O firmă de investiții cu un simț al afacerilor de familie, abordare instituțională și o comunitate de portofoliu

Atunci când oamenii își imaginează o firmă de investiții de succes, se gândesc probabil la instituții financiare mari, cum ar fi băncile globale, la fondurile de hedging conduse de comercianți sau chiar la raiderii corporativi care se năpustesc pentru a cumpăra companii în faliment și a le descompune pentru a le vinde pe bucăți.

Când oamenii se gândesc la o companie de investiții de succes, rareori se gândesc la o afacere de familie care se concentrează pe investiții pe termen lung și pe creșterea companiilor pe parcursul a zeci de ani. Dar exact așa se simte firma de investiții 3G Capital – un echilibru între un orizont de investiții pe termen lung și o legătură adânc înrădăcinată cu întreprinderile de familie.

Deși timid din partea presei, sunt multe de cules din interviul acordat de cofondatorul și co-partenerul manager Alex Behring în interviul acordat de FT, în care acesta a menționat: „Suntem proprietari-operatori în primul rând, deoarece proprietarii noștri sunt persoanele direct responsabile pentru operarea companiilor noastre. Toată lumea de la 3G are o pondere considerabilă în joc, ceea ce creează stimulente puternice pentru a face ceea ce este corect pe termen lung. Suntem norocoși să ne diferențiem în acest sens, deoarece nu suntem mișcați de unele dintre presiunile pe termen scurt resimțite de obicei de alte grupuri. Vrem să deținem aceste companii pentru totdeauna. Acest lucru ne oferă luxul de a menține o abordare foarte disciplinată a fiecăreia dintre afacerile noastre, deoarece suntem capabili să identificăm și să deținem companii numai după ce suntem pe deplin convinși că sunt bine poziționate pentru o creștere profitabilă pe termen lung și pentru construirea cu succes a mărcii .”

După cum a raportat Brazilian business Magazine, Performance Líder, Alex Behring l-a întâlnit pentru prima dată pe colegul co-fondator al 3G, Carlos Sicupira, care a fost invitat să vorbească în clasa sa în timp ce Behring studia pentru MBA la Harvard business School, unde va fi numit Baker & Loeb Scholar, obținând diploma de MBA în 1995. În prezent, Behring este în continuare activ în cadrul grupului consultativ al decanului de la Harvard business School și a fost numit de Money INC drept unul dintre cei mai remarcabili 20 de absolvenți de la Harvard în lumea afacerilor. Speakerul a fost impresionat de profilul studentului, lăudat de profesorul de la clasă, și l-a invitat să se alăture GP Investimentos ca analist în 1994. Cei doi împărtășeau, de asemenea, o pasiune comună, fiind pasionați de pescuit la suliță. Între 1998 și 2004, Alex Behring a fost CEO al América Latina Logística (ALL), o companie din portofoliul cofondatorilor 3G care deținea cea mai mare rețea feroviară din Brazilia. Behring a rămas director general până la oferta publică inițială a companiei în 2004, reușind să crească de peste 40 de ori valoarea de achiziție inițială a companiei. Behring a considerat că grupul ar trebui să își aducă eforturile în SUA pentru a analiza investițiile la nivel global cu o abordare de proprietar-operator.

De ce 3G Capital seamănă mai mult cu o afacere de familie decât cu un magazin de capital privat

În acest context, 3G Capital a fost înființată în 2004 și a fost construită pe o abordare de proprietar-operator pentru a investi pe termen lung. Compania a evoluat de la biroul de investiții al lui Jorge Paulo Lemann, Carlos Sicupira și Marcel Herrmann Telles, iar de ani de zile firma a fost condusă de Alex Behring, un coleg cofondator și co-partener manager, și Schwartz.

Având în vedere că se concentrează pe orizonturi de investiții pe termen lung, din perspectiva investițiilor, 3G este o formațiune oarecum unică, cu unele senzații de family office mai mult, dar și foarte mult o firmă de investiții instituționale. Majoritatea co-fondatorilor săi investesc și operează împreună în companii încă de la începutul anilor 1980.

Birourile de familie sunt un tip special de organizații de investiții care gestionează averea familiilor multigeneraționale pe parcursul a zeci de ani, dacă nu chiar secole. Ideea a apărut pentru prima dată în cazul clanurilor care și-au făcut averea ca industriași în secolele al XVIII-lea și al XIX-lea, cum ar fi Carnegie, Rothschild și Vanderbilt.

Analiza investițiilor 3G’s

Pe baza raportului RSM 2023 Private Equity Report, majoritatea firmelor de investiții dețin companii ca active în portofoliul lor pentru o perioadă de aproximativ trei până la cinci ani, în timp ce 3G are o abordare pe termen lung.

De exemplu, 3G intră în anul paisprezece după ce în 2010 a achiziționat Burger King pentru 4,1 miliarde de dolari , luând compania în proprietate privată, și o deține și în prezent. De la achiziția Burger King Holdings în 2010, 3G Capital a fost cel mai mare acționar al companiei, sprijinind transformarea creșterii globale a companiei, inclusiv crearea RBI și achizițiile Tim Hortons, Popeyes Louisiana Kitchen și Firehouse Subs, generând un randament total al acționarilor de aproximativ 21 de ori mai mare.

În 2013, în parteneriat cu Warren Buffett, 3G a achiziționat HJ Heinz, care ulterior a fuzionat cu Kraft Foods. Cel mai recent, 3G a cumpărat Hunter Douglas – o afacere veche de un secol, condusă de familia Sonnenberg și lider mondial în domeniul jaluzelelor și al învelitorii de ferestre.

Toate tranzacțiile 3G au mai multe lucruri în comun. Obiectivele sunt mărci bine cunoscute și populare. Sunt companii care și-au dovedit valoarea pe perioade lungi de timp, de la zeci de ani până la aproape un secol. La momentul achiziției, toate aveau un potențial incredibil de creștere internațională. Și la mult timp după achiziție, toate sunt încă deținute și operate de 3G Capital.

Într-un interviu acordat ziarului The New York Times, renumitul investitor Warren Buffett a spus despre 3G și conducerea sa: „3G nu cumpără lucruri pentru a le vinde. Celelalte firme de private equity cumpără companii în ideea de a le vinde. [initial public offer]-să le vândă sau să le vândă unui concurent. Nici nu cred că este potrivit să le numim [3G] o firmă de capital privat. Ei cumpără pentru a păstra, la fel cum și noi cumpărăm pentru a păstra. Nu le poți pune în aceeași categorie cu firmele care, practic, sunt în categoria companiilor care cumpără și revând companii.”

Pe lângă faptul că investește cu o mentalitate pe termen lung, se simte, de asemenea, ca o afacere de familie multigenerațională prin modul în care tratează companiile din portofoliul său. Firma deține doar câteva companii în portofoliu, iar strategia sa de investiții este de a se implica profund în funcționarea întreprinderilor.

Cea mai recentă tranzacție a 3G a fost achiziționarea unei participații de 75% din Hunter Douglas, cel mai mare producător mondial de învelitori de ferestre. În februarie 2022, patriarhul familiei Hunter Douglas și-a vândut acțiunile în cadrul unei tranzacții care a evaluat compania la aproximativ 7,1 miliarde de dolari. Tranzacția a fost obținută prin intermediul unei relații existente cu familia fondatoare. Membrii familiei fondatoare au rămas în consiliul de administrație și în poziții operaționale pentru a lucra cu 3G pe termen lung. În fiecare dintre afacerile pe care le deține, directorii 3G lucrează ca operatori ai afacerii și nu ca simpli investitori la distanță.

3G urmărește să obțină ce e mai bun din ambele lumi

Într-o lucrare academică pătrunzătoare, cercetătorii de la Sloane School of Management din cadrul MIT au analizat modul în care fondatorii 3G au reușit să creeze o firmă de private equity care și-a depășit concurenții prin stăpânirea ingineriei operaționale pentru a genera randamente mai mari decât cele ale concurenților din prima cuartilă. Cercetătorii au constatat că cheia a fost capacitatea 3G de a înțelege și de a integra oamenii 3G în companiile pe care le achiziționează, astfel încât toată lumea să lucreze împreună cu un obiectiv comun și cu o înțelegere comună a funcționării companiei.

La scurt timp după încheierea tranzacției cu Hunter Douglas, Alex Behring, co-fondator și co-partener de management al 3G, a alcătuit o echipă de management formată din parteneri 3G și din directori existenți ai Hunter Douglas, cu scopul de a produce cea mai bună echipă de management care să conducă Hunter Douglas către o creștere continuă și o îmbunătățire operațională.

„În calitate de întreprindere privată, Hunter Douglas va avea posibilitatea de a avansa și de a ne extinde afacerea, păstrând în același timp cultura condusă de familie și relațiile puternice cu părțile interesate, care au fost esențiale pentru succesul nostru”, a declarat David Sonnenberg într-un interviu la momentul tranzacției.

Parteneriatul dintre 3G Capital și Hunter Douglas a fost văzut ca o relație pe termen lung, de care să beneficieze atât 3G ca investitori, cât și Hunter Douglas ca societate operațională – exact așa cum două afaceri de familie s-ar uni.

„3G Capital și Hunter Douglas împărtășesc o credință puternică în crearea de valoare durabilă prin excelență operațională, antreprenoriat și o cultură a meritocrației”, a declarat João Castro Neves, partener senior la 3G. „Aștept cu nerăbdare să lucrez îndeaproape cu David Sonnenberg și cu echipa de conducere a Hunter Douglas, pe măsură ce accelerăm creșterea Hunter Douglas în parteneriat cu fondatorii, managerii și partenerii noștri de afaceri remarcabili.”

Familia Sonnenberg deține în continuare o participație de 25% în Hunter Douglas, ceea ce aduce continuitate în funcționarea companiei, atât pe termen lung, cât și zi de zi.

Orizonturi de investiții pe termen lung pentru companii istorice și mărci care emană longevitate: strategia de investiții și modelul operațional al 3G Capital reprezintă o combinație unică care ar trebui să îi asigure o bună funcționare în anii următori.