BlackRock, managerul de active cu 14 trilioane de dolari, nu observă semne de probleme în portofoliul său de credite private, potrivit Business Insider. După finalizarea achiziției HPS la sfârșitul anului 2024, conducerea companiei a declarat că nu identifică riscuri ascunse pe piață, în ciuda unor insolvențe de profil înalt.
Expansiunea BlackRock în creditele private
BlackRock concentrează eforturile pe strângerea de fonduri pentru piețele private. În cadrul apelului de rezultate financiare de joi, directorul executiv Larry Fink a declarat că echipa de distribuție promovează ofertele HPS către consilieri pentru persoane cu venituri mari la instituții precum Morgan Stanley și Merrill Lynch.
Sectorul creditelor private a cunoscut o creștere semnificativă în ultimii ani. Strategiile din acest domeniu au atras peste 220 miliarde de dolari în 2025, conform S&P. BlackRock a încheiat anul cu mai mult de 145 miliarde de dolari în active de credite private.
Creșterea insolvențelor și preocupările din piață
Mai multe insolvențe de profil înalt, inclusiv furnizorul de piese auto First Brands și creditorul auto Tricolor, au ridicat întrebări cu privire la riscurile din piața de credit. Directorul executiv al JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a exprimat această preocupare în octombrie: „Când vezi o gândac, probabil că sunt mai mulți.”
Datele arată o creștere a insolvențelor. Fitch Ratings a raportat că ratele de insolvență pentru creditele private din ultimele 12 luni au fost de 5,7% la sfârșitul noiembrie, în creștere de la 5,2% o lună mai devreme. În noiembrie, Fitch a înregistrat 13 evenimente de insolvență, mai mult decât dublul mediei lunare de 5,5.
Evaluarea BlackRock asupra riscurilor de credit
Martin Small, directorul financiar al BlackRock, a declarat că managerul a investit 25 miliarde de dolari în investiții pe piețele private în 2025, inclusiv în creditele private, și observă „condiții generale de credit stabile”. Conform Small, creșterea insolvențelor este de așteptat după o perioadă de insolvențe istoric scăzute, datorită ratelor dobânzilor reduse.
„Revenirea la insolvențele normale este ceva pe care ne-o așteptăm,” a declarat Small. El a adăugat că „contextul este critic” atunci când se analizează știrile despre falimente. Small a subliniat că nu e vorba de „nimic de văzut aici,” ci mai degrabă de o „recuperare așteptată.”
Structura portofoliilor BlackRock
BlackRock consideră că portofoliile sale beneficiază de o concentrare pe creditarea companiilor cu venituri suficiente pentru a rambursa împrumuturile. În compania sa de investiții închise, HLEND, de exemplu, împrumuturile au fost acordate companiilor cu câștiguri anuale medii de 250 milioane de dolari.
Companiile mici cu venituri anuale sub 50 de milioane de dolari care au contractat împrumuturi când se aflau la vârf de evaluare „sunt creditele pe care ne-am aștepta să se confrunte cu dificultăți,” a spus Small. Managerul de active a concluzionat că „vedem conducta structurală de strângere de fonduri și implementare în creditele private ca fiind intactă.”
