Muddy Waters vizează compania imobiliară Vivion

Muddy Waters a dezvăluit o poziție scurtă față de o companie imobiliară europeană de 4 miliarde de euro, acuzând acționarii săi majori că folosesc „veniturile din vânzările de obligațiuni pentru a se îmbogăți în mod nejustificat” și umfla valoarea reală a activelor lor.

Într-un raport îndelungat publicat miercuri, fondul speculativ a vizat o serie de presupuse împrumuturi și tranzacții cu părți afiliate care îl implică pe acționarul de control al Vivion, magnatul imobiliar israelian Amir Dayan. Muddy Waters a mai spus că Vivion supraestimează ratele de ocupare ale portofoliului său de proprietăți germane.

Vivion, cu sediul în Luxemburg, nu are acțiuni tranzacționate public, iar Muddy Waters pariază în schimb împotriva obligațiunilor sale, dintre care sunt în circulație în jur de 1,4 miliarde de euro. Valoarea datoriei companiei a scăzut miercuri pe piața secundară, obligațiunile de 700 de milioane de euro ale Vivion, care ajung la scadență în 2024, scăzând cu 18 puncte procentuale, la 70 de cenți de euro.

Un reprezentant Vivion a declarat pentru Financial Times că raportul lui Muddy Waters a fost „plin de inexactități”, iar compania va răspunde în detaliu în următoarele zile.

În calitate de vânzător în lipsă, Muddy Waters beneficiază de o scădere a prețului obligațiunilor Vivion.

Vivion este ultima dintr-un șir de companii imobiliare europene care a fost examinată de vânzătorii în lipsă și analiștii sceptici în ultimul an. Acțiunile Adler Group, cotate la Frankfurt, au scăzut cu aproximativ 90% de când Viceroy Research a lansat un raport usturator despre companie în octombrie 2021.

Autoritatea de reglementare financiară BaFin l-a acuzat anul acesta pe Adler că a umflat valoarea bilanțului său, iar compania nu a numit încă un nou auditor după ce KPMG și-a renunțat la începutul acestui an, după ce a refuzat să semneze raportul său anual 2021.

Vivion a anunțat în septembrie că va cumpăra o parte dintr-o dezvoltare imobiliară din Berlin de la acționarul în dificultate Adler Aggregate Holdings, condus de controversatul finanțator Cevdet Caner, în schimbul anulării datoriei pe care o avea.

Muddy Waters, condusă de Carson Block, a vizat anterior proprietăți imobiliare germane, luând o poziție scurtă în acțiunile Corestate în 2019, deși nu a publicat un raport care să detalieze concluziile sale. Corestate este acum în pragul insolvenței, iar acțiunile companiei de finanțare imobiliară au scăzut cu peste 90% în acest an.

Vivion are un portofoliu de investiții imobiliare evaluat la 3,7 miliarde de euro, împărțit între Germania și Marea Britanie, unde deține un portofoliu de hoteluri în sus și în josul țării. Compania și principalul său susținător, Dayan, erau puțin cunoscuți dincolo de lumea strânsă a imobiliarelor înainte de 2019, când Vivion a accesat pentru prima dată piața de obligațiuni într-o tranzacție condusă de Goldman Sachs și JPMorgan.