Legături verzi: dispariția greeniumului este o evoluție pozitivă

Obligațiunile verzi se îndreaptă spre normalizare. „Greenium” – o reducere de randament pe care investitorii în cartea verde au acceptat-o față de obligațiuni identice non-verzi – s-a redus. Dispariția sa semnalează maturitatea pieței sustenabile a datoriilor. Emisiunea totală de datorie verde a scăzut anul trecut în noiembrie, de la un vârf de 1,5 trilioane de dolari în 2021 la aproximativ 1,2 trilioane de dolari, potrivit consilierilor BNEF. Acesta este primul an în care s-a înregistrat o scădere. În ultimii doi ani, legăturile cu obiectivele de mediu sau cu proiectele sociale au fost criticate ca lipsă de ambiție sau că fac mai mult pentru reputația unei companii decât cauzele pe care le susțin. Cu toate acestea, scăderea emisiunii de obligațiuni verzi în ultimul an este legată de un fenomen mai larg al pieței de obligațiuni. Nimeni, verde sau de altă natură, nu a vrut să blocheze costurile mari ale creditului din 2022, dacă ar fi putut fi evitate. Pe piețele cheie, instrumentele de datorie legate de ESG au câștigat pondere. Din datoria emisă de companiile europene de tip investment grade, 30% a fost verde în 2022, de peste trei ori mai mult decât în 2020, potrivit analizei Barclays. Reducerea pe care o primesc companiile atunci când o emit – întotdeauna un calcul dificil – a scăzut de la un vârf de 15-20 de puncte de bază la o singură cifră scăzută, sau chiar zero. Acea compresie are sens. Greenium a fost întotdeauna o primă de raritate pentru un nou tip de datorie care a intrat în valul de active de bani verzi pe care administratorii de active erau disperați să se angajeze. Investitorii în aceste instrumente de credit primesc exact același profil de risc ca și verii lor gri. Ambele seturi de deținători de obligațiuni sunt rambursate de același fond corporativ. Obligațiunile sunt verzi în măsura în care veniturile lor sunt utilizate pentru finanțarea proiectelor ecologice. Alternativa este legată de sustenabilitate, o iterație mai recentă, care percepe mai mult dacă companiile nu își îndeplinesc obiectivele ESG. Obligațiunile verzi au reprezentat o forță pozitivă, determinând companiile să aloce capital pentru proiecte durabile și oferindu-le un stimulent suplimentar pentru a reduce consumul de carbon, plastic sau deșeuri alimentare. Produsul a făcut ca deținătorii de obligațiuni verzi să devină o raritate în finanțarea corporativă – investitori dispuși să renunțe la randamente. Pe termen lung, obligațiunile vor înceta să mai existe ca o clasă de active separată. Toate datoriile emise de o companie cu acreditări ESG puternice ar trebui, teoretic, să fie „verzi”. Companii precum Iberdrola sunt în frunte, declarând întreaga problemă de anul trecut practic verde. Deținătorii inițiali de obligațiuni conștienți de climă merită credit pentru lansarea acestei piețe. Dacă sunteți abonat și doriți să primiți alerte când articolele Lex sunt publicate, faceți clic pe butonul „Adăugați la myFT”, care apare în partea de sus a acestei pagini, deasupra titlului.

Sursa: www.ft.com