Pot IPO-urile fierbinți să revigoreze piața?

Un lucru pentru început: FTX i-a dat în judecată pe părinții lui Sam Bankman-Fried, susținând că aceștia s-au îmbogățit prin deturnarea a milioane de dolari în „fonduri transferate fraudulos și deturnate” de la bursa de criptomonede fondată de fiul lor.

În buletinul informativ de astăzi:

Piața IPO începe să se dezghețe pentru bancherii înfometați de comisioane

După o secetă istovitoare de 18 luni de listări, cei care se ocupă de tranzacții axate pe piețele de capitaluri proprii au început în sfârșit să simtă o oarecare speranță.

La mai puțin de o săptămână după ce SoftBank-constructor de cipuri Arm‘s de 5 miliarde de dolari la New York, compania de comerț electronic Instacart și-a făcut marți mult așteptatul debut pe piețele publice.

Acțiunea recentă a dat speranțe în rândul investitorilor de private equity și de capital de risc, care au nevoie disperată de ieșiri pentru a returna banii investitorilor lor, printre care se numără fonduri de pensii și family offices care au primit puține plăți în ultimii doi ani.

Dar optimismul ar putea fi de scurtă durată. Deși acțiunile Arm’s au sărit la 63,59 dolari în prima zi de tranzacționare, în creștere cu aproape 25% față de prețul de ofertă de 51 de dolari, de atunci au scăzut timp de trei zile consecutive, închizând marți la 55,17 dolari.

Între timp, evaluarea Instacart nou numită de 11,2 miliarde de dolari încă pălește în comparație cu evaluarea de 39 de miliarde de dolari pe care Instacart a promovat-o în 2021. De asemenea, a înregistrat un salt mare al prețului acțiunilor sale în prima zi de tranzacționare, dar a sfârșit prin a închide cu aproape 20 de procente sub nivelul la care acțiunile sale s-au deschis prima dată* marți.

Oferta publică inițială a Arm a declanșat o bonanță de onorarii pentru mai mult decât bancherii, câștigând consilieri de servicii profesionale, inclusiv Deloitte și firma de avocatură Morrison & Foerster o sumă colectivă de 84 de milioane de dolari.

Între timp, principalii investitori ai proiectantului de cipuri de la Barclays, Goldman Sachs, JPMorgan Chase și Mizuho sunt așteptate să primească un câștig și mai mare – 104,6 milioane de dolari, conform unui prospect actualizat depus după prima zi de tranzacționare de săptămâna trecută.

(Fondatorul SoftBank Masayoshi Son, sub presiune pentru a spori lichiditățile și a-și recăpăta statutul de vizionar după o serie de investiții eșuate, inclusiv WeWork, Greensill Capital și FTX, a avut propriile motive de sărbătoare).

Alte teste se află după colț. Compania de automatizare a marketingului Klaviyo, care a majorat săptămâna aceasta intervalul de preț pentru oferta publică inițială cu doi dolari, până la 29 de dolari pe acțiune, ar trebui să înceapă să se tranzacționeze miercuri la New York.

Ar putea fi un indicator mai bun al apetitului investitorilor pentru noi listări, cu mai puțin din fanfara care a înconjurat Arm și Instacart. Producătorul german de încălțăminte BirkenstockIPO-ul lui, între timp, ar putea fi evaluat la peste 8 miliarde de dolari – deblocând un profit mare pentru proprietarul său. L Catterton, firma de capital privat susținută de casa de modă de lux franceză LVMH.

Furnizorul de sandale din plută se bucură de o renaștere în popularitate în ultima vreme. Dar evaluările în rollercoaster ale altor mărci de încălțăminte precum Dr. Martens și Crocs ridică îndoieli cu privire la faptul că orice marcă este imună la tendințele modei, notează John Gapper de la FT.

Lăsând la o parte incertitudinile, un câștigător clar a apărut deja pe măsură ce piața de listări din New York începe să se dezghețe: Goldman Sachs. Pe lângă Arm, banca de investiții americană și-a asumat, de asemenea, roluri de subscriere principală în cadrul IPO-urilor Instacart, Klaviyo și Birkenstock. Chiar și rolul lor în tranzacția Arm a fost prezentat într-o rară alertă de presă, un posibil semn al vremurilor.

*Acesta a fost clarificat pentru a reflecta prima zi de tranzacționare a Instacart

Reglementatorul rebel al Marii Britanii

Autoritatea de reglementare antitrust din Marea Britanie este un nou renegat în oraș și îi face pe cei care fac afaceri să fie nervoși.

De când Regatul Unit a părăsit Uniunea Europeană, autoritatea de reglementare a Autoritatea pentru concurență și piețe a obținut noi competențe pentru a bloca tranzacții și nu se teme să le folosească, relatează Kate Beioley și Javier Espinoza de la FT.

După ce inițial a blocat Microsoftmega-achiziționarea de către Microsoft a dezvoltatorului de jocuri pe calculator Activision Blizzard la începutul acestui an, studiază acum o nouă versiune a acordului pe care autoritatea de reglementare dorește să o prezinte ca fiind complet diferită.

Cu toate acestea, decizia inițială a contrastat puternic cu opinia autorităților de reglementare ale UE de la Bruxelles, care au aprobat acordul cu concesii.

Acest lucru i-a îngrijorat pe consilieri. Unii au descris mișcarea ca fiind o „mizerie” și a adus o nouă eră de incertitudine pentru fuziuni și achiziții, cu negociatori experimentați care nu pot ști în ce direcție va merge acul la următoarea tranzacție.

„CMA se afirmă ca un actor extrem de relevant și decisiv pe scena mondială”, spune Nelson Jungfost director de fuziuni la CMA și actual partener la Clifford Chance.

Asocierea cu Microsoft nu este singurul exemplu de divergență a CMA față de omologii săi.

Anul trecut, autoritatea de reglementare britanică a blocat o fuziune de 5 miliarde de dolari între producătorii finlandezi de macarale Cargotec și Konecranes, ceea ce a determinat companiile să renunțe la tranzacție. Bruxelles, pe de altă parte, a autorizat fuziunea sub rezerva unor concesii.

Cei suficient de curajoși pentru a supune fuziunile la control în Regatul Unit vor trebui să se confrunte cu un sistem de control judiciar care este în mare parte în favoarea autorității de reglementare. În schimb, anchetatorii antitrust din SUA și UE au o sarcină mult mai mare în ceea ce privește sarcina probei pentru a justifica blocarea tranzacțiilor.

Dar intrarea Marii Britanii în calitate de nou jucător este cu siguranță un factor de iritare a unor pene și o posibilă rearanjare a sistemului de control al fuziunilor, au declarat observatorii.

„Se pune întrebarea dacă sistemul actual este viabil, având în vedere blocurile geopolitice care se formează”, a declarat un lobbyist veteran de la Bruxelles.

Enigma de 18 miliarde de dolari a companiilor occidentale

Ce fac BP, Raiffeisen, Citigroup și PepsiCo au în comun?

Se numără printre companiile occidentale care, în total, au obținut profituri de miliarde de dolari continuând să opereze în Rusia de la invazia Moscovei în Ucraina, dar care nu au acces la bani.

Câștigurile companiilor au fost blocate în Rusia de la impunerea, anul trecut, de către Kremlin a unei interdicții de plată a dividendelor pentru întreprinderile din țările considerate „neprietenoase”, inclusiv SUA, Marea Britanie și toți membrii UE.

Grupurile care provin din țări „neprietenoase” au reprezentat 18 miliarde de dolari din cele 20 de miliarde de dolari de profituri rusești pe care companiile de peste hotare le-au raportat numai pentru anul 2022, potrivit unei analize realizate de către Școala de economie din Kiev, și 199 miliarde de dolari din cele 217 miliarde de dolari de venituri brute ale acestora din Rusia.

Multe dintre ele au încercat să își vândă filialele rusești, dar orice tranzacție necesită aprobarea Moscovei și este supusă unor deprecieri uriașe. Altele, cum ar fi Unilever și PepsiCo, au optat să mențină operațiuni parțiale în țară.

Oficialii ruși trebuie încă să schițeze „o strategie clară pentru gestionarea activelor înghețate”, a declarat Aleksandra Prokopenko, cercetător nerezident la Centrul Carnegie Rusia Eurasia, adăugând că aceștia „probabil vor explora posibilitatea de a le folosi ca pârghie – de exemplu, pentru a îndemna autoritățile occidentale să deblocheze activele rusești”.

În timp ce activele rămân în limbo politic, companiile care au ezitat să își reducă pierderile la începutul războiului ar putea avea acum regrete.

„Chiar dacă o companie a pierdut mulți bani plecând din Rusia, cele care rămân riscă pierderi mult mai mari”,” Nabi Abdullaev, partener la firma de consultanță Controlul riscurilor, a declarat luna trecută pentru FT.

Mutarea locurilor de muncă

• Edward Tilly, directorul executiv al operatorului bursier din Chicago Cboe Global Markets, a demisionat după ce compania a declarat că nu a dezvăluit relațiile personale cu colegii. Membru al consiliului de administrație al Cboe Fredric Tomczyk va prelua funcția de șef.

• BP a numit Kate Thomson în calitate de director financiar interimar, după ce săptămâna trecută a avut loc o bulversare a conducerii, provocată de demisia bruscă a directorului general al companiei. Bernard Looney.

• Sarah Rajani, Elliott Advisors‘ fost director de comunicare, s-a alăturat producătorului de energie curată OCI Global în calitate de vicepreședinte al departamentului de relații cu investitorii și comunicare.

• Comerciant de mărfuri Trafigura și-a restructurat echipa de conducere în timp ce se pregătește pentru pensionarea directorului său operațional de lungă durată Mike Wainwright în martie.

• Squire Patton Boggs a numit Omar Momany, Baker McKenzie‘s, fostul șef al departamentului de drept societar și fuziuni și achiziții din Emiratele Arabe Unite, ca șef al practicii sale de drept societar din Dubai.

• Shearman & Sterling parteneri Kris Ferranti și Jonathan Newman s-au alăturat Clifford Chance‘s US real estate practice in New York.

• Moelis & Company a angajat Jeremy Lane, Credit Suissefostul șef al departamentului de metale și minerit din Asia, ca director general în Hong Kong. De asemenea, firma a angajat CenterPoint Energy‘s Philip Holder în calitate de director general pentru acoperirea sectorului energetic și al utilităților din Houston.

Lecturi inteligente

Rescrierea regulilor Plecarea lui Bernard Looney este un exemplu al modului în care consiliile de administrație își intensifică controlul asupra comportamentului executivilor, scrie Brooke Masters de la FT.

Vânătoarea de chilipiruri Piața imobiliară din San Francisco începe în sfârșit să dea semne de viață, pe măsură ce companiile de tehnologie – în special din domeniul inteligenței artificiale – se mută la prețuri mult mai mici, relatează The Wall Street Journal.

Dacă nu-i poți învinge, alătură-te lor Creditul privat prinde contur în Europa, determinând bănci precum Société Générale să se înfrățească cu concurența. Dar urmează mai multe controale de reglementare, scrie Jonathan Guthrie de la FT.

Știri

Crispin Odey a îndemnat-o pe femeia pe care a pipăit-o la serviciu să minimalizeze incidentul la FCA (FT)

Revolut a obținut o prelungire a rezultatelor anuale pentru al doilea an consecutiv (FT)

Producătorul de cupru Aurubis stabilește o lovitură de 185 de milioane de euro în urma unei suspiciuni de fraudă (FT)

Firma din New York care a gestionat miliarde de dolari pentru Roman Abramovici, dată în judecată de SEC (Bloomberg)

Carlyle preia o participație minoritară la Captrust Financial Advisors (Barron’s)

Compania indiană Torrent este în discuții cu Apollo pentru a împrumuta până la 1 miliard de dolari pentru oferta Cipla (Reuters)

O investigație a Departamentului de Justiție analizează avantajele lui Elon Musk la Tesla, cu ani în urmă (Wall Street Journal)