Europa 2023: Perspectivele de profit sunt prea optimiste

Creșterea prețurilor, criza energetică, dobânzi mai mari și război în Ucraina. În aceste circumstanțe, piețele europene au avut dreptate să scadă cu doar o zecime anul trecut, după cum este măsurată de indicele bursier Stoxx 600 Europe. Acesta ar putea fi unul dintre motivele pentru care investitorii sunt periculos de mulțumiți de perspectivele de câștig, deoarece costurile continuă să crească și economiile încetinesc. Puterea substanțială de câștig a unora dintre cele mai mari companii de pe continent le-a dat încredere. Au excelat grupuri precum gigantul de lux LVMH, specialistul farmaceutic Novo Nordisk și compania energetică TotalEnergies. Aceștia au crescut câștigurile pe acțiune ale pieței cu 20% anul trecut. Consensul actual se așteaptă ca profitul Stoxx 600 pe acțiune să mențină nivelul în următoarele 12 luni. Prognoza este în general în concordanță cu economiștii care cred că zona euro va experimenta o recesiune ușoară, cu producția în scădere cu doar 0,1% în acest an. Aceasta ar reprezenta o recesiune caracterizată prin scăderea inflației și o oprire a majorărilor ratelor de dobândă de către Banca Centrală Europeană. În timp ce Marea Britanie este de așteptat să fie lovită de o contracție mai severă, câștigurile sunt de așteptat să scadă doar moderat. Ambele previziuni par optimiste, având în vedere limitele sprijinului suplimentar din partea guvernelor și băncilor centrale. Stoxx 600 se tranzacționează la câștiguri forward de 12 ori, cel mai scăzut din 2013. Acțiunile din Marea Britanie încă mai suportă reducerea de evaluare obținută după votul Brexit pentru doar de 10 ori câștigurile forward, cel mai scăzut din 2012. Acțiunile din UE și Marea Britanie au reduceri record la stocuri din SUA. Evaluările actuale ale UE reduc o scădere a profitului de aproximativ 15%, a spus Citi. Aceasta se compară cu scăderile de 35% și 21% ale pandemiei și ale crizei datoriilor europene. O evaluare scăzută oferă o pernă la începutul unei recesiuni. Cu toate acestea, dacă scăderea iminentă a câștigurilor revine la media trecută de 35%, prețurile acțiunilor ar putea scădea încă un trimestru. Având în vedere că ratele dobânzilor vor crește în mare parte a anului, valoarea va rămâne stilul de investiții dominant. Chiar și după ce au depășit performanța anul trecut, activele financiare rămân ieftine. Avertismentul este că ultima dată când ratele dobânzilor au crescut în Europa, nu după mult timp a urmat o criză financiară. partea de sus a acestei pagini deasupra titlului.

Sursa: www.ft.com