Gestionarea averii: Anul care a fost

Un lucru pentru a începe: bun venit la ediția specială de sfârșit de an a FT Asset Management. Începem cu noul nostru videoclip Fractured Markets, în care experții FT și specialiștii din industria financiară examinează unde se află următoarele mari amenințări la adresa sistemului financiar global. Bine ați venit la FT Asset Management, buletinul nostru informativ săptămânal despre factorii care mișcă și tremură din spatele unei industrii globale de mai multe miliarde de dolari. Acest articol este o versiune la fața locului a buletinului informativ. Înscrieți-vă aici pentru a primi livrarea direct în căsuța dvs. de e-mail în fiecare luni. Formatul, conținutul și tonul funcționează pentru dvs.? Anunță-mă: [email protected] Acronimele ar trebui, în general, evitate. Dar se întâmplă să fie o modalitate exactă de a rezuma ultimul an în gestionarea averii. Și voilà: LDI OMG Bugetul „mini” al fostului cancelar Kwasi Kwarteng din septembrie a stârnit tulburări pe piața fondurilor de pensii din Marea Britanie. Pachetul de reduceri de taxe nefinanțate de 45 de miliarde de lire sterline a condus la creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale cu o viteză și o scară fără precedent, aruncând lumină asupra unei strategii utilizate pe scară largă de schemele de pensii cu beneficii definite (DB) din Marea Britanie: Investiția bazată pe responsabilitate sau LDI. Strategia LDI utilizează de obicei instrumente derivate pentru a crește expunerea fondurilor de pensii la gilts, oferind protecție împotriva modificărilor ratelor dobânzilor și a inflației și eliberând numerar pentru a investi în active care pot genera randamente mai mari. Mișcarea bruscă de pe piețele dolarilor a declanșat solicitări de garanții suplimentare din partea fondurilor de pensii, dintre care unele nu au putut sau nu ar fi putut să dețină, sau au fost forțate să vândă activele pentru a satisface cererile de lichiditate. Ramificațiile haosului LDI sunt încă în curs. Verdictul Băncii Angliei este că cauza principală a crizei fondurilor de pensii este levierul prost gestionat. Levierul fondurilor de pensii este în scădere pe măsură ce dorința de mai multă lichiditate crește, ambele având implicații profunde pentru alocarea activelor. Furnizorii LDI, inclusiv BlackRock, Legal and General Investment Management și Insight Investment, precum și rolul consilierilor au fost supuși reînnoirii atenției. Ar putea exista procese pentru vânzarea necorespunzătoare, au spus analiştii. Mai larg, episodul a oferit un avertisment timpuriu asupra a ceea ce ar putea rezerva viitorul în urma schimbărilor dramatice în structura sistemului financiar de la criza din 2007-2009. ESG RIP? socoti. Invazia rusă a Ucrainei din februarie a forțat companiile, investitorii și guvernele să se confrunte cu evoluții care uneori păreau să pună în față E, S și G ale investițiilor de mediu, sociale și de guvernare. Guvernele din Europa au renunțat la obiectivele de mediu, trecând la combustibilii fosili pentru a reduce dependența de gazul rusesc și, pentru unii investitori, creșterea prețului petrolului a făcut ca investițiile în combustibili fosili să fie prea profitabile pentru a fi ignorate. Războiul anunță o dezbatere privind utilitatea socială a armamentului, iar băncile și investitorii care de ani de zile refuzaseră să susțină companiile de apărare încep să-și regândească poziția. Optimiștii au susținut că, deși războiul din Ucraina este dureros pentru tranziția energetică pe termen scurt, acesta va accelera tranziția către energia regenerabilă pe termen lung, deoarece aliniază ambițiile ecologice cu securitatea națională și asigurarea suveranității energetice și a cerut investitorilor să dubla finanțare a tranziției. În SUA, factorii ESG au devenit din ce în ce mai politizați. BlackRock și CEO-ul său, Larry Fink, au fost un paratrăsnet pentru ambele părți ale spectrului politic. Politicienii republicani și-au intensificat atacul asupra celui mai mare administrator de active din lume în legătură cu utilizarea factorilor ESG în investiții, susținând că firma era ostilă combustibililor fosili. La rândul lor, politicienii democrați i-au criticat pe Fink și BlackRock pentru că nu au făcut mai mult pentru a lupta împotriva schimbărilor climatice, iar un fond pentru activiști din Marea Britanie a cerut demisia lui din cauza presupusei „ipocrizie”. Între timp, Stuart Kirk, șeful global pentru investiții responsabile la HSBC asset management, și-a dat demisia după ce a spus într-un discurs că schimbările climatice nu prezintă un risc financiar pentru investitori. (A fost numit mai târziu cronicar de investiții la Financial Times.) Iar poliția germană a percheziționat birourile managerului de avere DWS și al proprietarului majoritar al acesteia Deutsche Bank, ca parte a unei investigații asupra acuzațiilor de spălare ecologică – prima dată când un administrator de active intră într-un ESG. ancheta. În altă parte în Europa, principalii manageri de active, inclusiv Amundi, Axa și NN Investment Partners, au retrogradat fondurile ESG care dețin zeci de miliarde de dolari din banii clienților la cel mai înalt rating de sustenabilitate. Acest lucru a ilustrat modul în care întrebările existențiale despre ce înseamnă ESG sunt agravate de faptul că nu există un cadru de reglementare universal, obiectiv și riguros pentru acest tip de investiții. Așteptați-vă ca toate aceste dinamici să câștige avânt în 2023. SBF/FTX se întâlnește cu SEC/DoJ/CFTCA cu un an în urmă, Sam Bankman-Fried s-a așezat în fața Camerei Reprezentanților SUA ca chip acceptabil al criptomonedelor. La începutul acestei luni, bărbatul primit odată la Washington pentru că viziunea sa inovatoare de reglementare trebuia să depună din nou mărturie, dar de data aceasta pentru a explica de ce schimbul său de criptomonede FTX, evaluat la 32 de miliarde de dolari doar în ianuarie, a explodat. În schimb, a fost arestat cu câteva ore înainte de audiere; aparițiile sale publice sunt acum rezervate sălilor de judecată. Prăbușirea FTX i-a lăsat pe investitori de prim rang, inclusiv Sequoia, Temasek și Planul de pensie pentru profesori din Ontario, al căror sprijin a ajutat să confere credibilitate imperiului său de afaceri, să se confrunte cu întrebări dificile dacă au înțeles vreodată afacerea și cum au greșit atât de mult. Decesul FTX a încheiat un an în care manageri de active de renume, inclusiv BlackRock, Schroders și Abrdn, au intrat în active digitale, găsind noi modalități de a monetiza interesul investitorilor, chiar dacă volumele de active și prețurile schimburilor de bitcoin și alte criptomonede s-au prăbușit și mai multe importante. Fondurile speculative pentru criptomonede, bursele și creditorii, inclusiv Three Arrows Capital, Celsius și BlockFi s-au prăbușit.ARKK, se întâlnește cu FedS și există un grup care a personificat schimbul de scheme pe piețe în acest an, este Cathie Wood’s Ark Investment Management. Confruntându-se cu o piață optimistă determinată de tehnologia steroizilor, randamentele stelare ale Ark s-au transformat în pierderi grele, pe măsură ce un deceniu de dobânzi ultra-scăzute s-a încheiat, iar băncile centrale conduse de Rezerva Federală a SUA au crescut ratele pentru a lupta împotriva inflației. Investitorii în creștere precum Ark, dintre care mulți au obținut profituri spectaculoase în ultimul deceniu, pe măsură ce banii ieftini au inundat economiile, s-au lovit de zgomotul creșterii ratelor dobânzilor, inflației, războiului și perspectivei unei recesiuni iminente. Odinioară nume de top, inclusiv Ark, Baillie Gifford și Tiger Global de la Chase Coleman, își lingeau rănile. Având probleme încă de rezolvat pe piețele private, unii investitori, inclusiv Coatue Management a lui Philippe Laffont și Atreides Management a lui Gavin Baker, au început să strângă fonduri oportuniste pentru a împrumuta companiilor private cu lipsă de numerar. 60/40Ce an groaznic a fost pentru majoritatea investitorilor: mixul clasic de 60% acțiuni și 40% obligațiuni a devenit toxic. Ipotezele privind alocarea activelor au fost distruse pe măsură ce „Marea Moderare” a fost înlocuită cu o „nouă normală” de inflație ridicată, rate ale dobânzilor mai mari și volatilitate mai mare. Va fi mai bine în 2023, nu? Da? Un an pe piețe10 dintre cele mai bune prime10 dintre cele mai bune citiri mai lungi Lunch with the FT

Citește și

Economie · 1 Oct

ANAF verifică folosirea personală a amenajărilor de agrement și a bunurilor de lux plătite de firme

Economie · 25 Sep

Apartamentele închiriate turiștilor ar urma să aibă număr unic, iar platformele să raporteze date

Economie · 24 Sep

Statul s-a împrumutat la 7,42% pe an, iar randamentul obligațiunilor pe 10 ani a urcat la 7,41%

Parteneri Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista Ioana Cum recunoști ploșnițele de pat și ce faci imediat ca să nu se răspândească în casă Financiarul Taxele locale din Timișoara în 2027. Ce poți propune până la 2 noiembrie și de ce nu știi încă cât vei plăti Dolce Sport Cristiano Ronaldo intră pe lista preliminară a Portugaliei după suspendarea pentru plecarea din cantonament GetPony O mașină poate deveni vehicul istoric de la 30 de ani. Ce condiții aduc scutirea de impozit în România Bravonet Eric Bauza, actorul din spatele vocilor lui Bugs Bunny și Daffy Duck, s-a stins la 46 de ani Lyla Cătălin Copăescu cere îngrijire de durată pentru obezitate, cu medicamente și chirurgie după nevoile pacientului