Christine Lagarde obișnuia să spună că Rezerva Federală a avut o problemă cu inflația mai mare decât Banca Centrală Europeană. Acum, șeful BCE recunoaște că zona euro ar putea fi într-o mizerie și mai mare.
Riscul ca inflația să rămână incomod cu mult peste nivelul de 2% stabilit de ambele bănci centrale era acum mai mare aici decât pe celălalt mal al Atlanticului, a recunoscut Lagarde după decizia BCE de a majora ratele dobânzilor cu jumătate de punct procentual, până la 2%. joia.
Inflația din SUA se slăbește acum în urma unei serii de majorări agresive ale dobânzilor Fed, care au condus costurile de împrumut într-un interval de 4,25% până la 4,5%. Cu toate acestea, BCE, care a început să majoreze ratele mai târziu decât omologul său american, s-ar putea confrunta cu încă un val de inflație. Lagarde a spus că există „motive de a crede” că presiunile asupra prețurilor în Europa vor crește la începutul lui 2023.
Implicația pentru politica monetară este că ratele dobânzilor de aici trebuie să crească mult mai mult decât în SUA.
În timp ce BCE a încetinit ritmul majorărilor ratelor de la o creștere de trei sferturi de punct la ultima sa întâlnire, în conformitate cu Fed și Banca Angliei din această săptămână, Lagarde a subliniat că investitorii nu ar trebui să vadă acest lucru ca pe un semnal. Stop.
Președintele BCE a spus că este „tentant să presupunem că toate băncile centrale fac același lucru iar și iar”. Dar Lagarde a adăugat: „Dacă ne comparați cu Fed, avem mai mult teren de acoperit, avem mai mult timp de acoperit”. El a avertizat cu privire la o altă creștere a ratei de jumătate de punct la următoarea reuniune a BCE din februarie și „poate următoarea și poate chiar următoarea”.
Cu speranțe copleșitoare că BCE și-ar putea opri în curând majorările ratelor dobânzilor, el a spus: „Nu încetinim. Suntem pregătiți pentru jocul lung.
Inflația prețurilor de consum în SUA a scăzut la 7,1% în noiembrie, dar în zona euro cifra echivalentă rămâne în două cifre la 10%, deși ușor mai mică decât cea de 10,6% din octombrie.
Dar agresivitatea lui Lagarde se referă mai puțin la titluri și mai mult la natura diferită a inflației în două dintre cele mai puternice economii ale lumii.
Inflația din SUA a fost determinată în principal de supraîncălzirea economiei, de piața muncii îngustă și de creșterea bruscă a salariilor. În schimb, inflația în blocul cu monedă unică a fost determinată în principal de creșterea costurilor cu energie și alimente, rezultată din urma invaziei Rusiei în Ucraina.
La începutul acestui an, câțiva oficiali ai BCE, inclusiv Lagarde, au declarat că acest lucru înseamnă că Fed trebuie să acționeze mai agresiv pentru a limita cererea internă decât a făcut-o, deoarece majorările ratelor ar fi făcut bine puțin pentru a crește oferta de energie sau alimente.
Dar președintele BCE pare să se teamă acum că, deoarece prețurile ridicate la energie afectează facturile oamenilor și împing prețurile altor bunuri și servicii, inflația s-ar putea dovedi mai lipicioasă în Europa decât în SUA.
Inflația de bază – care exclude modificări ale costului energiei și alimentelor și este văzută ca o măsură mai bună a presiunilor subiacente ale prețurilor – este, de asemenea, în scădere în SUA, spre deosebire de zona euro, unde a rămas stabilă la 5% în noiembrie.
„BCE este în mod clar îngrijorată de consolidarea inflației ridicate prin efecte de a doua rundă, evoluțiile recente ale salariilor probabil luminând roșu”, a declarat Silvia Dall’Angelo, economist la Federated Hermes, un investitor. „BCE consideră că propria sa credibilitate este în joc și, în consecință, este hotărâtă să greșească din partea șoimului, cu riscul de a trece peste bord”.
Unii factori de decizie din zona euro, cum ar fi Isabel Schnabel, membru al consiliului executiv al BCE, au avertizat, de asemenea, că politicile guvernamentale de a proteja gospodăriile și întreprinderile de creșterea prețurilor la energie vor menține inflația din zona euro mai ridicată pentru mai mult timp.
BCE și-a subliniat joi îngrijorarea cu privire la instabilitatea inflației, ridicându-și previziunile privind creșterea prețurilor în următorii trei ani și prezicând că acesta va fi în continuare peste ținta sa – la 2,3% – chiar și în 2025.
Chiar dacă inflația din zona euro ar putea scădea în decembrie, Lagarde a avertizat că „avem motive să credem că cifrele din ianuarie și februarie ar putea fi puțin mai mari”, deoarece acesta este momentul în care sunt reportate contractele anuale de utilități ale multor persoane.
„Există țări în care prețurile nu au trecut încă pe deplin la nivelul comerțului cu amănuntul și oamenii nu au văzut încă impactul total, în special asupra energiei”, a spus el, adăugând că creșterile suplimentare ale prețurilor la alimente au fost, de asemenea, un factor cheie în spatele creșterii. prognozele.
Mai mulți economiști au susținut că BCE este prea pesimistă în ceea ce privește inflația și prea optimistă în ceea ce privește creșterea. Banca se așteaptă ca creșterea zonei euro să încetinească de la 3,4% în acest an la 0,5% anul viitor, înainte de a reveni la 1,9% în 2024. Orice recesiune ar fi superficială și de scurtă durată, consideră BCE, dând posibilitatea fixatorilor de rate să crească și mai mult costurile de împrumut.
„Aceasta este cea mai agresivă conferință de presă a BCE pe care am raportat-o vreodată”, a declarat Claus Vistesen, economist la Pantheon Macroeconomics. „Lagarde a fost o femeie aflată în misiune astăzi”.
Sursa: www.ft.com
