Regatul Unit începe revizuirea post-Brexit a reglementării fondurilor pentru investitori din UE

Marea Britanie a început să evalueze dacă centrele financiare offshore ale UE pot supraveghea lichiditatea investitorilor britanici de peste 2 miliarde de lire sterline deținute acolo, pe fondul îngrijorărilor că Europa nu se mișcă suficient de rapid cu garanții adecvate.

Amploarea expunerii Regatului Unit la centrele offshore a fost evidențiată în septembrie, când tulburările vehiculelor din fondurile de pensii, în mare parte irlandeze și din Luxemburg, au forțat Banca Angliei să ia măsuri de urgență pentru a opri o scădere bruscă a prețurilor obligațiunilor de stat.

Ca parte a acordului său privind Brexit, Regatul Unit a fost de acord să trateze regulamentul privind fondurile UE ca „echivalent” cu al său până la sfârșitul anului 2025. Aceasta înseamnă că fondurile din UE pot continua să folosească așa-numitele pașapoarte pentru a vinde în Marea Britanie. investitorilor de parcă Brexitul nu s-ar fi întâmplat.

Dar dacă echivalența s-ar fi încheiat, administratorii de fonduri din UE nu ar mai putea folosi licențele blocului pentru a vinde investitorilor britanici. Acest lucru ar crea o serie de noi obstacole de reglementare care ar putea determina unii administratori de fonduri să folosească structuri de investitori din Regatul Unit sau să nu mai ofere anumite produse în Regatul Unit, deoarece acestea ar deveni prea scumpe.

Fondurile de pe piața monetară, care investesc în obligațiuni guvernamentale pe termen scurt și depozite bancare, au apărut ca un punct de criză timpuriu între Regatul Unit și UE, pe măsură ce organele de supraveghere se pregătesc să ia căi diferite pentru a implementa cadrele de reglementare ale recomandărilor. Investitorii britanici dețin aproximativ 280 de miliarde de lire sterline în aceste fonduri, majoritatea fiind offshore.

Organele de pază ai Marii Britanii le-au scris recent colegilor lor din unele țări UE, inclusiv Irlanda și Luxemburg, cu o serie de întrebări despre standardele la care își păstrează fondurile, în ceea ce marchează primul pas într-o analiză pentru a determina dacă Marea Britanie și blocul comunitar au regimuri de reglementare echivalente, conform persoanelor familiarizate cu situația.

Guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a făcut aluzie la tensiunile dintre Regatul Unit și UE săptămâna trecută. El le-a spus parlamentarilor că, în timp ce Marea Britanie lucrează la modalități de îmbunătățire a rezistenței fondurilor de pe piața monetară, structura lor transfrontalieră înseamnă „avem nevoie de UE să facă acest lucru și ei nu au făcut-o încă”.

UE a indicat că nu va putea începe lucrul la propunerile de îmbunătățire a rezistenței fondurilor de pe piața monetară de către Financial Stability Board, un organism internațional care face recomandări privind sistemul financiar global, până la următorul mandat al Comisiei Europene, care începe în 2025, au spus oamenii care cunosc situația.

„FSB are o listă lungă de recomandări, nu toate sunt relevante pentru piața UE”, a spus un oficial al UE. Comisia a refuzat să comenteze.

O persoană familiarizată cu discuțiile cu privire la recomandările Consiliului de Stabilitate Financiară a spus că este „bine” ca investitorii din Marea Britanie să folosească în mare măsură fondurile din Irlanda și Luxemburg înainte de Brexit, când a existat o reglementare comună și modificările au fost făcute în comun.

Marea Britanie vede acum riscuri potențiale „dacă există investitori care investesc în active asemănătoare depozitelor care nu sunt reglementate pentru a asigura stabilitatea financiară”, a adăugat această persoană.

Dacă Marea Britanie ar forța fondurile din UE să mute unele active, ceea ce cel mai probabil s-ar întâmpla treptat pentru a evita întreruperea, impactul s-ar simți cel mai mult în Irlanda și Luxemburg. Aici se află „în primul rând” mai mult de 2,2 trilioane de lire sterline din numerarul investitorilor britanici, potrivit cercetărilor efectuate de Investment Association, un organism comercial.

O altă persoană informată despre discuțiile care implică autoritățile de reglementare din Marea Britanie și UE a spus că acțiunile Marii Britanii provin în primul rând din conștientizarea crescândă a factorilor de decizie politică cu privire la potențialele riscuri sistemice pentru Marea Britanie de la structurile fondurilor străine, așa cum sa evidențiat în criza pensiilor din septembrie.

Financial Conduct Authority, organismul de supraveghere din Regatul Unit care a trimis chestionare de echivalență de reglementare contrapărților din UE, a refuzat să comenteze. O persoană familiară cu autoritatea de reglementare a spus că exercițiul urmărește „susținerea procesului său de furnizare de consiliere” Trezoreriei Marii Britanii, care ar determina sfera de aplicare a revizuirii echivalenței.

Trezoreria nu a comentat în mod specific revizuirea, dar a spus: „Colaborăm îndeaproape cu autoritățile de reglementare din Marea Britanie, partenerii noștri internaționali și UE pentru a îmbunătăți rezistența fondurilor de pe piața monetară”.

ESMA, autoritatea europeană de reglementare a piețelor, a declarat că ajută la „coordonarea și centralizarea interacțiunii cu” Autoritatea de Conduită Financiară din Marea Britanie.

Banca Centrală a Irlandei, care reglementează fondurile cu sediul în țară, a refuzat să comenteze. CSSF, autoritatea de reglementare a piețelor din Luxemburg, nu a răspuns solicitărilor de comentarii.