Moscova avansează cu moneda digitală

Dacă sunteți un bancher central, apariția criptomonedelor a stârnit două reacții. Prima este îngrijorarea. Companiile private ar putea începe să aibă o influență considerabilă asupra ofertei de bani, prin baterea a milioane de jetoane, fără nicio supraveghere din partea dumneavoastră.

Sau se pot insera pe piețele financiare, în portofoliile investitorilor, iar undeva pe parcurs se ajunge ca dumneavoastră să faceți ceea ce este de neconceput: o intervenție pe piețe care echivalează cu o salvare a unor persoane cu integritate sau motivații îndoielnice.

A doua reacție este mai deschisă: recunoașterea faptului că banii sunt mereu în schimbare și că sosirea computerelor are consecințe profunde asupra societății.

În multe societăți, utilizarea numerarului este deja în declin, iar plățile se fac cu ajutorul cardurilor și telefoanelor fără contact. Dar finanțele și tehnologia tind spre crearea unor mari monopoluri care împiedică noii intrați să facă incursiuni serioase pe o piață.

Este posibil ca bancherul central să își dea seama de necesitatea de a valorifica tehnologia nu numai în scopul politicii proprii a băncii, ci și pentru a menține sistemul de plăți deschis concurenței.

Aceste factori au făcut ca aproape toate băncile centrale din lume să înceapă să exploreze posibilitățile de a emite propria monedă digitală. În general, aceasta ar funcționa în mod similar cu banii din prezent – folosită pentru a efectua plăți și transferuri și deținută ca rezervă de avere într-o formă digitală.

Dar, deoarece este emisă direct de banca centrală și nu de o bancă comercială, decontarea este instantanee și este un credit fără risc. Ar fi gestionat și urmărit pe un registru distribuit, un registru comun al tranzacțiilor, dar limitat la un număr mai mic de actori aprobați.

Cel mai apropiat lucru pe care îl are industria criptografică de acest lucru este un stablecoin, dar diferența crucială – în afară de lipsa unui token care să stimuleze tranzacțiile și speculațiile – este că moneda băncii centrale este cu adevărat susținută de bani suverani. O sumă de 100 de lire sterline este într-adevăr 100 de lire sterline și nu trebuie să se pună întrebări cu privire la rezervele care o susțin.

„banii electronici în acest moment sunt la fel de buni ca și promisiunea băncii comerciale care îi emite; nu sunt banii băncii centrale”, a declarat Ross Buckley, profesor la facultatea de drept a UNSW Sydney.

China este probabil țara cea mai avansată în eforturile sale de a promova o monedă digitală a băncii centrale (CBDC), dar săptămâna aceasta Rusia a încercat să o ajungă din urmă cu lansarea unei faze pilot de testare a propriei sale monede digitale.

Acesta începe cu 13 bănci care testează moneda digitală pe clienți reali – implicând 600 de persoane și 30 de companii din 11 orașe. Anul viitor, banca centrală speră să includă mai multe bănci. Alte 19 și-au exprimat interesul.

Planurile inițiale sunt de a testa tranzacțiile de bază, inclusiv transferurile de ruble digitale de la persoană la persoană, înainte de a lansa plățile bazate pe coduri QR și transferurile între întreprinderi.

„Întreaga idee din spatele acestui demers este de a încerca să intrăm pe această piață foarte nouă a monedelor digitale și de a nu rămâne în urmă”, a declarat Sofya Donets, economist șef al Renaissance Capital pentru Rusia și Comunitatea Statelor Independente. „Realitatea activelor digitale a fost înfricoșătoare pentru băncile centrale de trei până la cinci ani”.

Dar aceasta este Rusia, a cărei economie și monedă se tensionează sub povara războiului din Ucraina și a sancțiunilor impuse de SUA, UE și Marea Britanie. În mod inevitabil, unii din interiorul Rusiei au prezentat rubla digitală ca pe o modalitate de a scăpa de interdicții. Băncile comerciale și operatorii de piață occidentali sunt principalele instituții responsabile de respectarea sancțiunilor.

„Rubla digitală ne duce cu adevărat la un alt nivel în ceea ce privește tehnologiile noastre de plată în întreaga țară și ne permite să construim plăți transfrontaliere cu țările care sunt, de asemenea, pregătite să emită monede digitale naționale”, a declarat Olga Skorobogatova, prim-viceguvernator al Băncii Rusiei, la o conferință de presă săptămâna trecută.

Dar este greu de văzut cum se susține acest lucru. Sancțiunile sunt concepute pentru a opri fluxul de valute forte, cum ar fi dolarii și euro, care intră în Rusia și pentru a tăia accesul persoanelor fizice la sistemul financiar occidental. Plățile în Rusia nu sunt afectate și nici plățile care schimbă rublele în alte valute, cum ar fi renminbi sau rupia.

O rublă este tot o rublă, digitală sau nu. Săptămâna aceasta, a atins 100 pentru un dolar, ceea ce a provocat o reuniune de urgență și o creștere a ratei dobânzii din partea băncii centrale și discuții privind controlul valutar. După cum Vladimir Milov, un fost ministru adjunct al energiei, le-a spus colegilor mei în această săptămână, „nimeni nu vrea ruble”.

La fel ca multe dintre inovațiile criptografice, aceasta ne lasă să ne întrebăm ce face ea și ce nu poate face deja sistemul de plăți existent (dacă sunt moderne). Singurul lucru pe care îl face un CBDC este să lase o urmă electronică.

Și deja în Rusia, rubla digitală a alimentat temerile că intimitatea financiară a utilizatorilor săi este în pericol – o ironie finală pentru un sistem de plăți inspirat de o tehnologie care odată s-a configurat ca o alternativă anonimă.

Un sondaj realizat pentru Russian Forbes la începutul lunii august a constatat că peste 65% dintre cele 1250 de companii chestionate nu vedeau beneficiile unei ruble digitale, 15% erau îngrijorate de controlul statului asupra monedei și doar 3% credeau că aceasta ar simplifica plățile transfrontaliere în fața sancțiunilor. Îi mulțumesc în mod special colegei mele Daria Mosolova pentru traduceri.

Banca Rusiei nu a răspuns direct la o solicitare de comentarii cu privire la preocupările legate de confidențialitatea financiară, dar a încercat anterior să risipească îngrijorările.

Cu toate acestea, chiar și atunci, unii se întreabă dacă confidențialitatea este mai puternică în sistemul financiar actual. „Nivelul de confidențialitate financiară în Rusia este deja scăzut”, a declarat un fost angajat al Băncii Rusiei. „Ne îndreptăm deja în această direcție, dar o rublă digitală nu trebuie să facă parte din această schimbare … este costisitor să creezi un CBDC. [and] dacă obiectivul tău este eliminarea confidențialității financiare, poți să adopți legi care să facă acest lucru gratuit”, a declarat persoana în cauză.

Ce părere aveți despre incursiunea Rusiei pe teritoriul CBDC? Ca întotdeauna, trimiteți-mi un e-mail cu gândurile dvs. la scott.chipolina@ft.com.

Cele mai importante momente ale săptămânii

• Pe măsură ce anul 2022 se apropia de sfârșit, directorul executiv al Binance, Changpeng Zhao, părea să aibă o cale clară spre adevărata celebritate cripto. Dar, după o litanie de eșecuri de reglementare, Binance a pierdut cota de piață pe tot parcursul 2023, aruncându-și în aer potențial șansa de a conduce cripto. Consultați scufundarea mea profundă în companie aici, plină de interviuri cu foști angajați și detalii inedite despre funcționarea internă a imperiului lui Zhao.

• O altă instituție financiară americană „cripto-friendly” a lovit tampoanele. Prime Trust, unul dintre puținele cu unele aprobări de reglementare pentru a opera în sistemul bancar și de plăți tradiționale din SUA, a cerut protecția falimentului.

Fragmentul sonor al săptămânii: Coinbase obține o victorie de reglementare

Coinbase a obținut în această săptămână aprobarea de a oferi contracte futures pe cripto pentru clienții de retail din SUA ca un comerciant de comisioane futures (FCM).

Christopher Perkins, președinte al companiei de investiții cripto Coinfund și fost șef al compensării OTC la Citigroup, a descris mișcarea ca fiind o „mare afacere” pe platforma de socializare X.

A existat un decalaj pe piață, a spus el: mai puțini brokeri își asumă rolul de FCM, iar infrastructura piețelor tradiționale se străduiește să țină pasul cu piețele criptografice rapide. Citiți mai multe aici.

După cum am văzut în cripto, am avut probleme cu riscul de contraparte cu FTX, Celsius etc. … pentru cineva ca Coinbase să intervină în acest vid, este un câștig uriaș.”

Mineritul de date: o nouă monedă stabilă pe bloc

Binance a ajutat anumite stablecoins mai puțin cunoscute cu promoții de tranzacționare gratuită pe site-ul său încă de când autoritățile de reglementare din New York au oprit emiterea BUSD, un stablecoin sub marca Binance.

Printre acestea se numără TUSD, o stablecoin cândva necunoscută care anul acesta a intrat în liga mare după ce Binance a decis să o includă în promoțiile sale cu comision zero pentru clienți.

Un altul a apărut luna aceasta: Moneda stabilă FDUSD a sărit cu aproximativ 1.410% în august, după ce tokenul în dolari a fost lansat pe Binance cu o promoție de tranzacționare cu taxe zero. Acesta a fost dezvoltat de First Digital Labs, o companie de încredere publică, și a fost emis în Hong Kong.

A devenit deja a cincea cea mai activă pereche de stablecoin de pe Binance, potrivit cifrelor recente împărtășite cu Financial Times de către furnizorul de date CCData.

FT Cryptofinance este editat de Philip Stafford. Vă rugăm să trimiteți orice gânduri și feedback la cryptofinance@ft.com