Bundesbank a publicat recent un raport privind redresarea economică a Germaniei, anunțând că aceasta va începe într-un mod modest în 2026, după o perioadă de stagnare de trei ani. Estimările băncii centrale germane sugerează o creștere de 0,2% în 2025, urmată de o ușoară accelerare, cu o creștere de 0,6% în 2026. Aceste cifre sunt semnificativ sub așteptările anterioare pentru cea mai mare economie a Europei.
### Previziuni revizuite pentru creșterea economică
Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a subliniat că progresul inițial va fi modest, dar va accelera treptat. A doua jumătate a anului 2026 ar putea aduce o intensificare a creșterii economice, susținută de cheltuielile guvernamentale și de o revenire a exporturilor. Inițial, Bundesbank prognozase stagnare pentru 2025, dar acum se așteaptă la o creștere de 0,2%. Totuși, estimările pentru 2026, care au fost de 0,7% în luna iunie, au fost revizuite în jos.
Aceste revizuiri reflectă provocările cu care se confruntă sectorul industrial german și perspectivele mai slabe pentru exporturi și investiții. De la începutul anului 2023, economia germană a stagnat. Sectorul industrial, vital pentru economia țării, a fost afectat de prețurile ridicate și de pierderile pe piețele cheie de export. Consumatorii interni adoptă o atitudine prudentă, optând pentru economisire în loc de cheltuieli.
### Creșterea salariilor și inflația
Modificările în previziunile de inflație au fost mai semnificative decât cele pentru creșterea economică. Bundesbank a semnalat o creștere excepțională a salariilor, care ar putea depăși mediile pe termen lung în anii următori. Se estimează o creștere a salariilor reale de 4,7% în 2025 și de 4% în 2026. Această tendință va încetini la 3% în anii următori din cauza șomajului scăzut și a deficitului de forță de muncă.
Aceste creșteri salariale reflectă o piață a muncii strânsă și o poziție de negociere favorabilă pentru lucrători. Cu toate acestea, ele pot genera presiuni inflaționiste care ar putea afecta eforturile băncii centrale de a menține inflația la ținta de 2%.
### Politica fiscală și impactul asupra economiei
În acest context, cancelarul Friedrich Merz a introdus noi reguli fiscale, promițând o creștere a cheltuielilor pentru apărare și infrastructură. Această abordare vizează sprijinirea redresării industriale și îmbunătățirea moralului consumatorilor. O politică fiscală expansionistă, combinată cu un impact redus al politicii economice americane, ar putea duce la o redresare economică semnificativă din 2026.
Cheltuielile guvernamentale, în special în domeniul apărării și infrastructurii, vor crește considerabil. Nagel a subliniat că aceste cheltuieli suplimentare vor contribui semnificativ la creșterea PIB-ului până la sfârșitul anului 2027.
### Provocările sectorului industrial
Sectorul industrial german se confruntă cu presiuni semnificative. Producătorii au fost afectați de costurile ridicate ale energiei și de concurența din partea Chinei. Aceste probleme au dus la o slăbiciune structurală a sectorului. Exporturile sunt așteptate să scadă semnificativ în 2025 și să crească doar marginal în 2026. Această dinamică afectează negativ piața muncii și creșterea salariilor.
Industria auto, un sector crucial pentru economia Germaniei, se confruntă cu provocări legate de tranziția către vehicule electrice. În ciuda investițiilor masive în noi tehnologii, cererea slabă și concurența din partea producătorilor chinezi pun presiune asupra acestui sector.
### Perspectivele consumului privat
Consumul privat, care reprezintă aproape jumătate din economia germană, nu mai acționează ca un motor de redresare a așteptată. Venitul disponibil real a scăzut semnificativ. Deși consumul privat este așteptat să crească în perioada de prognoză, ritmul său nu va fi la fel de dinamic ca în trecut. În plus, incertitudinea economică determină gospodăriile să economisească mai mult și să amâne achizițiile majore.
### Deficitul bugetar și datoria publică
Se preconizează că deficitul guvernamental va crește la peste 4% până în 2027. Această creștere este în mare parte rezultatul unui pachet fiscal ce include cheltuieli mai mari pentru apărare și infrastructură, reducerea impozitelor și subvenții. Raportul datoriei publice va ajunge la aproximativ 66% din PIB până în 2027.
Bundesbank a subliniat că această relaxare fiscală este necesară pentru a susține economia și a răspunde nevoilor de investiții pe termen lung. Totuși, este esențială restabilirea disciplinei fiscale pe termen mediu pentru a asigura sustenabilitatea datoriilor.
### Contextul european și global
Banca Centrală Europeană a menținut ratele dobânzilor neschimbate din iunie, iar prognozele nu indică modificări până în 2026. Economia globală este estimată să crească cu 3,5% anul viitor, ceea ce ar putea sprijini cererea de exporturi germane. Totuși, cererea externă nu va compensa slăbiciunea internă a economiei germane în viitorul apropiat.
Aceste aspecte subliniază complexitatea situației economice din Germania și provocările cu care se confruntă, atât pe plan intern, cât și extern.
