatorii care au pariat că se va îndepărta de politica sa monetară extrem de laxă. Cumpărarea de obligațiuni de către BoJ vineri a marcat a treia zi în care a făcut oferte neprogramate și și-a majorat totalul achizițiilor din decembrie la aproximativ 17 trilioane de yeni (128 de miliarde de dolari), potrivit datelor compilate de Bloomberg. Intensificarea eforturilor BoJ urmează deciziei surpriză din 20 decembrie de a ajusta măsurile de control ale curbei randamentelor de lungă durată. BoJ a fost ultima bancă centrală importantă din lume care a respectat un regim ultra-acomodativ. Anunțul respectiv, împreună cu riscul perceput ca BoJ să se pregătească pentru o înăsprire suplimentară, a determinat creșterea randamentelor de-a lungul curbei. Pe lângă achizițiile zilnice programate de obligațiuni care vizează bancnote pe 10 ani, operațiunea băncii centrale și-a extins vineri oferta de licitație la obligațiuni cu scadențe cuprinse între unu și 25 de ani, pentru un total de 1 trilion de yeni. În timp ce piața sa repezit asupra deciziei YCC din decembrie ca un semnal că BoJ pregătea o reducere a regimului YCC, banca centrală a fost neclintită asupra faptului că acțiunile sale au fost concepute pentru a îmbunătăți funcționarea pieței și pentru a-și consolida slăbirea. Dar comercianții de obligațiuni au spus că există o contradicție clară între intenția declarată a BoJ de a piața JGB, unde este un deținător masiv de active, și noua val de cumpărare care a absorbit lichiditate. Mișcarea bruscă a BOJ din decembrie a provocat speculații că guvernatorul său, Haruhiko Kuroda, ar fi fost sub presiunea guvernului pentru a iniția o ieșire pe termen lung din poziția sa acomodativă. În timp ce băncile centrale din întreaga lume au înăsprit politica pentru a proteja economiile de creșterea inflației, Kuroda a fost ferm în angajamentul său de a menține cursul. Politica a contribuit la trimiterea yenului la un minim de mai multe decenii față de dolar la începutul anului.
Naka Matsuzawa, strateg la Nomura Securities, a declarat că decizia BoJ a scos la iveală contradicțiile din procesul de normalizare, deoarece în esență crește dobânzile în timp ce înăsprea relaxarea cantitativă. El a spus într-o notă că într-un proces tipic de normalizare, piețele ar trebui să înregistreze o creștere a țintei de randament mediu pe 10 ani, împreună cu mai multă flexibilitate pentru ținta de bază monetară și o scădere a achizițiilor JGB. Cu toate acestea, „BOJ a decis să lărgească intervalul de tranzacționare pentru randamentele pe 10 ani, să renunțe la reducerea bilanțului său pentru moment și să mențină volatilitatea pieței la un nivel scăzut prin creșterea efectivă a achizițiilor JGB… există șanse mari ca piața să atace aceste contradicții în Abordarea BOJ”, a spus Matsuzawa.
Sursa: www.ft.com
