Fed crește ratele cu jumătate de punct pe măsură ce băncile centrale intră într-o nouă fază

Rezerva Federală și-a majorat miercuri dobânda de politică cheie cu jumătate de punct procentual și și-a semnalat intenția de a continua strângerea economiei SUA anul viitor, pe măsură ce băncile centrale de pe ambele maluri ale Atlanticului intră într-o nouă fază în lupta împotriva inflației.

La ultima sa întâlnire a anului, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă a votat în unanimitate pentru a ridica rata fondurilor federale la un interval țintă de 4,25% până la 4,5%, punând capăt unui șir de luni de creșteri ale ratei de 0,75 puncte procentuale.

Trecerea către majorări mai mici ale dobânzilor este probabil urmată la nivel internațional, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei urmând să majoreze costurile împrumuturilor cu jumătate de punct procentual joi.

Economiștii spun că inflația a atins vârful în toate cele trei regiuni, cu reduceri ale ratelor cheie în SUA și Marea Britanie în această săptămână, dar băncile centrale rămân îngrijorate că va dura prea mult pentru a-și atinge obiectivele de inflație.

Într-o conferință de presă care a urmat deciziei, președintele Fed, Jay Powell, a declarat: „Am acoperit o mulțime de terenuri și efectele complete ale înăspririi noastre rapide până acum nu s-au simțit încă. Mai avem de făcut.”

Powell a salutat scăderea creșterii prețurilor de bază în octombrie și noiembrie, dar a avertizat că „va fi nevoie de mult mai multe dovezi pentru a oferi încredere că inflația se află pe o traiectorie susținută descendentă”.

În declarația sa, Fed a spus că „creșterile continue” ale ratei de politică monetară ar fi „adecvate” pentru a se asigura că constrânge suficient economia pentru a ține sub control creșterea prețurilor.

Tranzacționarea a fost agitată în urma declarației și conferinței de presă a lui Powell. S&P 500 s-a închis cu 0,6%, iar Nasdaq Composite a pierdut 0,8%. Randamentul titlurilor de trezorerie pe doi ani, care se mișcă odată cu așteptările ratei dobânzii, a rămas stabil la 4,2%.

Vizualizați un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau JavaScript este dezactivat în browser.

Jay Barry, co-șef al strategiei de rate americane la JPMorgan, a declarat că investitorii au dezbătut înainte de decizie dacă Fed va renunța la limbajul „creșterilor continue” în favoarea a ceva mai acomodativ.

Aderarea la frazeologie „sugerează că există mai multe întâlniri departe de ciclul de înăsprire în curs”, a adăugat Barry.

În paralel cu decizia privind rata dobânzii, Fed a publicat un „diagram cu puncte” revizuit al previziunilor individuale ale oficialilor privind ratele dobânzii, care indica sprijinul pentru o înăsprire suplimentară anul viitor.

Estimarea medie a ratei fondurilor federale până la sfârșitul anului 2023 a crescut la 5,1%, în creștere față de vârful de 4,6% așteptat când proiecțiile au fost lansate ultima dată în septembrie. Acest lucru sugerează că un total de 0,75 puncte de creștere a ratei urmează să vină.

Majoritatea oficialilor văd acum că rata oficială scade la 4,1% în 2024 și la 3,1% în 2025. Aceasta se compară cu 3,9% și, respectiv, 2,9% în urmă cu trei luni.

Cu toate acestea, Powell a remarcat că oficialii Fed și-au crescut constant previziunile pentru ratele dobânzilor de top și au avertizat: „Nu vă pot spune cu siguranță că nu vom crește estimarea. . . încă.”

O mare cohortă de factori de decizie politică a prezis că rata oficială va depăși 5,25% anul viitor, doar doi spunând că ar trebui să ajungă sub 5%.

Întrebat despre potențiala reducere a dobânzii de anul viitor, așa cum au anticipat comercianții de contracte futures pe fonduri federale, Powell a spus că Fed nu este încă pe punctul de a se gândi la relaxare.

„Nu ne-aș vedea luând în considerare reduceri de rate până când comitetul nu este încrezător că inflația scade la 2% în mod sustenabil. Acesta este testul”, a spus el, adăugând că graficul cu puncte sugerează că nu se va relaxa în 2023.

Factorii politici și-au ridicat previziunile pentru inflație anul viitor, estimarea mediană pentru indicele de bază al prețurilor pentru cheltuielile de consum personal – indicatorul favorit al inflației – crescând la 3,5%, comparativ cu 3,1% în septembrie.

În 2024, majoritatea oficialilor se așteaptă să fi scăzut la doar 2,5%, încă peste ținta băncii centrale. Este de așteptat să scadă la 2,1% în anul următor.

Vizualizați un instantaneu al unui grafic interactiv. Acest lucru se datorează cel mai probabil faptului că sunteți offline sau JavaScript este dezactivat în browser.

Politicienii au fost mai pesimiști în ceea ce privește perspectiva. Se estimează că economia va crește cu doar 0,5% în 2023, înainte de a înregistra o expansiune de 1,6% în 2024, când rata șomajului va ajunge la 4,6%.

În septembrie, majoritatea oficialilor prognozează o creștere economică de 1,2% pentru 2023, urmată de o creștere de 1,7% în 2024, rata șomajului ajungând la 4,4%.

Întâlnirea din decembrie marchează un moment important pentru Fed, care anul acesta s-a angajat în cea mai agresivă încercare de a înăspri politica monetară de la începutul anilor 1980.

Pe măsură ce acțiunile băncii centrale au început să aibă un impact major asupra economiei, a apărut o dezbatere cu privire la cât de multă moderare este necesară pentru a controla presiunile inflaționiste care rămân ridicate în multe sectoare.