Șeful în funcție al celui de-al patrulea cel mai mare administrator de active din SUA a avertizat că un val de consolidare în sectorul său riscă să slăbească avantajul companiilor pe o piață din ce în ce mai competitivă. Administratorii de avere s-au grăbit să-și lărgească ofertele prin fuziuni și achiziții, dar încercarea de a „fi totul pentru toată lumea” este greșită, a spus Cyrus Taraporevala, care luna aceasta a demisionat din funcția de director executiv al State Street Global Advisors, care deține 3,3 miliarde de dolari. active. „Nu am crezut niciodată în această tendință”, a declarat Taraporevala pentru Financial Times într-un interviu. „Trebuie să te distingeți în ceea ce oferiți”. Gestionarea averii a înregistrat niveluri record de tranzacții în ultimii ani, cu peste 2.200 de tranzacții finalizate de la începutul anului 2021, potrivit Refinitiv. Creșterea indexării pasive a pus presiune asupra taxelor de administrare, în timp ce tehnologia a accelerat schimbarea în industrie. Administratorii tradiționali de active s-au luptat pentru a construi amploare și a diversifica ofertele prin fuziuni și achiziții. Furnizorii alternativi, care ajută investitorii să ofere acces la investiții nelichide, cum ar fi capitalul privat sau creditul, au fost ținte populare de achiziție, la fel ca și grupurile care oferă produse de investiții personalizate. Dar administratorii de active care s-au abătut de la timonerie și au adăugat noi funcții fără „disciplină” cu privire la preț sau utilitate pot avea dificultăți. „Nu spun că trebuie să vă concentrați doar pe o singură margine sau că nu vă puteți extinde marginea”, a spus Taraporevala, care a preluat SSGA în 2017. „Dar bițurile și boburile nu sunt o margine”. industria de gestionare a averii este cunoscută a fi dificil de executat. În timp ce unele oferte au avut un final fericit, el a spus, „există cel puțin o listă lungă care nu a avut succes”. În noiembrie, State Street a anulat o înțelegere pentru achiziționarea afacerii de servicii pentru investitori a lui Brown Brothers Harriman, invocând obstacole de reglementare. Cei care vor avea succes „sunt capabili să răspundă la întrebarea, acesta adaugă cu adevărat un beneficiu în plus?” el a spus. „Doar pentru că ai dobândit o anumită capacitate, cu excepția cazului în care este distinctivă, nu este ca și cum clientul nu are alte opțiuni în care să se poată expune la acea clasă de active, sau acel stil sau acea strategie.” State Street Global Advisors, grupul de gestionare a activelor din cadrul State Street Corp, se concentrează pe produse cu indici cu costuri reduse care l-au ajutat pe manager să realizeze o scară masivă. Taraporevala aproape a dublat volumul fondurilor State Street în timpul mandatului ei, potrivit datelor Morningstar. Dar piețele au avut un impact major în acest an, deoarece inflația în creștere și ratele dobânzilor au afectat stocurile de creștere. Firmele de investiții au avut, de asemenea, probleme, prețul acțiunilor State Street Corp scăzând cu 17% din ianuarie. Cel mai mare fond mutual din State Street urmărește indicele S&P 500 cu peste 375 de miliarde de dolari. La sfârșitul lunii noiembrie, capitalul total al companiei a scăzut cu 30 de miliarde de dolari până în prezent, la 1,3 trilioane de dolari, dar grupul a absorbit 25 de miliarde de dolari în fluxuri nete în aceeași perioadă, potrivit datelor Morningstar. Taraporevala, care a fost înlocuit ca director executiv de fostul director executiv al New York Life, Yie-Hsin Hung, a declarat că sentimentul pe piață a fost dificil, oscilând între „risc ridicat” și „criză” pe tot parcursul anului. „A fost cu adevărat extraordinar. Am retras un anumit risc cu doar câteva săptămâni în urmă”, a spus el. „În portofoliile noastre tactice – iar tacticul este cuvântul cheie aici – am fost mai aversiți la risc și am supraponderat numerarul și mărfurile”, a spus Taraporevala. Administratorul de active a fost, de asemenea, subponderat. venit fix în aceste portofolii pe termen scurt. El a spus că, în funcție de punctul de vedere al investitorului, SUA fie se află la capătul unei piețe uriașe, fie se află de câțiva ani pe o piață „al naibii de bună” care a suferit o corecție. . „Și, din păcate, o parte din fenomenul ultimei piețe bullice își asumă riscuri, spunând lucruri precum „de data aceasta este diferit”, a spus Taraporevala. O parte a provocării cu care se confruntă afacerea de gestionare a activelor, a spus el, este că mulți manageri de fonduri iar directorii nu s-au confruntat niciodată cu piețe atât de volatile sau inflație atât de răspândită. administratorilor de portofoliu care nu au experimentat niciodată cu adevărat inflația. . . Ar trebui să-mi găsești pe cineva care lucrează la începutul anilor 70 înainte de a putea începe să aduc talent care a trăit cu inflația. Unii manageri care au crescut în afara Statelor Unite sunt familiarizați cu pericolele inflației, a spus Taraporevala, care a crescut în India. „Am experimentat inflația din accidentul locului unde m-am născut. . . Acestea sunt probleme reale cu care mulți oameni nu s-au confruntat în cariera lor profesională. . . că oamenii vor trebui să-și înfășoare capul.
Sursa: www.ft.com
Șeful fondului State Street avertizează asupra tendinței de consolidare
