Elon Musk/Twitter: Finanțe dezordonate ridică perspectiva falimentului

Dacă situațiile financiare improvizate ale lui Elon Musk sunt corecte, creditorii Twitter ar trebui să se pregătească pentru o eventuală neplată. Antreprenorul miliardar a făcut o apariție improvizată marți pe serviciul audio live al platformei și le-a spus ascultătorilor că situația „nu este bună”. Musk s-a prezentat drept salvatorul austerității, spunând că înainte de reducerea costurilor, fluxurile de Twitter vor ajunge la 6,5 miliarde de dolari anul viitor, inclusiv plățile dobânzilor. Prognoza sa de 3 miliarde de dolari în venituri și 1 miliard de dolari în numerar i-a oferit Twitter cu mai puțin de un an înainte de a avea nevoie să strângă mai mulți bani sau să riscă să nu plătească. Musk a eliminat jumătate din forța de muncă. Alții au plecat voluntar, iar muncitorii au ordin să găsească un miliard de dolari în economii de infrastructură. Dacă poate reduce costurile la jumătate, Musk poate împinge punctul de basculanță înainte până la începutul anului 2024. Desigur, costurile ar putea crește, erodând acest avantaj. Twitter are datorii de 12,5 miliarde de dolari ca urmare a cumpărării cu efect de levier a lui Musk, creând costuri anuale de serviciul datoriei de 1,5 miliarde de dolari. Twitter plătește, prin extrapolare, o dobândă uimitoare de 12%. Acest lucru se datorează parțial creșterii ratelor, dar este și un indicator al riscurilor crescute percepute de creditori. Activele necorporale și investițiile pe termen scurt reprezintă o mare parte din activele Twitter. Majoritatea datoriilor sunt negarantate. Băncile încă par să fi subestimat problemele care urmează. Compania nu a raportat un profit anual din 2019. Dar cel puțin veniturile au crescut înainte de sosirea lui Musk. Acum este de așteptat să scadă cu 40% față de 2021, ultimul an complet de rezultate înainte de achiziție. Declinul reflectă un exod al agenților de publicitate mai rău decât cel experimentat de rivali. S&P Global se așteaptă ca partenerul de rețele sociale Snap să raporteze o creștere a veniturilor de 23% în aceeași perioadă de timp. Asta e vina lui Musk. Agenții de publicitate nu sunt mulțumiți că relaxarea moderației a crescut riscul ca reclamele să fie afișate alături de conținut respingător. Investitorii, inclusiv Musk, și-ar putea pierde capitalul. Depunerea de faliment la capitolul 11 ar permite companiei să se reorganizeze și chiar să strângă noi fonduri pentru a sprijini planurile ambițioase ale Super App. Dar creditorii ar trebui să fie de acord. Ar putea chiar să preia controlul asupra companiei. Musk poate alege să cumpere singur datoria. Dar dacă băncile îl aruncă în altă parte, Twitter ar putea ajunge în mâinile unor fonduri de datorii cu probleme. De la tigaie la foc într-o singură tură.

Sursa: www.ft.com