După cum știu observatorii experimentați ai pieței, chiar și cele mai moribunde feline pot sări în bordură. Într-adevăr, tendința acțiunilor de a înregistra creșteri scurte – nejustificate – pe o piață ursară a fost pe deplin evidentă vara trecută în SUA. Dar performanța puternică recentă a acțiunilor europene – cu Euro Stoxx 600 în creștere cu aproximativ 10% din august 2022 – s-ar putea dovedi mai durabilă.
Desigur, este puțin probabil ca companiile europene să înregistreze câștiguri puternice în 2023. Creșterea consensuală a câștigurilor pe acțiune este de 0,6%, potrivit Sarah McCarthy de la Bernstein. Și chiar și asta poate fi prea mare, așa cum a avertizat recent Lex.
Nu se mai poate aștepta ca economia să se prăbușească. Dar o recesiune ușoară este încă probabilă. Iar marjele încă nu reflectă presiunea din creșterea costurilor de achiziție.
În acest context, desigur sumbru, unele sectoare vor primi probabil o creștere din China, unde restricțiile Covid-19 sunt ridicate mai repede decât se aștepta.
Bunurile de lux sunt una dintre ele. LVMH, gigantul industriei, stabilește deja prețuri într-un 2023 puternic. Richemont, ceasornicarul și iconița articolelor din piele Hermès este, de asemenea, expus consumatorului chinez. Grupurile de călătorie și de agrement ar trebui să beneficieze și ele: Tui este în creștere cu 30% în acest an, în timp ce IAG, compania-mamă a British Airways, este în creștere cu 28%.
Redeschiderea economiei chineze nu este neechivoc pozitivă pentru economia europeană: poartă cu sine riscul unei creșteri a prețurilor materiilor prime și, prin urmare, a costurilor mai mari ale inputurilor. Gazele naturale lichefiate reprezintă o preocupare deosebită, deoarece cererea din China ar putea conduce la creșterea prețurilor la energie în Europa iarna viitoare. Ar fi o veste proastă pentru industriile consumatoare de energie, cum ar fi produsele chimice, îngrășămintele, cimentul și producția de oțel.
Exportatorii în general ar trebui să se descurce bine. Acțiunile germane au depășit în mod tradițional omologii lor europeni atunci când China a depășit restul Asiei, notează Morgan Stanley.
Mai sunt două motive pentru a nu ignora recenta creștere a acțiunilor europene.
În primul rând, sunt relativ ieftine, cu câștiguri așteptate de 12,5x. Când se întrevede sfârșitul unei recesiuni, multiplu a crescut de 14-15 ori în trecut, conform analizei lui Bernstein.
În al doilea rând, fondurile europene de acțiuni au înregistrat ieșiri nete de când Rusia a invadat Ucraina, pierzând 100 de miliarde de dolari în 2022. Aceasta este o cerere potențială mare pentru acțiuni europene și nimeni nu vrea să rateze o redresare.
Popularul nostru buletin informativ premium pentru abonați este publicat de două ori pe săptămână. Miercuri analizăm un subiect fierbinte al unui centru financiar global. Vineri analizăm temele majore ale săptămânii. Vă rugăm să vă înregistrați Aici.
Sursa: www.ft.com
