Autoritatea de reglementare a pensiilor din Marea Britanie a fost ocupată cu pregătirea pentru criza gilts

Autoritatea de reglementare a pensiilor a fost forțată să-și apere procesele de evaluare a riscurilor după ce a reieșit că schema de bărci de salvare a industriei era mai bine pregătită pentru turbulențele pieței din septembrie decât miile de planuri de afaceri supravegheate de organul de pază.

Autoritatea de reglementare este monitorizată după ce deficiențele testelor de stres pentru pensii au fost expuse, deoarece randamentele dolarilor au crescut într-un ritm fără precedent, lăsând schemele corporative luptă să îndeplinească solicitările urgente în marjă pentru contracte. Investițiile bazate pe răspundere utilizate pe scară largă.

Oferind dovezi parlamentarilor care investighează criza LDI, Fondul de protecție a pensiilor – un organism statutar și un program de bărci de salvare pentru planurile de afaceri prăbușite – a declarat că a fost înființat pentru a rezista la o mișcare de 200 de puncte de bază a prețurilor obligațiunilor. „Aveam mult mai mult spațiu [for] ratele să crească înainte de a începe să rămânem fără garanții”, a declarat Evan Guppy, șeful LDI și Credit la PPF.

Înainte de criză, autoritatea de reglementare a pensiilor se aștepta ca sistemul de pensii să fie „robust” în fața unei mișcări de 100 de puncte de bază a prețurilor obligațiunilor. În urma Minibugetului, prețurile obligațiunilor s-au mutat cu 150 de puncte de bază într-o perioadă de patru zile.

Nigel Mills, un deputat conservator și membru al comitetului, a subliniat rezervele colaterale ale PPF și i-a spus directorului executiv al autorității de reglementare că o mișcare de 100 de puncte de bază „nu a fost atât de imprevizibilă”.

„Ne-am gândit că un (100 de puncte de bază) este un scenariu rezonabil”, a declarat Charles Counsell, șeful autorității de reglementare, la audierea comisiei de miercuri.

Counsell a adăugat că ceea ce s-a întâmplat la sfârșitul lunii septembrie a fost „extraordinar și absolut fără precedent”. „Nu am anticipat creșterea rapidă a randamentelor obligațiunilor care a avut loc”, a spus el.

Totuși, el a recunoscut că acum este clar că „nivelul garanțiilor nu a fost suficient”.

Ancheta Comitetului restrâns pentru muncă și pensii a auzit anterior că autoritatea de reglementare a pensiilor a încurajat sistemele de beneficii determinate să adopte LDI-uri pentru a atenua mai bine riscurile ratei dobânzii și inflației la pasivele lor.

Counsell a spus că LDI a contribuit în mare măsură la îmbunătățirea poziției de finanțare a celor 5.200 de planuri de pensii cu beneficii determinate din Marea Britanie și că interzicerea utilizării efectului de levier în strategiile LDI ar putea duce la obligația sponsorizărilor angajatorilor de a plăti mai mult pentru a se asigura că promisiunile privind pensiile sunt îndeplinite.

Oferind dovezi în aceeași sesiune, Nikhil Rathi, directorul executiv al Autorității de Conduită Financiară, a declarat că „va fi întotdeauna o provocare” să se pregătească pentru evenimentele de lebădă neagră, cum ar fi turbulențele randamentului obligațiunilor din septembrie.

Cu toate acestea, Rathi a adăugat: „Cred că poate a existat o pregătire inadecvată în unele fonduri de pensii. Probabil că nu a existat perspicacitatea financiară și operațională pentru a înțelege cu adevărat ce s-ar întâmpla dacă lucrurile ar merge prost.”

El a adăugat că există „de lucru de făcut” pe întreg lanțul, inclusiv reglementarea consilierilor de investiții care oferă consiliere cu privire la strategiile LDI, îmbunătățiri în procesarea garanțiilor de către băncile custode și managementul riscului de către bănci, contrapărți bancare.

„Trebuie să ne planificăm eșecul în mediul în care vedem aceste evenimente de 100 de ani, care, sincer, se întâmplă la fiecare trei până la patru luni chiar acum”, a spus Rathi.