Lex lovește și eșuează: înainte pe piață, în urmă pe nuanțe tehnologice

Lex credea că piețele bursiere se îndreptau spre o scădere în 2022. Aveam dreptate. Orice automulțumire este echilibrată de cunoașterea că am făcut un apel similar acum doi ani. Ulterior, prețurile acțiunilor au crescut în sus. Suntem cu ochii pe progresul profețiilor noastre și acesta este subiectul articolului de astăzi. Avertismentul este că perspectiva noastră este pe termen mediu. Acest lucru ar putea transforma unele lovituri în rateuri și invers. La sfârșitul lunii noiembrie 2021, am făcut apelul nostru la urs pe acțiuni, în principal pe acțiuni americane, într-o notă și un buletin informativ. Părerea noastră a fost că estimările exagerate ale câștigurilor au indicat un vârf de piață. Am simțit că inflația, spre deosebire de comentariile șefului Rezervei Federale, Jay Powell, nu va fi „tranzitorie”. S&P 500 a scăzut cu 16% de atunci. Cu câteva săptămâni înainte de prognoza noastră, am spus că criptomonedele, departe de a fi necorelate cu activele convenționale, vor „rămâne lipite de linoleum printr-o piață urs prelungită”. Bitcoin a scăzut cu 72% până în prezent. În februarie, ne-am gândit că derularea obligațiunilor piețelor emergente ar trebui să continue pe măsură ce SUA înăsprește ratele. Indicele obligațiunilor JPMorgan pentru piețele emergente a scăzut cu aproximativ 20% între timp. Dar dacă aveți o lingură de lemn de recompensat, Lex ar fi un candidat pentru unele dintre apelurile noastre de acțiuni tehnologice. Întotdeauna am văzut automatizarea ca pe o mare tendință seculară. Creșterile și scăderile ciclice ale prețurilor activelor adaugă sau scad din valoarea implicită pe care o creează. Nu am reușit să prezicem cât de mult vor primi acțiunile tehnologice în rotația de la acțiunile de creștere la cele de valoare. Astfel, valul de oferte publice inițiale de tehnologie pe care l-am prezis în ianuarie nu s-a materializat. Am agravat eroarea cu sfatul „Nu vă conectați încă” cu privire la Netflix. Acțiunile au scăzut acum cu 26%. Apoi, ne-am transformat în urs pe streamer. Dar, în acel moment, urmăream impulsul în loc să-l prezicem. Sugestia noastră că Apple ar putea atinge o capitalizare de piață de 4 trilioane de dolari cu ajutorul vânzărilor de ochelari metaverse pare acum miop. Valoarea producătorului de dispozitive a trecut de la 3 trilioane de dolari la 2,1 trilioane de dolari. Apple încă ar putea ajunge la 4 trilioane de dolari, dar acest lucru este puțin probabil pe termen mediu. Rămânem ursori în direcția piețelor de acțiuni în noul an, după ce am respins pe bună dreptate rafala din august drept un raliu nebun. Dar oportunitățile de a cumpăra dip ar trebui să devină mai abundente. Echipa lui Lex este interesată să afle mai multe de la cititori. Vă rugăm să ne spuneți care dintre apelurile dvs. de investiții au mers bine sau prost anul acesta în secțiunea de comentarii de mai jos.

Sursa: www.ft.com