Tendințe financiare: capitol și verset despre falimentul renascut al SUA

Șefii companiilor americane glumesc că pur și simplu nu își permit să eșueze. Taxele legale abrupte sunt problema. Un nou prag a fost depășit în 2022. Documentele au dezvăluit că Paul, Weiss ar fi perceput mai mult de 2.000 de dolari pe oră pentru munca sa pentru Revlon. Firma de avocatură a reprezentat compania de cosmetice în procedurile din capitolul 11. Poate mai flagrant, membrii echipei de avocați juniori, la doar câțiva ani de la facultatea de drept, se așteptau să factureze mai mult de 1.000 de dolari pe oră. Majoritatea companiilor, deocamdată, aleg să-și restructureze datoria în afara falimentului. Metoda preferată este prin așa-numitele schimburi în dificultate. Aici, creditorii și deținătorii de obligațiuni schimbă hârtie veche cu datorii noi, de obicei la o valoare nominală mai mică. Acest lucru permite companiei să-și reducă efectul de levier. Valoarea nominală mai mică este de obicei compensată de o rată mai mare a dobânzii sau de altă protecție nouă. Creditorii seniori înghitesc reduceri pentru restructurare și faliment, care sunt mai mari ca niciodată. În ultimii ani, cerințele de credit libere au permis grupurilor oportuniste de creditori să sechestreze garanții de la deținătorii de datorii „principale”. Aceste tranzacții sunt cunoscute ca „uptiering” sau „dropdown”. Moody’s notează că recuperările pentru datoria senior au fost istoric de aproximativ 76% în restructurarea datoriilor. Setul de date prezice că această cifră va fi în cele din urmă mai mică în acest ciclu actual. Falimentul lui Revlon este cel mai bine cunoscut pentru episodul în care Citigroup, un administrator de împrumuturi pentru companie, a transmis din greșeală o rambursare de 900 de milioane de dolari către creditori, dintre care mulți nu au rambursat banii. Acei creditori recalcitranți au fost suficient de jigniți pentru a păstra banii din cauza unei restructurări anterioare Revlon. Aici, garanțiile lor fuseseră deposedate, scăzând valoarea împrumuturilor pe care le dețineau. Ei au încheiat o înțelegere cu Citi pe măsură ce anul de afaceri se apropia de sfârșit. Litigiile dintre grupurile de creditori cu privire la creanțele de prioritate și garanții sunt cel mai bine soluționate prin proceduri de faliment. Dar apoi costurile uriașe se adună. Ratele mai mari ale dobânzilor, creșterea mai scăzută și dificultățile financiare care rezultă vor asigura că Paul, Weiss și firma sa de avocatură rivalizează un 2023 profitabil. Dacă sunteți abonat și doriți să primiți alerte când articolele lui Lex sunt publicate, faceți clic pe butonul pentru myFT” care apare în partea de sus a acestei pagini, deasupra titlului.

Sursa: www.ft.com