Bugetul lui Jeremy Hunt va dezamăgi o mulțime de oameni

Jeremy Hunt va dezamăgi o mulțime de oameni în bugetul său miercurea viitoare, deoarece cancelarul este gata să reziste solicitărilor de a salva o economie în declin prin menținerea cursului stabilit în declarația sa de toamnă din noiembrie de echilibrare a cărților.

Întreprinderile. Familii. Chiar și foști prim-miniștri vor fi dezamăgiți.

Gospodăriile doresc o prelungire a sprijinului pentru energie până la vară. Companiile cer cel puțin o oarecare atenuare a creșterii impozitului pe profit de șase puncte. Există riscul ca niciuna dintre ele să nu se întâmple.

Obligat de regulile sale fiscale de reducere a stocului de datorie și de plafonare a împrumuturilor zilnice la trei procente din PIB, bugetul 15 martie va fi o afacere calmă, axată pe reducerea sprijinului guvernamental și pe menținerea creșterilor de taxe.

Este posibil să existe o mică reducere de taxe aici sau o ușoară creștere a cheltuielilor acolo. Dar Hunt și prim-ministrul Rishi Sunak vor păstra ofertele substanțiale până în perioada premergătoare următoarelor alegeri, care trebuie să aibă loc înainte de sfârșitul lunii ianuarie 2025.

„Cu reducerile de impozite plăcute mulțimii care vor veni probabil mult mai aproape de alegeri și mai departe de perioada noastră actuală de inflație ridicată, bugetul viitor nu este probabil să fie unul în care politica fiscală se schimbă în mod semnificativ”, a declarat James Smith, director de cercetare la Fundația Resolution, pentru mass-media.

Deci, ce va face Hunt de fapt? Sau, o întrebare mai bună, ce poate face?

Obiectivul oricărui cancelar este de a se asigura că deciziile lor de impozitare și de cheltuieli îi mențin în cadrul normelor fiscale.

Evoluțiile recente au făcut ca perspectivele pe termen scurt pentru public să fie mult mai bune.

Se calculează că Hunt a încasat o economie de aproximativ 11 miliarde de lire sterline ca urmare a faptului că prețurile energiei au scăzut sub nivelurile din timpul războiului dintre Rusia și Ucraina, reducând cheltuielile pentru înghețarea facturii de energie de 2 500 de lire sterline (o parte din această economie a fost compensată de încasările mai mici din impozitul pe profitul neașteptat al companiilor energetice).

Carl Emmerson, director adjunct al Institutului pentru Studii Fiscale, a declarat: „Nu am avut nici o idee despre cum ar putea fi posibil acest lucru: Așteptările mult mai mici ale ratei dobânzii în comparație cu noiembrie și o scădere a inflației mai rapidă decât cea preconizată vor reduce cheltuielile cu dobânzile la datorie, predând Hunt „ceva de genul 10 miliarde de lire sterline pe an (dar ar însemna totuși mai multe cheltuieli cu dobânzile la datorie decât se așteptau cu un an în urmă).

În concluzie, se estimează acum că împrumuturile din acest an și anul viitor vor fi cu aproximativ 30 miliarde de lire sterline mai mici decât cele prevăzute de Oficiul pentru Responsabilitate Bugetară (OBR) în urmă cu câteva luni.

Cu toate acestea, previziunile oficiale le-au spus oficialilor Trezoreriei că a redus previziunile sale privind PIB-ul pe termen lung, ceea ce ar putea șterge aproape tot spațiul de respirație al lui Hunt în următorii ani.

„Acest lucru va lăsa probabil cancelarul cu „spațiu de manevră” de 8 miliarde de lire sterline față de obiectivul său fiscal … comparativ cu 9,2 miliarde de lire sterline în noiembrie”, a declarat Ruth Gregory, economist șef adjunct al Regatului Unit la Capital Economics.

Creșterea mai mică reduce veniturile guvernamentale din cauza faptului că oamenii sunt concediați și cheltuiesc mai puțin.

Deci, Hunt are o putere de foc pe termen scurt pe care ar putea să o dezlănțuie, generată de economiile unei facturi mai mici la dobânda datoriei și de pachete de sprijin energetic mai puțin costisitoare.

Dar cea mai mare parte din acest lucru va fi mâncat de o creștere structurală mai slabă a PIB-ului.

Taxe

Deși oficialii Trezoreriei au declarat că nu a fost luată încă nicio decizie privind taxa pe combustibil, cancelarul este aproape sigur că o va îngheța din nou, ceea ce îl va costa aproximativ 6 miliarde de lire sterline.

A fost programată o creștere bruscă, pe care OBR a inclus-o în previziunile sale din noiembrie.

Niciun cancelar nu a mai permis ca aceasta să sară din 2011.

„Aceasta ar fi o decizie proastă – în afară de considerațiile climatice, reducerile de taxe pe combustibil beneficiază în mare măsură de cele mai bogate gospodării care sunt mai susceptibile de a conduce SUV-uri care consumă benzină”, a declarat Lukasz Krebel, un economist de la New Economics Foundation, pentru City A.M.

Există o șansă ca el să „îndulcească creșterile de taxe care urmează să intre în vigoare în aprilie”, crede Samuel Tombs, economist șef al Regatului Unit la Pantheon Macroeconomics.

El vede „o șansă egală ca el să majoreze alocația personală pentru impozitul pe venit, pentru a demonstra că administrarea sa prudentă a finanțelor publice dă roade”.

O mișcare surpriză pentru care ar putea opta cancelarul este „să ceară Băncii Angliei să nu mai plătească dobânzi pentru o parte din rezervele sale”, a adăugat Smith.

Făcând acest lucru ar ușura presiunea asupra finanțelor publice prin reducerea plăților de la Trezorerie către Banca Angliei pentru a acoperi o diferență între ceea ce banca centrală câștigă pe obligațiunile pe care le-a cumpărat în cadrul relaxării cantitative (QE) și plătește pe rezerve.

Banca a înregistrat recent prima pierdere pe obligațiunile QE din cauza creșterii ratelor dobânzilor. Prețurile obligațiunilor au scăzut brusc în ultimul an pentru a ține cont de așteptările de creștere a ratelor, forțând creșterea randamentelor.

Banca a înregistrat, de asemenea, un profit de aproape 4 miliarde de lire sterline pe obligațiunile cumpărate după mini-buget, bani care s-au întors la trezorerie.

Hunt se pare că se gândește, de asemenea, să atenueze o creștere a impozitului pe profit la 25% de la 19% prin reducerea și extinderea scutirii fiscale de 130% pentru investiții.

Ar putea exista, de asemenea, unele modificări ale scutirilor fiscale pentru pensii.

Cheltuieli

Un avantaj al lansării pachetelor de sprijin temporar pentru a atenua șocurile economice este că cancelariile pot folosi câștiguri financiare pe termen scurt pentru a le extinde sau a le prelungi, atâta timp cât acestea sunt limitate în timp.

Plafonul prețurilor la energie este pregătit să sară la 3.000 de lire sterline din aprilie, o decizie luată într-un moment în care prețurile internaționale la gaz erau foarte mari, iar Trezoreria dorea să își limiteze expunerea la mișcările pieței energetice.

O scădere uriașă a prețurilor de atunci înseamnă că, la începutul verii, autoritatea de reglementare în domeniul energiei Ofgem va stabili plafonul la mai puțin de 2.500 lire sterline, ceea ce înseamnă că Hunt ar trebui să intensifice cheltuielile pentru a ajuta familiile cu facturile lor doar pentru aproximativ trei luni suplimentare.

Potrivit Fundației Resolution, menținerea plafonului la nivelul actual ar costa doar 3 miliarde de lire sterline.

Marea Britanie suferă de o scădere deosebită a participării la forța de muncă de la începutul crizei Covid-19, cu aproximativ 900.000 de persoane mai puțin active din punct de vedere economic.

Hunt a dedicat mari părți din discursurile sale de la începutul anului pentru a-i atrage pe acești oameni înapoi în câmpul muncii, cu un accent deosebit pe pensionarii timpurii.

Cu toate acestea, o serie de experți l-au îndemnat să se concentreze asupra mamelor și a persoanelor cu dizabilități pentru a umple golurile de locuri de muncă, nu asupra britanicilor mai în vârstă, care este puțin probabil să se întoarcă de pe terenul de golf.

Centrul pentru politici progresiste, Oxford Economics, Confederația Industriei Britanice și alte grupuri economice l-au îndemnat pe Hunt să intensifice sprijinul pentru îngrijirea copiilor pentru a stimula participarea pe piața muncii.

Premiile salariale din sectorul public sunt, de asemenea, cântărite de cancelarul și premierul Rishi Sunak.

În concluzie, bugetul de săptămâna viitoare este pregătit să mute banii, dar nu va extinde pachetul real de cheltuieli publice și nici nu va crește semnificativ impozitele: un buget de rezervă pentru a ne ține pe loc până la următoarele alegeri.