Experții glumesc că o parte din aurul extras în Rusia în bolțile britanice „este atât de vechi încât vulturi imperiali cu două capete sunt ștampilați în el”. Proprietatea a trecut în mâinile non-rusilor cu zeci de ani în urmă, spun ei. Dar investitorii se tem că aurul rus ar putea fi folosit pentru ridicarea sancțiunilor. Prin urmare, London Bullion Market Association înregistrează totul.
Anxietatea investitorilor este perfectă. Aurul este moneda fricii și a neîncrederii. Sistemele financiare ale Occidentului democratic și ale Orientului autoritar se destramă în recriminări reciproce. Acest lucru extinde rolul potențial al aurului pentru rezervele naționale și pentru tranzacțiile în care nu trebuie puse întrebări.
Fundamentaliştii investiţionali resping metalul galben ca fiind lipsit de randament şi fără valoare. Piața nu este de acord. Aurul se tranzacționează la 1.840 USD, pe uncie troy, aproape de maximele istorice. Războiul din Ucraina a generat o cerere puternică.
Chiar înainte de Crăciun, World Gold Council, un organism industrial cu sediul în Marea Britanie, a estimat achiziția cumulată de la începutul anului în 2022 de 673 de tone conduse de guverne. Aceasta a inclus 400 de tone în al treilea trimestru, un nivel descris drept „eroic” de Adrian Ash de la BullionVault, o platformă de tranzacționare.
Aceasta a contrastat cu o cifră de doar 333 de tone în primele nouă luni ale anului 2022 raportată de băncile centrale către FMI. Unele dintre discrepanțe pot fi explicate prin diferite grupuri de eșantion și perioade de timp. Dar este greu de imaginat că totul este.
Mai mult, în cele 12 luni până în noiembrie, aurul din seifurile britanice – cel mai mare depozit – a scăzut cu 500 de tone, mai mult de 5%, potrivit datelor LBMA. La prețul de astăzi, acele batoane valorau 30 de miliarde de dolari.
Deducerea inevitabil este că națiunile contestate de așa-numita „tiranie a dolarului” cumpără în liniște aur pentru a înlocui valuta străină în rezerve sau în alte scopuri. Îmi vine în minte Rusia: majoritatea instituțiilor guvernamentale, băncilor și băncilor sale sunt acoperite de sancțiuni. China este, de asemenea, supusă unui set tot mai mare de restricții comerciale din cauza tensiunilor din Taiwan.
„Cărbuni către Newcastle”, spun scepticii. China și Rusia au mult aur din propriile mine. În plus, aurul este un substitut destul de neîndemânatic pentru dolari, după cum a subliniat Barry Eichengreen, profesor de economie la Berkeley, într-un raport recent. El a remarcat: „Expedierea unui miliard de dolari de aur ar necesita șase camioane de 20 de picioare”.
Plata prin Swift este cu siguranță mai ușoară. Dar Rusia a fost în mare parte exclusă dintr-un sistem bancar internațional. China este, de asemenea, dornică să găsească alternative.
Aurul este deturnat în mod obișnuit în întreaga lume, în ciuda greutății sale. Ori de câte ori zburați de la Londra la Zurich, este probabil ca cala să conțină câteva lingouri de aur lângă valiză. O uncie de aur este fungibilă cu alta. Există o mare piață de vânzare cu amănuntul pentru lucruri prin comerțul cu bijuterii. Prețurile sunt volatile, dar mai puțin decât pentru criptomonede.
De asemenea, aurul poate fi tranzacționat mai ușor în afara supravegherii SUA decât în dolari. Pentru statele nealiniate, tranzacțiile în dolari ating prea des piețele din New York. De asemenea, este probabil să prezinte băncile multinaționale prin care autoritățile de reglementare americane câștigă rază extrateritorială.
Creșterea rezervelor de aur – fără a crește prețul prin admiterea acesteia – ar fi o mișcare pragmatică pentru Rusia și China. Utilizarea mărfii ca monedă tranzacțională ar fi o extensie naturală a politicii, dar ar reprezenta o trecere de la evitarea sancțiunilor la scutirea de sancțiuni.
Nu ar fi nimic nou. În urmă cu un deceniu, Turcia ar fi plătit miliarde de aur pentru gazul natural din Iran, sub sancțiuni grele pentru programul său nuclear. Elveția a fost principala sursă de lingouri. Iranul a schimbat o parte din ea în Emiratele Arabe Unite cu valută străină, potrivit unui raport al Global Initiative against Transnational Organizated Crime, o organizație non-profit cu sediul la Geneva.
În 2020, Financial Action Task Force, un organism G7, a constatat că marea și activă piață fizică a aurului din Emiratele Arabe Unite încă crea riscuri semnificative de spălare a banilor. Federația Golfului a promis că își va curăța actul. Este în regulă. Dubaiul devine o casă departe de casă pentru ruși și resursele lor.
Autoritățile de aplicare a sancțiunilor ar trebui, de asemenea, să se intereseze îndeaproape de piața aurului din Londra. Peste 9.000 de tone de metal, în valoare de aproximativ 544 de miliarde de dolari la prețurile curente, sunt depozitate în interiorul M25, mai mult decât la Fort Knox. Orașul are o istorie de implicare în spălarea banilor. Investitorii ar trebui să fie atenți la aurul depozitat în seifurile secrete ale Londrei.
jonathan.guthrie@ft.com
Sursa: www.ft.com
