Ratingul de credit al Greciei a fost ridicat la „investment grade” pentru prima dată de la criza datoriilor

Primiți gratuit actualizări privind criza datoriilor din Grecia

Vă vom trimite un myFT Daily Digest email rotunjind cele mai recente Grecia criza datoriilor știri în fiecare dimineață.

Ratingul de credit al Greciei a fost ridicat la categoria „investment-grade” pentru prima dată de la criza datoriilor care a izbucnit în urmă cu mai bine de zece ani și care a dus la trei planuri de salvare internaționale.

DBRS Morningstar a ridicat vineri la triplu B evaluarea bonității Atenei, dând astfel startul la ceea ce se anticipează a fi o serie de îmbunătățiri din teritoriul „junk”.

Agenția a declarat că această îmbunătățire reflectă opinia sa că, în conformitate cu istoricul „impresionant” al Greciei, „autoritățile elene vor rămâne angajate în responsabilitatea fiscală, asigurându-se că rata datoriei publice rămâne pe un trend descendent”. DBRS a adăugat că se așteaptă ca balanța fiscală primară a Greciei să ajungă la un excedent de 1,1% în acest an și de 2,1% în 2024.

Deși firma nu este una dintre cele „trei mari” agenții, ratingurile sale sunt recunoscute de Banca Centrală Europeană, ceea ce conferă opiniilor sale o influență deosebită în cadrul zonei euro. Revenirea la râvnitul statut de investment-grade este cel mai recent semn de reabilitare a Atenei în ochii investitorilor, după ce a fost împinsă în pragul falimentului și al ieșirii din zona euro.

„Trecerea Greciei la categoria „investment grade” este ca un sigiliu de aprobare, lăsând ferm în urmă anii de criză”, a declarat Alex Patelis, consilier economic principal al premierului Kyriakos Mitsotakis. „Nu există loc pentru automulțumire. Vom munci din greu pentru a ne ridica la înălțimea și a depăși aceste noi așteptări.”

Modernizarea aduce vești binevenite pentru Grecia, care a fost lovită de incendii devastatoare și de inundații extreme în ultimele săptămâni, provocând pagube de miliarde de euro și intensificând preocupările legate de modelele meteorologice extreme cauzate de schimbările climatice.

„Într-un moment în care toate gândurile noastre se îndreaptă către victimele dezastrelor naturale fără precedent și către familiile acestora, recuperarea gradului de investiție pentru Grecia, după mulți ani, reprezintă o evoluție foarte importantă pentru țara noastră”, a declarat ministrul grec de finanțe, Kostis Hatzidakis.

De la încheierea programului său de salvare în 2018, Grecia a recâștigat accesul la piața de obligațiuni și și-a redus datoria ca proporție din produsul intern brut la 171% anul trecut. În al doilea trimestru din 2023, țara a înregistrat a doua cea mai rapidă creștere a PIB-ului din UE.

DBRS a declarat că îmbunătățirea bonității creditului „reflectă, de asemenea, o consolidare a cooperării cu Uniunea Europeană și cu instituțiile sistemului euro”, provenind din consolidarea fiscală și reformele anterioare.

Măsura luată de DBRS înseamnă că datoria Greciei devine automat eligibilă pentru programele de achiziție de active ale BCE și pentru reinvestirea obligațiunilor ajunse la maturitate în bilanțul băncii centrale, deoarece aceasta aplică principiul „first best” între cele patru agenții de rating de credit recunoscute. De asemenea, această îmbunătățire poate duce la facilitarea accesului la finanțare angro pentru băncile grecești, datorită lărgirii bazei de garanții.

Grecia a primit o derogare în primele etape ale pandemiei Covid-19 de la prevederea BCE potrivit căreia aceasta va cumpăra numai datorii cu un rating de calitate investițională. Cu toate acestea, această derogare urma să expire la sfârșitul anului 2024.

„Odată cu îmbunătățirea ratingului, țara obține acces deplin la lichiditatea BCE”, a declarat Dimitris Malliaropulos, economistul șef al băncii centrale a Greciei. „Acest lucru va avea un efect favorabil asupra randamentelor obligațiunilor grecești”.

Investitorii nu se așteaptă la o reacție importantă la deschiderea pieței de obligațiuni luni, deoarece obligațiunile grecești se tranzacționează deja la niveluri de investiții. Datoria de referință a Greciei pe 10 ani se tranzacționează la un randament de 4%, mai mic decât randamentul de 4,3% pentru Italia, care are statut de investiție. Randamentele scad atunci când prețurile cresc.

Însă îmbunătățirea ratingului aduce obligațiunile grecești cu un pas mai aproape de a fi incluse în indicii cu grad de investiție, care necesită de obicei un rating de la cel puțin una dintre cele trei agenții principale – S&P, Moody’s și Fitch. Acest lucru ar deschide datoriile de stat grecești către un grup mai larg de investitori, unii dintre aceștia neavând voie, în baza mandatelor lor, să cumpere obligațiuni cu rating de tip junk.

Mișcarea DBRS „susține speculațiile deja existente că aceasta este o cale pe care o vor urma și celelalte agenții de rating”, a declarat Richard McGuire, șeful departamentului de strategie a ratelor de la Rabobank.