Ocado Retail: Carcasa coșului îi face pe investitori să fie precauți în depozit

Zilele în care Ocado a fost respins ca „începe cu zero, se va termina cu zero” s-au încheiat. Dar grupul de produse alimentare și sisteme online din Marea Britanie poate încă păstra surprize urâte. Acțiunile volatile au scăzut cu 9%, până la nivelul de acum jumătate de an, după ce societatea mixtă britanică Ocado Retail a publicat o declarație de tranzacționare dezamăgitoare.

Coșul lui Ocado s-a revărsat în timpul pandemiei. O aproape dublare a valorii de piață a furnizorului de tehnologie alimentară din Marea Britanie i-a asigurat un loc în lista FT a celor mai mari 100 de venituri din 2020.

În al patrulea trimestru din 2022, vânzările Ocado Retail, deținută în comun de Marks and Spencer, au crescut cu doar 0,3%. A crescut prețurile cu 7,6%, mai puțin decât marile supermarketuri.

Aceasta a reflectat o bătălie pentru a câștiga și a păstra clienții. Criza costului vieții i-a determinat și pe cumpărătorii înstăriți să treacă la discounturi sau să reducă. Clienții Ocado Retail au cumpărat câteva articole mai puține în fiecare magazin, reducând valoarea medie a coșului cu 1,3% la 117 GBP.

Ocado Retail trebuie să vândă mai mult, deoarece depozitele sale recent deschise au creat supracapacitate. Costurile suplimentare includ, de asemenea, energie mai scumpă, gheață carbonică și marketing. Acestea sunt marje copleșitoare.

Comparațiile cu cifrele de anul trecut ar trebui să devină mai măgulitoare în acest an, chiar dacă EBITDA va fi doar „marginal pozitiv” în 2023. Ocado Retail spune că marjele EBITDA ar putea atinge 7% pe termen mediu. Acest lucru este optimist, având în vedere concurența acerbă din comerțul cu amănuntul alimentar din Marea Britanie.

Scăderea prețului acțiunilor Ocado este ciudată, având în vedere că acțiunile Marks și Spencer abia s-au clătinat. Analiștii atribuie un mic procent, poate chiar o zecime, din valoarea de piață a Ocado JV. O teorie este că vestea lui proastă este publicitatea proastă pentru modelul de afaceri mai mare al lui Ocado.

Blocajele au dublat aproape cheltuielile online la 11% din total. Dar depozitele se dovedesc a fi mai puțin flexibile decât supermarketurile atunci când vine vorba de ridicarea comenzilor. Ocado nu ar fi singurul tezaur de pandemie care deține mai puține câștiguri decât speraseră investitorii.