Scăderea bruscă a tranzacțiilor globale pune capăt freneziei din epoca pandemiei

Mark Sorrell, co-șeful fuziunilor și achizițiilor globale la Goldman Sachs, a numit 2022 „o poveste cu două jumătăți”, deoarece lipsa finanțării ieftine a blocat piața de fuziuni și achiziții după vară. , cu 25 semnate în prima repriză, dar doar 11 în a doua. „Finanțări de fuziuni și achiziții există, dar sunt multe [higher] cost și nu este disponibil pentru toți emitenții”, a spus Sorrell. Cu toate acestea, volumul total de afaceri anul acesta a fost mai mare decât în ​​2020. „Nu am intrat în 2022 crezând că va fi 2021”, a declarat Steve Arcano, șeful global al practicilor de tranzacții la firma de avocatură Skadden. „2021 a fost cu adevărat un an excepțional, nu poți avea ani record în fiecare an”. Vizualizați un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau JavaScript este dezactivat în browser.

Creditorii direcți precum Sixth Street Partners au pășit în vidul lăsat de bănci, oferind miliarde de dolari în finanțare prin datorii pentru a susține tranzacții precum achiziția de către Advent International a operatorului de satelit Maxar Technologies. În unele cazuri, firmele de investiții au cumpărat datorii pentru a-și finanța propriile tranzacții, cum ar fi achiziția de obligațiuni de către Elliott Management în sprijinul achiziției furnizorului de ratinguri de televiziune Nielsen. Băncile care au acceptat să finanțeze zeci de mega-achiziții de către firmele de capital privat în condiții mai favorabile continuă să caute banii în condițiile pe care le-au acceptat atunci când au acceptat să încheie tranzacțiile. Acest lucru le-a limitat capacitatea de a finanța noi tranzacții. Preluarea Twitter de către Elon Musk, în valoare de 44 de miliarde de dolari, a fost cea mai importantă tranzacție care a eșuat, lăsând băncile să aștepte până anul viitor pentru a descărca datorii de 12,7 miliarde de dolari legate de achiziție. Operațiunile au scăzut cu 39% în SUA și Europa în acest an. În regiunea Asia-Pacific a scăzut cu 33%. Comercianții cu amănuntul au fost descurajați de controlul de reglementare sporit, în special în Statele Unite, unde organele de pază antitrust au promis că vor reprima firmele de capital privat și marile companii de tehnologie. Acest lucru a ridicat semne de întrebare cu privire la finalizarea unor tranzacții convenite, inclusiv cea mai mare afacere a anului, acordul Microsoft de 75 de miliarde de dolari pentru cumpărarea producătorului de jocuri video Activision Blizzard. O afacere de 4 miliarde de dolari pentru echipele de baschet NBA Phoenix Suns și Mercury în decembrie a fost cea mai recentă dintr-un șir de vânzări record ale echipelor sportive profesioniste din acest an, inclusiv Denver Broncos din Liga Națională de Fotbal și Chelsea FC și AC Milan. Achizițiile susținute de capital privat au încetinit, dar multe companii au strâns fonduri substanțiale care nu au fost încă utilizate pe deplin. Unii fac achiziții mai mici și speră că achizițiile mai mari vor deveni mai ușoare anul viitor dacă piețele datoriilor se vor deschide. Grupurile de private equity durează, de asemenea, mai mult timp pentru a-și angaja fondurile, potrivit Christian Sinding, directorul executiv al EQT. „Ciclul tipic este de trei ani, recent a fost mai aproape de doi ani, deoarece se scurtează în perioadele foarte calde, dar acum s-ar putea extinde din nou peste trei ani”, a spus el. Alison Harding-Jones, șefa de fuziuni și achiziții pentru Europa, Orientul Mijlociu și Africa la Citigroup, se aștepta ca operațiunile din 2023 să fie „conduse în principal de activitatea corporativă”, pe măsură ce companiile cu bilanţuri sănătoase caută să se extindă. „Oamenii sunt foarte ocupați. Tranzacții strategice de înaltă calitate, cred că aceasta va fi definiția T1 și T2 anul viitor”, a spus el. Unii consultanți au spus că 2023 ar putea fi chiar un an cu două jumătăți, deoarece liderii de afaceri au început să accepte oferte la evaluări mai mici. „La un moment dat în timpul anului. . . vom începe din nou reconstrucția”, a declarat Eric Swedenburg, partener la firma de avocatură Simpson Thacher. „Nu va fi imediat de la poartă în ianuarie. Nu cred că am ieșit încă din pădure”.

Sursa: www.ft.com