Se așteaptă ca Banca Angliei să reducă ratele dobânzilor mult mai rapid decât anticipează în prezent piețele financiare, conform noilor previziuni ale Goldman Sachs.
Banca de investiții de pe Wall Street estimează că rata de bază a Marii Britanii ar putea scădea la 2,75% până în noiembrie 2025, ca urmare a progreselor continue în ceea ce privește dezinflația și a semnalelor dovish din partea factorilor de decizie.
În prezent, rata de bază din Regatul Unit este de 5%, ceea ce Goldman Sachs a descris ca fiind „deosebit de restrictivă”. Cercetătorii băncii de investiții sunt de părere că Banca Angliei va reduce ratele mai agresiv decât prevăd piețele, deoarece inflația continuă să scadă. În schimb, consensul pieței sugerează o scădere mai lentă, ratele urmând să se stabilească la aproximativ 3,5%.
Puncte de vedere diferite cu privire la reducerea ratelor
Previziunile Goldman Sachs se aliniază cu cele ale Deutsche Bank, care se așteaptă, de asemenea, la reduceri mai rapide decât cele anticipate, deși într-un ritm mai lent. Deutsche Bank preconizează că rata de bază va scădea la 3% până în februarie 2026. Între timp, piețele financiare se așteaptă în prezent la două reduceri de 25 de puncte de bază din partea Băncii Angliei în noiembrie și decembrie anul acesta, ceea ce ar duce rata de bază la 4,5%.
Previziunile vin după o scădere mai rapidă decât se aștepta a inflației în Regatul Unit, care a scăzut la o rată anuală de 1,7% în septembrie, de la 2,2% în august. Acest lucru a sporit așteptările ca Banca Angliei să relaxeze politica monetară, deși opiniile din cadrul Comitetului de politică monetară (MPC) al băncii diferă cu privire la rapiditatea cu care se va acționa.
Andrew Bailey, guvernatorul băncii, a sugerat că MPC ar putea fi mai agresiv în reducerea ratelor dacă inflația se stabilizează, în timp ce Huw Pill, economistul șef al băncii, a favorizat o abordare mai graduală. Se așteaptă ca viitoarele discuții ale panelului în cadrul reuniunilor Fondului Monetar internațional de la Washington să ofere informații suplimentare cu privire la strategia băncii.
Echilibrarea presiunilor economice
Provocarea pentru factorii de decizie constă în determinarea „ratei neutre a dobânzii” – rata care nu stimulează și nici nu constrânge activitatea economică. Goldman Sachs estimează rata neutră din Regatul Unit la 2,75%, în creștere față de ratele negative în termeni reali înregistrate după criza financiară globală. După luarea în considerare a inflației, ei estimează că rata neutră reală a dobânzii este de aproximativ 0,8%, în conformitate cu mediile istorice.
Cu toate acestea, determinarea acestei rate este complicată. Economia Regatului Unit se confruntă cu o combinație unică de factori, inclusiv creșterea lentă a productivității, creșterea datoriei publice și îmbătrânirea populației, toate acestea afectând potențialul economic pe termen lung. Raportul datorie/PIB al țării a crescut de la 35% în 2007 la aproape 100%, cel mai ridicat nivel din anii 1960, punând o presiune suplimentară asupra economiei.
În plus, cancelarul Rachel Reeves este de așteptat să majoreze împrumuturile în viitorul buget de toamnă pentru a finanța investițiile publice, o măsură pe care analiștii o consideră puțin probabilă să provoace tipul de instabilitate a pieței declanșată de reducerile de impozite ale fostului prim-ministru Liz Truss de anul trecut. Se așteaptă ca abordarea lui Reeves să se concentreze pe investiții care ar putea stimula creșterea pe termen lung, mai degrabă decât pe cadouri fiscale pe termen scurt.
Incertitudini privind ratele neutre ale dobânzii
Bancherii centrali folosesc adesea estimări ale ratei neutre a dobânzii pentru a orienta politica monetară, însă aceste estimări sunt supuse unei incertitudini semnificative. Un calcul eronat ar putea conduce la rate fie prea ridicate, care limitează creșterea economică, fie prea scăzute, care alimentează inflația. Goldman Sachs a observat că, deși Banca Angliei a indicat o rată neutră de aproximativ 2-2,5%, aceasta rămâne prudentă în ceea ce privește acordarea unei ponderi prea mari acestei estimări.
Pe măsură ce Banca Angliei navighează printre aceste incertitudini, dezbaterea cu privire la cât de repede să reducă ratele va fi influențată de evoluția datelor economice, în special de tendințele inflației și de condițiile economice globale. Având în vedere că ratele dobânzilor ar putea scădea până la 2,75% anul viitor, atât întreprinderile, cât și consumatorii vor urmări îndeaproape modul în care Banca Angliei reacționează la peisajul economic în schimbare.
Jamie Young
Jamie este un jurnalist de afaceri experimentat și Senior Reporter la business Matters, aducând peste un deceniu de experiență în raportarea afacerilor IMM-urilor din Marea Britanie.
Jamie deține o diplomă în Administrarea Afacerilor și participă în mod regulat la conferințe și ateliere de lucru din industrie pentru a rămâne în fruntea tendințelor emergente.
Atunci când nu raportează cele mai recente evoluții în afaceri, Jamie este pasionat de mentoratul jurnaliștilor și antreprenorilor în devenire, împărtășindu-și bogăția de cunoștințe pentru a inspira următoarea generație de lideri de afaceri.
Sursa: bmmagazine.co.uk
