Căderea zlotului polonez evidențiază echilibrul dificil al băncilor centrale

Primiți gratuit actualizări de la Banca Națională a Poloniei

Vă vom trimite un myFT Daily Digest email rotunjind cele mai recente Banca Națională a Poloniei știri în fiecare dimineață.

Zlotul polonez a scăzut cu aproape 3 procente față de euro de la decizia șocantă a Băncii Naționale a Poloniei de a reduce ratele dobânzilor miercuri, subliniind echilibrul delicat cu care se confruntă bancherii centrali în încercarea de a susține creșterea economică în timp ce inflația rămâne ridicată.

Autoritățile poloneze de stabilire a ratelor au redus costurile de împrumut cu 0,75 puncte procentuale, până la 6% în această săptămână, o mișcare de trei ori mai mare decât se așteptau analiștii, chiar dacă inflația este încă la 10,1%.

O monedă slabă riscă să alimenteze inflația prin creșterea prețului importurilor și stimularea cererii de exporturi.

Guvernatorul băncii centrale a Poloniei, Adam Glapiński, a declarat că decizia se bazează pe o perspectivă economică „radical schimbată”, perspectivele unei recesiuni în Germania fiind deosebit de îngrijorătoare pentru exporturile poloneze. El a adăugat că se așteaptă ca inflația să scadă la puțin peste 8,5% în septembrie și să continue să scadă pe măsură ce economia slăbește.

„Polonia este legată prin cordonul ombilical de Germania, care se află într-un fel de stagflație”, a declarat Gustavo Medeiros, șeful departamentului de cercetare al Ashmore Group.

Economia germană s-a deteriorat rapid, producția industrială scăzând cu 0,8% în iulie, mai mult decât se preconiza, potrivit cifrelor din această săptămână. Inflația de bază în Germania, care elimină prețurile volatile la alimente și energie, a rămas cu încăpățânare peste 5% din octombrie anul trecut.

„Polonia a încercat să fie mai proactivă și să devanseze ceea ce crede că va fi o încetinire mai amplă a creșterii”, a declarat Aaron Grehan, șeful departamentului de datorii în valută forte pe piețele emergente la Aviva Investors.

Decizia vine într-un moment crucial pentru Banca Centrală Europeană, care se gândește dacă să majoreze sau nu ratele dobânzilor, în timp ce încearcă să domolească creșterea prețurilor, evitând în același timp să exacerbeze o încetinire economică.

Scăderea zlotului ar putea servi drept avertisment pentru alte bănci centrale, în momentul în care acestea încep să reducă ratele.

„Este o mișcare extremă”, a declarat Salman Ahmed, șeful global al departamentului macro la Fidelity International. „Semnalul pe care îl transmit pieței este că vor tolera inflația”.

Unii economiști au susținut că banca centrală a Poloniei a fost influențată în mod nejustificat de obiectivele partidului de guvernământ Lege și Justiție, care se confruntă cu alegeri parlamentare luna viitoare.

Monedele din Republica Cehă și Ungaria, țări vecine, au fost de asemenea trase în jos de decizia de politică monetară a Poloniei. Cu toate acestea, mișcările au fost mai atenuate, deoarece analiștii spun că este mai puțin probabil ca aceste țări să producă șocuri de politică monetară.

Banca Națională a Cehiei a menținut ratele dobânzilor la 7% din iunie anul trecut și se așteaptă să mențină din nou ratele la ședința din această lună. Inflația globală a scăzut la 8,8% în iulie.

Banca Națională a Ungariei a redus treptat rata dobânzii de la 18% la 14% începând din luna mai, în condițiile în care inflația a scăzut de la un vârf de peste 25% la începutul acestui an la 16,4% în august.

Înaintea deciziei privind dobânda Poloniei, puterea zlotului a fost considerată ca fiind esențială pentru a contribui la reducerea inflației importate. Grehan a declarat că este puțin probabil ca banca centrală să tolereze o depreciere rapidă de aici încolo, dar a adăugat că Polonia dispune de numeroase rezerve valutare în cazul în care ar decide să intervină pentru a susține moneda.