H&M/Inditex: Stocurile în exces cântăresc perspectivele de profit

Suedezii sărbătoresc sfârșitul Crăciunului cu un festival Knut, o tradiție în care casele de turtă dulce sunt distruse, decorațiunile sunt puse deoparte, iar brazii de Crăciun sunt jefuiți de dulciuri și apoi aruncați. Lanțul suedez de retail Hennes & Mauritz trebuie să găsească o modalitate de a-și urma exemplul și de a-și curăța dezordinea festivă.

Al doilea cel mai mare retailer de îmbrăcăminte din lume a dezvăluit o creștere bruscă a stocurilor în rezultatele sale pe nouă luni. Pe măsură ce vânzările au încetinit în trimestrul până în noiembrie, există perspectiva a mai multe vânzări.

La fel ca toți comercianții cu amănuntul, se așteaptă ca perspectivele H&M să se îmbunătățească în acest an, pe măsură ce blocajele sunt ridicate și magazinele se redeschid. Cu toate acestea, inflația costurilor, întârzierile lanțului de aprovizionare și constrângerile consumatorilor au afectat profiturile.

Invazia Ucrainei de către Rusia a adăugat durere. Compania a fost nevoită să închidă magazine care reprezintă 4% din vânzări. Prețul acțiunilor H&M este la ultimele niveluri atinse la începutul pandemiei.

Grupul intenționează să implementeze un plan anual de economisire a costurilor de 2 miliarde SEK (194 milioane USD) anul viitor. Chiar și așa, profiturile vor rămâne modeste în viitorul previzibil. Marjele operaționale vor rămâne sub 8% până în 2027, conform estimărilor actuale.

Comparați acest lucru cu proprietarul Zara și cu compania spaniolă Inditex, care a revenit la marje de două cifre în 2021. Acțiunile sale arată, de asemenea, cu aproximativ o cincime mai mici decât retailerul suedez, care tranzacționează cu câștiguri anticipate de 24 de ori.

Gestionarea stocurilor ar trebui să fie o prioritate. La fel ca mulți dintre colegii săi de retail, H&M a supracomandat într-o perioadă de cerere ridicată și ofertă instabilă. Acum compania se bazează pe acțiuni de 47 miliarde SKr. Acesta este un nivel record atât nominal, cât și ca procent din vânzări de 20%. În timp ce Inditex are o problemă similară, cotele sale ca proporție din vânzări sunt mai mici de 15%.

Creșterea valorilor stocurilor poate umfla capitalul de lucru și poate epuiza fluxul de numerar operațional. Drept urmare, comercianții cu amănuntul și acționarii lor trebuie să urmărească îndeaproape tendința. Ambele grupuri de fast fashion se confruntă cu riscul reducerilor în perioada sărbătorilor. Dar previziunile de profit mai impresionante ale Inditex înseamnă că H&M are cel mai mare risc de probleme în lunile următoare.