Primiți gratuit actualizări despre Războiul din Ucraina
Vă vom trimite un myFT Daily Digest e-mail rotunjind cele mai recente Războiul din Ucraina știri în fiecare dimineață.
Rubla a scăzut la un minim al ultimelor 16 luni față de dolar, deoarece o creștere a cheltuielilor militare rusești și o prăbușire a veniturilor din exporturi adaugă presiune asupra unei monede care suferă din cauza sancțiunilor occidentale și a unei escaladări a ieșirilor de capital.
Moneda Rusiei a pierdut aproximativ 25% din valoarea sa în acest an și a slăbit peste 100 ruble pentru dolar în tranzacțiile timpurii de luni, în timp ce impactul războiului cu Ucraina mușcă. Declinul a mai mult decât compensat creșterea rublei anul trecut, când invazia inițială a Rusiei în Ucraina a fost urmată de o creștere bruscă a prețurilor la petrol și gaze.
Scăderea s-a accelerat în ultimele săptămâni, crescând presiunea economică asupra Moscovei după ce sancțiunile occidentale au limitat intrările de capital și țările europene s-au înțărcat de la aprovizionarea cu energie a Rusiei, reducând veniturile pe care le primește din vânzările de petrol.
Economia internă a fost stimulată de cheltuielile guvernamentale pentru apărare și de angajamentele sociale, cum ar fi „plățile de sicriu” primite de familiile soldaților care au murit pe câmpul de luptă din Ucraina. Dar acest lucru a crescut, de asemenea, deficitul bugetar, împingând moneda mai jos.
Creșterea bruscă a cheltuielilor a determinat o creștere cu 20% a importurilor anuale în prima jumătate a acestui an.
„Foarte puțină valută intră în țară, așa că s-a format o foamete de valută”, a declarat Vladimir Milov, un fost ministru adjunct al energiei care acum se opune Kremlinului din exil.
„Importurile au revenit acum la nivelurile de dinainte de război, numai că acum importăm toate bunurile de consum și produsele manufacturate din China, Turcia, Asia Centrală și Emiratele, și nu din Occident. Încă trebuie să le plătești într-o anumită monedă, dar nimeni nu vrea ruble.”
O reducere abruptă a ratelor dobânzilor anul trecut a pus o presiune suplimentară în jos pe ruble; Banca Centrală a Federației Ruse și-a redus rata de la 20 la 7,5 la sută în mai puțin de un an.
„Cheltuielile guvernamentale servesc ca o conductă directă de stimulare a importurilor, cu un decalaj scurt”, a declarat Natalia Lavrova, economist senior la BCS Global Markets. „O politică monetară relaxată face același lucru cu un decalaj mai lung”.
Într-un caz rar de critică în cadrul sistemului după invazie, propaganda rusă s-a grăbit să dea vina pe CBR, a cărei șefă, Elvira Nabiullina, a fost vizată de către linia dură a Rusiei pentru că a fost „prea liberală” cu deprecierea rublei.
„Ce se întâmplă în această țară! Cum s-a ajuns la acest curs de schimb? În cele din urmă, acest lucru va duce la o creștere a prețurilor de consum și va coincide cu campania electorală”, a declarat Vladimir Solovyov, unul dintre cei mai cunoscuți prezentatori ai televiziunii de stat din Rusia, referindu-se la alegerile prezidențiale rusești din martie anul viitor.
Fluxurile comerciale au devenit forța motrice din spatele mișcărilor rublei, după ce tranzacțiile externe ale monedei s-au epuizat în primăvara anului trecut. Potrivit cifrelor oficiale publicate săptămâna trecută, excedentul de cont curent al Rusiei – aproximativ diferența dintre exporturi și importuri – a scăzut cu 85% în primele șapte luni ale acestui an, comparativ cu aceeași perioadă din 2022.
Presiunea asupra contului curent amenință să slăbească și mai mult moneda și să alimenteze inflația, deoarece costul importurilor crește. Sofya Donets, economist șef pentru Rusia la Renaissance Capital, o bancă de investiții din Moscova, a declarat că rubla „tinde să fie stabilă atunci când excedentul de cont curent este aproape de 5 miliarde de dolari și peste”. În iulie, excedentul a scăzut la 1,8 miliarde de dolari.
Scăderea de săptămâna trecută a determinat banca centrală a Rusiei să suspende o regulă bugetară conform căreia cumpără sau vinde valută străină de la fondurile sale suverane de investiții atunci când veniturile din petrol și gaze sunt peste sau sub un anumit nivel.
Cu toate acestea, există o rază de speranță pentru Moscova. Veniturile din principalele exporturi ale Rusiei, petrol și gaze, au scăzut cu peste 40% în primele șapte luni ale anului, comparativ cu 2022, deoarece embargourile și plafonarea prețurilor impusă de G7 au împins prețurile în jos. Dar în iulie au început să își revină, depășind 800 de miliarde de rbs pentru prima dată de la intrarea în vigoare a acestor măsuri.
Economiștii au declarat că suspendarea regulii bugetare ar elimina un stimulent pentru slăbirea rublei, pe măsură ce impactul prețurilor mai mari ale petrolului din ultimele săptămâni se reflectă în venituri.
Reportaj suplimentar de Hudson Lockett din Hong Kong
Sursa: www.ft.com
